华夏养老2035三年持有混合(FOF) ：2026第二季度报告（006622）

在控制风险的前提下，通过资产配置、基金优选，力求基金资产稳定增值。

主要投资策略包括资产配置策略、基金投资策略、股票投资策略、固定收益品种投资策略、资产支持证券投资策略、权证投资策略等。在资产配置策略上，本基金属于养老目标日期基金。本基金的资产配置策略，随着投资人生命周期的延续和投资目标日期的临近，基金的投资风格相应的从“进取”，转变为“稳健”，再转变为“保守”，权益类资产比例逐步下降，而非权益类资产比例逐步上升。

本基金的业绩比较基准：X×沪深300指数收益率＋(1-X）×上证国债指数收益率。目标日期2035年12月31日之前（含当日），X取值范围如下：2018年-2020年，X=50%；2021年-2025年，X=50%；2026年-2030年，X=45%；2031年-2035年，X=26%。

本基金属于混合型基金中基金（FOF），是目标日期型基金，风险与收益高于债券基金与货币市场基金，低于股票基金，属于中等风险的品种。本基金的资产配置策略，随着投资人生命周期的延续和目标日期的临近，基金的投资风格相应的从“进取”，转变为“稳健”，再转变为“保守”，权益类资产比例逐步下降。

2026年2季度，A股市场整体呈现震荡上行、高位宽幅震荡走势，上证指数运行区间为3800-4250点。4月市场从美伊冲突的调整中逐步恢复，呈现整体反弹态势。5月以来，市场格局发生明显切换，科技板块全面占优，行情呈现极致分化、结构性极致割裂的特征。以半导体算力、AI硬科技、高端制造为核心的科技成长赛道持续领涨，走出独立上涨行情，成为市场核心主线，资金抱团效应显著；而传统消费、金融、地产及周期板块持续走弱、震荡低迷，行业与个股涨跌分化极度明显，整体呈现“AI独涨、非AI下跌”的冰火两重天格局。 组合运作层面，权益部分，我们持仓整体风格均衡偏价值，同时适当配置处于周期和估值低位的行业，对估值处于历史极端高位的科技板块逢高进行了逐步减持。5月以来，科技板块对非科技板块产生罕见的资金虹吸，导致组合净值出现一定回撤。我们认为，组合近期的下跌与基本面相关性不大，因为组合持仓的相关行业和个股本身估值水平已处于历史低位，较为充分地反映了内需不足的压力。经过近两个月调整后，当前组合持仓的多数个股和价值风格基金估值已回到924水平以下，且部分上市公司已经逐步开始回购或增持，组合持仓具备较强的安全边际。待市场风格纠偏后，有望获得较大幅度的修复。固收部分，从分散化和丰富收益来源的角度，我们配置了一定比例的海外债基，随着中东局势缓解和油价下跌，海外债券收益率已经从高位震荡回落，相关债基净值已经从低位开始回升。 截至2026年6月30日，华夏养老2035三年持有混合（FOF）A基金份额净值为1.3294元，本报告期份额净值增长率为-0.72%；华夏养老2035三年持有混合（FOF）C基金份额净值为1.2917元，本报告期份额净值增长率为-0.83%；华夏养老2035三年持有混合（FOF）Y基金份额净值为1.3440元，本报告期份额净值增长率为-0.66%，同期业绩比较基准增长率为5.88%。