万家稳健养老FOF ：2026第三季度报告（006294）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.44%

日涨幅

1.2625

净值

（10-29）

近1年：-1.28%同类平均：-0.58%沪深300：-13.44%最大回撤：-5.81%

-19%

-12%

-6%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.25%	-0.02%	-2.11%	603/702不佳
近1月	-2.60%	-1.24%	-7.82%	629/716不佳
近3月	-2.97%	-1.12%	-12.45%	624/695不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

万家稳健养老FOF ：2026第三季度报告（006294）

基金份额变动

基金总份额趋势

3.02亿份

2026Q2

2.97亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

301,838,294.71

变化

-4,792,175.28

-2%

本期

297,046,119.43

投资目标

在控制风险的前提下，通过主动的资产配置、基金优选，力求基金资产稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金为稳健型目标风险策略基金，主要投资于具有稳健回报收益特征的基金产品。主要投资策略为：1、目标风险策略；2、基金筛选策略（（1）子基金的定量筛选、（2）基金的定性调研）；3、基金调整策略；4、纪律性风险控制策略；5、债券投资策略；6、商品型基金投资策略；7、资产支持证券投资策略等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证800指数收益率*20%+三年期银行定期存款利率*80%

本期报告

中债-新综合全价（1-3年）指数收益率*80%+中证800指数收益率*15%+活期存款基准利率*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金属于混合型基金中基金（FOF），本基金长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、股票型基金中基金（FOF），高于债券型基金、债券型基金中基金（FOF）、货币市场基金和货币型基金中基金（FOF）。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

徐朝贞| 任职时间: 2018年12月13日| 证券从业年限: 22.5年

国籍：中国台湾；学历：英国雷丁大学国际证券、投资与银行专业硕士，2015年12月入职万家基金管理有限公司，现任组合投资部总经理、基金经理，历任国际业务部总监，组合投资部投资经理。曾任ING彰银安泰证券投资信托股份有限公司投资管理部研究员，日盛证券投资信托股份有限公司固定收益部基金经理，安联证券投资信托股份有限公司投资管理部副总裁等职。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

宏观方面，上半年经济呈"K型"分化，财政支出节奏偏慢，预计下半年动能有所放缓，但出口有望继续超预期，能源自主与制造优势凸显，三季度经济平稳运行，增速维持在4.5%-5%区间。

物价温和，CPI在1%附近震荡，PPI受基数有利及AI需求传导支撑，有望维持2%以上震荡。海外方面，美国中期选举临近，流动性短期难以实质收紧，财政货币宽松仍是阻力更小的方向；美伊达成备忘录后地缘冲击趋弱，但全球原油库存处于历史低位，AI带动制造业偏强，全球或仍处新一轮通胀周期上行早期。国内政策基调更积极，财政发力，货币保持适度宽松并加强财政协同。A股方面，"十五五"重大项目逐步落地，PPI回升带动企业盈利修复，支撑市场中枢。配置建议关注四条主线：一是能源、黄金及战略资源品，铜、铝、小金属、稀土等具备估值修复机会；二是科技自立自强与AI国产化，关注半导体设备、材料、存储、液冷；三是风电、储能、电网设备等优势制造业；四是港股央企、银行、石油煤炭等红利资产。债券方面，三季度以震荡为主，利率维持低位运行，适合波段操作，中短端更具性价比。信用债关注受益化债政策的城投债及高流动性二永债，地产债优选短端及央国企品种。商品方面，围绕"能源—贵金属—工业金属"展开配置。能源因原油库存低位及AI需求强于预期，油价中枢波动需关注；黄金作为对冲再通胀与地缘风险的工具仍具配置价值；工业金属受制造业投资驱动需求、供给刚性及资源安全重要性上升支撑，具备估值修复机会。

本基金作为稳健型目标风险策略基金，核心理念在于投资于具有长期稳定回报特征的基金产品，本基金不配置股票、股票型或偏股型基金，旨在为投资者创造风险控制下的可持续收益。策略上，将风险预算分配至低相关性资产类别，适时调整权重，使不同环境下的优势资产均能为组合贡献收益。考虑到在养老目标基金体系中的稳健风险属性，整体投资以稳定为主，并延续对业绩比较基准的关注。债券投资以利率债为主体，兼顾合同流动性要求与收益提升目标。

本期报告

A股市场在三季度经历了由上半年的极致成长转向均衡防御的剧烈再平衡过程，在海外流动性预期扰动及估值拥挤度消化的双重压力下，以通信、电子、半导体、存储芯片等为代表的前期领涨硬科技板块出现大幅调整，科创板及创业板指季度振幅与回撤显著放大。与之相对，具备充裕自由现金流与稳定高股息特性的防御资产显著占优，煤炭、石油石化、公用事业及大金融（银行）等低估值板块录得明显超额收益，部分受事件催化的农业与必选品种亦逆势走强。对应在公募基金表现上，价值型与低波动策略基金净值韧性显著优于成长风格基金。宏观经济方面，三季度经济修复仍面临一定压力，投资和消费需求偏弱，传统行业供需矛盾及价格压力尚未完全缓解，出口和高技术制造业仍对经济形成一定支撑。总体来看，经济运行呈现内需偏弱、外需相对较强，传统动能承压、新动能保持韧性的结构性特征。

展望后市，建议继续关注具备稳定现金流和较高股东回报能力的防御性资产，港股央企、A股银行、石油、煤炭、电解铝等板块可作为组合观察和配置的重要方向。在全球制造业投资和产业升级持续推进的背景下，资源品需求具有一定韧性，供给端亦存在资本开支不足、产能约束等因素，能源、黄金、铜、铝等品种仍值得关注，但其价格受全球经济、美元利率及地缘政治等因素影响，波动性不容忽视。同时，人工智能产业链高景气度仍在向设备、半导体材料等关键环节外溢，相关领域有望受益于产业投资和需求增长，但在估值较高的情况下，更需重视订单、收入和利润等基本面的兑现。债券市场方面，虽然当前信用利差相对较窄，但在资金面总体宽裕、利率债震荡及机构配置需求释放的背景下，信用债市场仍可能存在结构性机会。

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报告期末基金资产组合情况

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	4.07	100.00%	合计	3.86	100.00%	—
基金投资	3.76	92.44%	基金投资	3.58	92.58%	+0.14
固定收益投资	0.22	5.32%	固定收益投资	0.21	5.49%	+0.17
债券	0.22	5.32%	债券	0.21	5.49%	+0.17
银行存款和结算备付金合计	0.06	1.57%	银行存款和结算备付金合计	0.07	1.78%	+0.21
其他资产	0.03	0.66%	其他资产	0.01	0.15%	-0.51

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细

上一期报告				本期报告			比例变化	比例变化
序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	备注	序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
1	永赢稳健增强债券A	3.49%	退出十大	1	汇添富稳健增长混合C	3.43%	+0.26
2	汇添富稳健增长混合C	3.17%	—	2	海富通欣睿混合C	3.09%	+0.18
3	海富通欣睿混合C	2.91%	—	3	摩根亚洲总收益债券人民币累计	2.67%	+0.06
4	华宝安盈混合E	2.65%	退出十大	4	交银多策略回报灵活配置混合C	2.67%	+0.04
5	交银多策略回报灵活配置混合C	2.63%	—	5	西部利得祥运混合C	2.64%	+0.16
6	摩根亚洲总收益债券人民币累计	2.61%	—	6	鹏华畅享债券C	2.59%	+0.07
7	永赢鑫欣混合C	2.59%	退出十大	7	鹏华双债加利债券D	2.32%	新增十大
8	华安智联混合(LOF)C	2.53%	—	8	华安智联混合(LOF)C	2.29%	-0.24
9	鹏华畅享债券C	2.52%	—	9	鹏华弘利混合C	2.16%	新增十大
10	西部利得祥运混合C	2.48%	—	10	嘉合锦鹏添利混合C	2.08%	新增十大

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