恒越核心精选混合 ：2026第三季度报告（006299）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.44%

日涨幅

1.9404

净值

（11-02）
近1年：-27.37%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-48.88%
-50%
-33%
-17%
0%
17%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-12.58%
4941/5607不佳
近1月-28.51%
5065/5596不佳
近3月-14.91%
3341/5455一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

恒越核心精选混合 ：2026第三季度报告（006299）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3.11亿份
2026Q1
2.46亿份
2026Q2
2.54亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
245,804,034.49
变化
+8,018,334.89
+3%
本期
253,822,369.38
3

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，主要投资于具有核心竞争优势的上市公司股票和优质债券，追求长期稳健的资产增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金以企业基本面研究为核心，结合实地调研，重点考察上市公司的行业发展前景、行业地位、核心竞争力、持续盈利的能力、成长性、公司治理结构等，综合运用市盈率法（P/E）、市净率法（P/B）、市盈率－长期成长法（PEG）、折现现金流法（DCF）等估值方法对上市公司的估值水平进行分析比较，自下而上精选具有核心竞争优势且估值合理的上市公司股票进行投资。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率×55%+中证香港100指数收益率×20%+中债总全价指数收益率×25%
本期报告
沪深300指数收益率*65%+中证香港100指数(人民币)收益率*20%+中债-总全价(总值)指数收益率*15%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金及货币市场基金，低于股票型基金。 本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及香港市场的风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

吴海宁| 任职时间: 2026年02月27日| 证券从业年限: 8年

曾任江苏瑞华投资控股集团有限公司研究员、西南证券股份有限公司研究员、上海混沌投资（集团）有限公司研究员、上海钦沐资产管理合伙企业（有限合伙）投资经理。2023年2月加入恒越基金。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度国内实际GDP同比增长4.3%，较一季度5.0%的增速回落0.7个百分点，环比增长0.9%，上半年整体增速4.7%，处于全年预期目标区间内。内需端，居民消费修复放缓，社零增速疲软，地产、传统基建投资动能不足；外需端，受益于全球AI产业热潮带动的芯片、高端电子、通信设备等产品出口高增，二季度出口总额维持高增长，成为经济核心拉动力，但出口增长主要由产品价格上涨驱动，数量端增长相对有限。
2026年二季度A股整体震荡走高，科创50指数大幅上涨75.74%，创业板指上涨36.35%，上证指数上涨5.20%。其中，电子，通信，建材，机械，化工行业涨幅居前，内需相关的商贸，农业，美护，食饮，传媒涨幅靠后。市场结构性行情较为极致。
报告期内，本基金延续自下而上的投资策略，以海内外AI算力为主要配置，轻仓配置新能源，化工，消费电子等板块。经过二季度的情绪高涨的AI行情演绎后，权益市场迎来波动率放大的阶段。我们将积极调整仓位结构，寻找估值与成长空间相匹配的标的。我们毫不怀疑AI行业的景气度，海内外大模型arr持续增长，代工龙头指引AI需求清晰可见至2030年。我们仍看好在AI需求拉动下，供给端约束较大，价格上行周期有望拉长的光芯片、PCB上游材料、存储等。同时也看好持续受益AI基建投资增长的光通信、PCB、国产算力等板块。
本期报告
国内三季度实际GDP同比增长4.5%，环比增长1.2%，全年大概率完成4.5-5%目标增速。9月出口同比增长29.6%，固定资产投资同比下降7.2%，地产同比下降20.6%，9月PPI同比+5%（前值3.8%）。PPI-CPI剪刀差扩至4.1pp，属于“输入+供给收缩”造成的再通胀。海外方面，宏观风险加大，地缘局势动荡造成原油价格走高，美联储9月加息25bp，开启三年以来的加息周期，10年期美债收益率创2002年以来新高，美国中期大选临近，政策不确定性增加。
三季度上证指数下跌6.16%，科创50指数下跌30.7%，创业板指下跌27.8%。创业板指与科创指数创历史最大单月跌幅。其中，煤炭、石油石化、银行涨幅居前，建材、通信、电子涨幅最后。
报告期内，本基金延续自下而上的投资策略，以海内外AI算力为主要配置，轻仓配置新能源、消费电子等板块。经过二季度的情绪高涨的AI行情演绎后，权益市场迎来波动率放大的阶段。相比二季度，我们减仓了估值较高的半导体设备，在回调较大的时候加仓了涨价持续性较好的存储、PCB材料等标的，并新增了AIDD标的。在对宏观风险紧密评估的同时，我们更多关注继coding之后的下一个推理爆发场景，如agent、物理AI、AIDD等方向。在算力硬件配置方面，经过三季报业绩期的检验，我们将重新审视持仓组合的业绩变化与估值，以期创造更好的投资收益。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
90.79%
2026Q1
92.84%
2026Q2
91.72%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资92.84%权益投资91.72%-1.12
股票92.84%股票91.72%-1.12
银行存款和结算备付金合计7.02%银行存款和结算备付金合计7.96%+0.94
其他资产0.14%其他资产0.32%+0.18
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
67.83%
2026Q1
67.96%
2026Q2
54.69%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业67.96%制造业54.69%-13.27
——合计27.50%新增
信息技术17.81%信息技术20.74%+2.93
信息传输、软件和信息技术服务业2.08%信息传输、软件和信息技术服务业6.51%+4.43
医疗保健0.08%医疗保健4.75%+4.67
批发和零售业1.81%批发和零售业2.69%+0.88
原材料2.22%原材料1.36%-0.86
工业0.55%工业0.61%+0.06
——科学研究和技术服务业0.23%新增
采矿业0.75%采矿业0.14%-0.61
交通运输、仓储和邮政业0.06%交通运输、仓储和邮政业0.09%+0.03
非日常生活消费品0.04%非日常生活消费品0.05%+0.01
——农、林、牧、渔业0.05%新增
综合0.00%综合0.00%—
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
46.80%
2026Q1
54.22%
2026Q2
63.73%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比63.73%，换手率 40%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1建滔积层板7.75%—1建滔积层板9.45%+1.70
2大族激光7.55%退出十大2澜起5.17%新增十大
3东山精密6.81%—2澜起2.90%新增十大
4兆易创新6.79%—3兆易创新7.76%+0.97
5中际旭创6.57%—4东山精密7.08%+0.27
6建滔4.61%—5国科微6.15%+3.12
7剑桥4.42%退出十大6中材6.04%新增十大
8锦浪3.58%退出十大7建滔5.73%+1.12
9京仪装备3.11%退出十大8中际旭创4.83%-1.74
10国科微3.03%—9金斯瑞4.61%新增十大
————10宁德时代4.01%新增十大