广发稳健策略混合 ：2026第三季度报告（006780）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.85%

日涨幅

1.5227

净值

（11-02）
近1年：-9.85%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-14.11%
-25%
-17%
-8%
1%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.26%
837/4687优秀
近1月-3.13%
820/4700优秀
近3月-6.02%
1122/4639优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

广发稳健策略混合 ：2026第三季度报告（006780）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
5.74亿份
2026Q1
3.26亿份
2026Q2
2.37亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
326,468,988.73
变化
-89,494,667.46
-27%
本期
236,974,321.27
3

投资目标

本基金坚持稳健投资理念，通过自上而下与自下而上相结合、定性与定量分析相结合的方式精选价值低估和具有安全边际的个股，同时注重控制股票市场下跌风险，力求获得稳健收益，实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

上一期报告
本基金采用稳健的资产配置和股票投资策略。在资产配置中，通过以宏观经济及宏观经济政策分析为核心的情景分析法来确定投资组合中股票、债券和现金类资产等的投资范围和比例，并结合对市场估值、市场资金、投资主体行为和市场信心影响等因素的综合判断进行灵活调整；在股票投资中，采取“自上而下和自下而上相结合”的策略，优选价值相对低估的具备估值边际的公司股票构建投资组合，并辅以严格的投资组合风险控制，以获得长期持续稳健的投资收益。本基金投资策略的重点是资产配置和精选股票策略。
本期报告
本基金采用稳健的资产配置和股票投资策略。在资产配置中，通过以宏观经济及宏观经济政策分析为核心的情景分析法来确定投资组合中股票、债券和现金类资产等的投资范围和比例，并结合对市场估值、市场资金、投资主体行为和市场信心影响等因素的综合判断进行灵活调整；在股票投资中，采取“自上而下和自下而上相结合”的策略，优选价值相对低估的具备估值边际的个股构建投资组合，并辅以严格的投资组合风险控制，以获得长期持续稳健的投资收益。本基金投资策略的重点是资产配置和精选股票策略。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
5

业绩比较基准

中证红利指数收益率×60%＋中证港股通高股息投资指数收益率(使用估值汇率折算)×15%+中证全债指数收益率×25%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金如投资于港股通标的股票，可能会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
杨冬| 任职时间: 2024年01月04日| 证券从业年限: 20年
杨冬先生，中国籍，经济学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、权益投资二部副总经理、权益投资二部总经理、专户投资部副总经理、广发瑞誉一年持有期混合型证券投资基金基金经理(自2022年1月19日至2025年9月18日)、广发东财大数据精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2023年8月21日至2025年11月5日)、广发成长智选混合型证券投资基金基金经理(自2025年11月6日至2026年3月12日)。
本期报告
杨冬| 任职时间: 2024年01月04日| 证券从业年限: 20.3年
杨冬先生，中国籍，经济学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、权益投资二部副总经理、权益投资二部总经理、专户投资部副总经理、广发瑞誉一年持有期混合型证券投资基金基金经理(自2022年1月19日至2025年9月18日)、广发东财大数据精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2023年8月21日至2025年11月5日)、广发成长智选混合型证券投资基金基金经理(自2025年11月6日至2026年3月12日)、广发制造智选股票型发起式证券投资基金基金经理(自2025年3月12日至2026年9月3日)、广发资源智选股票型发起式证券投资基金基金经理(自2025年8月22日至2026年9月3日)。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
报告期内，国内经济运行呈现温和修复、结构分化的特征。制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数与综合PMI产出指数均保持在扩张区间，反映企业生产经营活动总体平稳并有边际改善。价格端修复趋势更加清晰，工业品价格进入较为确定的上行通道，对企业盈利改善形成支撑。国际环境方面，全球主要经济体货币政策路径进一步分化，外部环境不确定性阶段性上升，全球贸易增长预期有所下调，供应链本土化与区域化趋势更加突出，市场对国内政策自主性的关注度进一步提升。
政策方面，二季度国内延续了“更加积极的财政政策”与“适度宽松的货币政策”总基调，同时在结构性发力上密集释放信号，围绕货币宽松、硬科技融资、资本市场改革、金融对外开放四大方向形成合力。
从权益市场来看，2026年二季度A股主要指数普遍收涨，但内部分化极为显著。宽基指数中，科创50指数上涨75.74%、创业板指数上涨36.35%、中证A500指数上涨14.26%、沪深300指数上涨11.90%、上证50指数上涨5.78%，科技成长指数与大盘价值指数之间的剪刀差进一步拉大。行业层面，电子上涨90.92%、通信上涨63.84%、建筑材料上涨35.20%、机械设备上涨23.41%，高端制造与AI算力方向大幅领涨；而石油石化下跌22.20%、农林牧渔下跌20.19%、钢铁下跌18.59%、商贸零售下跌17.52%、美容护理下跌17.49%，顺周期与消费板块深度回调。DeepSeek V4发布并深度适配国产昇腾算力体系、北美主要云厂商AI资本开支预期持续上调、存储供需紧张格局延续、AI服务器高速PCB与MLCC等中上游材料价格明显上行等事件，持续催化AI算力主线的产业逻辑；与此同时，A股两融余额从4月末的2.71万亿元一路攀升至6月末的3万亿元以上，历史性首次突破3万亿元大关，其中绝大部分增量集中于硬科技赛道，市场风险偏好显著抬升，共同推动了本季度以AI算力为核心的结构性行情。
报告期内，本基金主要增配了家用电器、石油石化和轻工制造等行业，减配了建筑材料、环保和银行等行业。
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-9.99%，C类基金份额净值增长率为-10.11%，同期业绩比较基准收益率为-9.14%。
本期报告
报告期内，国内经济景气呈现先回落、后改善的态势。7月至9月制造业PMI分别为49.2%、49.8%和50.1%，季度末回到扩张区间；9月非制造业商务活动指数升至50.2%，综合PMI产出指数升至50.7%。生产经营活动有所恢复，但中小企业景气仍低于荣枯线，内需修复的广度与持续性有待巩固。价格方面，7月和8月CPI同比分别上涨0.5%和0.8%，PPI同比分别上涨3.5%和3.8%，消费价格温和回升，工业品价格变动仍存在行业差异。外部环境的不确定性与国际贸易格局调整，使企业经营和资产定价面临更多变量。
政策方面，7月30日中央政治局会议部署下半年经济工作，强调宏观政策发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度，推进“两重”建设与“两新”工作，并优化财政金融协同促内需政策。扩大优质供给、挖掘服务消费潜力，以及推进现代化基础设施建设，为内需与产业升级提供政策支持。全国统一大市场建设、整治“内卷式”竞争和解决企业账款拖欠，有助于改善企业经营环境。政策效果仍需通过终端需求、投资形成的实物工作量及企业经营成果验证，不能直接等同于上市公司盈利全面改善。
从权益市场来看，三季度A股主要宽基指数均收跌，上证50（-5.56%）、上证指数（-6.16%）相对抗跌，沪深300（-12.49%）、创业板指（-27.80%）和科创50（-30.70%）调整较大，成长与价值风格发生明显再平衡。行业层面，煤炭（+19.29%）、石油石化（+15.32%）、农林牧渔（+15.10%）、银行（+14.56%）和医药生物（+10.12%）表现居前，电子（-32.65%）、通信（-28.72%）等前期强势方向回调较深。31个行业中12个上涨，显示指数回落与部分行业的结构性机会并存。我们认为，市场正提高对分红持续性、盈利兑现与估值合理性的要求，产业长期趋势仍需结合公司的经营质量判断。
报告期内，本基金仓位维持在中高水平，略有降仓。结构上，本基金加仓了煤炭、非银金融、银行等行业，减仓机械设备、通信、建筑材料等行业。
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为6.74%，C类基金份额净值增长率为6.60%，同期业绩比较基准收益率为7.32%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
88.06%
2026Q1
85.37%
2026Q2
89.33%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资85.37%权益投资89.33%+3.96
股票85.37%股票89.33%+3.96
银行存款和结算备付金合计1.88%银行存款和结算备付金合计5.51%+3.63
固定收益投资6.15%固定收益投资4.73%-1.42
债券6.15%债券4.73%-1.42
其他资产6.59%其他资产0.43%-6.16
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「金融业」占净值比例趋势
13.51%
2026Q1
11.19%
2026Q2
24.05%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计29.82%合计29.39%-0.43
金融业11.19%金融业24.05%+12.86
制造业36.97%制造业18.46%-18.51
金融12.45%金融16.18%+3.73
采矿业5.57%采矿业8.72%+3.15
能源3.47%能源5.22%+1.75
房地产3.09%房地产5.07%+1.98
交通运输、仓储和邮政业2.41%交通运输、仓储和邮政业4.75%+2.34
——信息技术1.85%新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业2.46%电力、热力、燃气及水生产和供应业1.66%-0.80
批发和零售业0.84%批发和零售业0.75%-0.09
建筑业2.23%建筑业0.61%-1.62
日常消费品0.42%日常消费品0.60%+0.18
水利、环境和公共设施管理业0.28%水利、环境和公共设施管理业0.56%+0.28
租赁和商务服务业2.45%租赁和商务服务业0.51%-1.94
非日常生活消费品0.22%非日常生活消费品0.24%+0.02
公用事业0.16%公用事业0.22%+0.06
——科学研究和技术服务业0.17%新增
信息传输、软件和信息技术服务业0.18%信息传输、软件和信息技术服务业0.07%-0.11
——文化、体育和娱乐业0.05%新增
房地产业0.10%房地产业0.02%-0.08
工业2.75%——退出
通讯业务7.26%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
38.71%
2026Q1
44.37%
2026Q2
43.36%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比43.36%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中国平安8.26%—1中国太平7.45%+2.11
2中国移动7.26%退出十大2国泰海通4.78%+1.09
3中国太平5.34%—2国泰海通1.94%-1.75
4中国海洋石油3.47%—3中国平安5.85%-2.41
4中国海油1.60%退出十大4中国海洋石油5.22%+1.75
5海信视像3.91%退出十大5贝壳-W5.07%+1.98
6国泰海通3.69%—6苏州银行3.23%新增十大
7华泰证券3.31%退出十大7格力2.99%新增十大
8贝壳-W3.09%—8南京银行2.50%新增十大
9光大环境2.75%退出十大9中国神华2.17%新增十大
10潞安环能1.69%—10潞安环能2.16%+0.47