华夏养老2045三年持有混合(FOF) ：2026第二季度报告（006620）

在控制风险的前提下，通过资产配置、基金优选，力求基金资产稳定增值。

主要投资策略包括资产配置策略、基金投资策略、股票投资策略、固定收益品种投资策略、资产支持证券投资策略、权证投资策略等。在资产配置策略上，本基金属于养老目标日期基金。本基金的资产配置策略，随着投资人生命周期的延续和投资目标日期的临近，基金的投资风格相应的从“进取”，转变为“稳健”，再转变为“保守”，权益类资产比例逐步下降，而非权益类资产比例逐步上升。

本基金的业绩比较基准：X×沪深 300指数收益率＋(1-X）×上证国债指数收益率。目标日期2045年12月31日之前（含当日），X取值范围如下：2019年-2020年，X=50%；2021年-2025年，X=50%；2026年-2030年，X=50%；2031年-2035年，X=50%；2036年-2040年，X=45%；2041年-2045年，X=26%。

本基金属于混合型基金中基金（FOF），是目标日期型基金，风险与收益高于债券基金与货币市场基金，低于股票基金，属于中等风险的品种。本基金的资产配置策略，随着投资人生命周期的延续和目标日期的临近，基金的投资风格相应的从“进取”，转变为“稳健”，再转变为“保守”，权益类资产比例逐步下降。

2季度以来，A股市场中，科技成长板块的强势贯穿全季，其他大部分板块表现较弱，行业和板块间的分化明显，深圳市场好于上海市场，成长风格领先价值风格。从行业层面看，与 AI基础设施密切相关的电子和通信行业成为领涨主线，AI算力硬件（光通信、PCB、存储、半导体）成为本轮科技行情的核心驱动力量。得益于 AI建设和上游原材料的紧缺，建筑材料行业也有优异表现。与此形成明显反差的是，周期与消费类行业出现普遍回调，石油石化、钢铁、农林牧渔构成跌幅前三；食品饮料、商贸零售等消费板块也明显落后，内需偏弱格局没有改变。金融板块整体表现也较弱，但临近季末时有所企稳。 港股市场受到美国货币政策预期逆转的影响，出现先扬后抑走势，报告期内明显下跌。新任美联储主席沃什对美国货币政策相对偏鹰的表态，以及居高不下的国际原油价格，让此前市场普遍存在的降息预期转变为加息预期，从而对中国香港市场的流动性产生了影响。 美国股市则在 AI资本开支+地缘缓和双重驱动下震荡上行，其中纳指涨幅尤为显著。其他海外市场中，日韩受益于 AI浪潮影响，纷纷创出历史新高，但临近季末时，韩国股市在去杠杆预期下出现大幅震荡，也在一定程度上影响了 A股市场中 AI相关板块的波动。欧洲市场略有分化，整体上小幅上涨。 外汇与商品市场方面，受益于强劲的 AI投资热潮和美国降息预期的逆转，美元汇率整体表现强劲，黄金价格持续下跌。石油受美以伊冲突的影响冲高回落。 国内债券市场中，各期限债券收益率整体下行，直到临近季末，有所反弹。 本基金 2季度根据市场的分化表现，做了以下几方面调整，一是整体上减持了黄金相关持仓，减持了香港市场相关持仓，提升了科技相关持仓。二是由于在分化的市场环境里，主动基金表现通常优于被动基金，所以减持了被动基金和 ETF产品持仓，提升了主动基金持仓。三是整体上减持了小市值风格和量化产品持仓，提升了中大市值风格产品持仓。我们希望通过这样的调整，争取一定的超额收益。 截至 2026年 6月 30日，华夏养老 2045三年持有混合（FOF）A基金份额净值为 1.7748元，本报告期份额净值增长率为 18.00%；华夏养老 2045三年持有混合（FOF）C基金份额净值为 1.7242元，本报告期份额净值增长率为 17.88%；华夏养老 2045三年持有混合（FOF）Y基金份额净值为 1.8081元，本报告期份额净值增长率为 18.14%，同期业绩比较基准增长率为 6.43%。