华安养老目标2030三年持有混合发起式（FOF） ：2026第二季度报告（006575）

在严格控制投资风险的前提下，力争获取超越业绩比较基准的投资收益，为基金份额持有人创造持续稳定的投资回报。

1、资产配置策略 2、证券投资基金精选策略 3、债券投资策略 4、流动性管理策略 5、风险控制策略 6、公募REITs投资策略

中证800指数收益率×X +中债综合财富（总值）指数收益率×（1-X） 其中，X值为本基金各阶段权益类资产（包括股票、股票型基金、在基金合同中明确约定基金资产50%以上投资于股票的混合型基金）配置中枢，具体见招募说明书。

本基金为混合型基金中基金（FOF），风险与预期收益高于债券型基金中基金、债券型基金，高于货币型基金中基金、货币基金，低于股票型基金中基金、股票型基金。

2026年二季度，中国宏观经济呈现“外强内弱”特征。固定资产投资持续承压，制造业投资转负，仅高技术制造保持韧性；消费端同样疲软，5月社零同比转负。相比之下，外需表现强劲，5月出口同比升至19.4%。物价方面，上下游通胀分化加剧。政策端聚焦“六张网”与城市更新，兼顾稳增长与产业升级。同期美国经济呈现就业回暖与通胀升温并存的局面。受油价上涨推动，5月CPI同比升至4.2%，核心CPI约2.9%，不过随着地缘局势缓和，油价回落，后续通胀有望趋缓，或使该数值成为年内高点。美联储6月维持利率不变，但点阵图暗示利率中枢上移，推升了加息预期。 二季度A股在AI驱动下走出结构性牛市，科创50指数大涨，显著跑赢中证500和沪深300。行业方面，电子、通信及建筑材料领涨，石油石化与农林牧渔领跌。行情主线从半导体等高拥挤板块，向小金属、电子布等上游资源及基础设施领域扩散。债市方面，10年期国债收益率在交易盘推动下，由季初的1.81%下行至1.73%。美股二季度与A股呈同向变动，由半导体领涨，纳指大涨，油价回落趋势导致能源板块大幅下跌。商品方面，黄金受美联储降息预期反复及实际利率回升影响，在高位震荡回调，呈现牛市中的技术性休整；豆粕则因南美大豆丰产导致供给宽松，成本支撑减弱，尽管有天气炒作扰动，整体仍呈弱势探底格局，价格重心明显下移。 报告期内，在组合操作上，本基金的风险资产比例与中枢持平。A股权益资产风格依然偏成长；海外配置部分以主动基金为主。固收类资产方面，今年主要收益由中长期纯债基金和固收+基金贡献。商品方面，保持黄金ETF的一定配置比例，在部分市场风格下起到对冲效果。