国联安核心资产混合：2026第三季度报告（006864）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.17%

日涨幅

1.1442

净值

（11-02）

近1年：-5.88%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-29.50%

-28%

-18%

-9%

11%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-6.92%	-5.63%	-2.11%	3879/4687不佳
近1月	-19.11%	-14.52%	-7.82%	3481/4700一般
近3月	-20.79%	-12.50%	-12.45%	3669/4639不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

国联安核心资产混合：2026第三季度报告（006864）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.35亿份

2026Q1

2.09亿份

2026Q2

2.09亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

209,227,907.72

变化

-470,289.18

本期

208,757,618.54

投资目标

在严格控制基金资产投资风险的前提下，力争获得超越业绩比较基准的稳健回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金是混合型基金，根据宏观经济发展趋势、政策面因素、金融市场的利率变动和市场情绪，综合运用定性和定量的方法，对股票、债券和现金类资产的预期收益风险及相对投资价值进行评估，确定基金资产在股票、债券及现金类资产等资产类别的分配比例。在控制投资风险的前提下，形成大类资产的配置方案。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×65%+恒生指数收益率×10%+中债综合指数收益率×25%

本期报告

沪深300指数收益率*80%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*10%+中债-综合全价（总值）指数收益率*5%+活期存款基准利率*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金属于混合型证券投资基金，属于较高预期风险、较高预期收益的证券投资基金，通常预期风险与预期收益水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，需承担港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险以及境外市场的风险等风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

魏东| 任职时间: 2020年11月18日| 证券从业年限: 29年

魏东先生，硕士研究生。曾任平安证券股份有限公司研究员，国信证券股份有限公司研究员，华宝兴业基金管理有限公司交易部总经理、基金经理、投资副总监及国内投资部总经理等职。2009年6月加入国联安基金管理有限公司，历任公司总经理助理、投资总监、副总经理、常务副总经理及首席投资官（兼权益投资部总经理、基金经理、投资经理）等职。2009年9月起担任国联安德盛精选混合型证券投资基金的基金经理；2009年12月至2011年8月兼任国联安主题驱动混合型证券投资基金的基金经理；2014年3月至2021年5月兼任国联安新精选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2020年11月起兼任国联安核心资产策略混合型证券投资基金的基金经理；2021年12月起兼任国联安核心趋势一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度市场成交仍然非常活跃，但走势分化明显，一边是海水，一边是火焰。科技股在AI大旗下轮番上涨，另一方面是“老登股”的节节下跌，其中中证红利指数6月单月下跌超10%，这是近些年所未见的。虽然我们也相信AI是星辰大海，但市场显然有点走过了。

在整个AI的庞大叙事中，一是供给，一是需求。虽然市场炒的是供给端，从PCB、光通信到晶元制造的各环节均短缺涨价，但显然需求也是大家盯的最核心变量，因为需求是领先指标。TOKEN需求虽然还在增长，但是否还能保持原有增速；新的GPU虽然还供不应求，但市场已经开始出现META、SPACEX等过剩供给；可能存储仍然存在明显短缺，但部分其他领域边际需求在减弱或增速放缓可能正在发生。这就引发投资者的估值困惑，因为目前不少股价高飞的公司已经在用28、29或30年的业绩在自证合理性。从另一角度看，超大型IPO（如spacex）或再融资(如谷歌、海力士）本身就是资本的选时，能卖个好价为什么不卖呢？但资本的好价格对投资者来说并不一定是好买卖。我们未来科技方向的投资将更加聚焦且更看好未来增速能够持续维持高位且竞争格局较优的行业。

传统行业如机械、有色、化工等在二季度表现较差，从我们对行业的跟踪来看，其实这些行业在二季度宏观整体略显平淡的背景下都有出色表现。如工程机械方向，虽然有汇兑和战争的拖累，但基本都有较好的增长，全球格局继续打开。有色在美国通胀加息背景下也表现较差，但从铜、锂等来看，可能远没有加息这么简单。我们相信这些行业已经提供了足够的业绩安全保障，当前的投资机会已较为明显。

本期报告

三季度市场整体以调整震荡为主，科技股在经过二季度的狂欢之后重新回归理性。伴随着多数主流科技公司大幅调整，其他非科技板块也得到逐步修复。市场逐渐进入再平衡阶段。本季度我们利用市场的震荡积极调整仓位，增加了部分调整充分的科技股，主要是光通信和半导体方向。

展望四季度，我们对科技板块整体仍然看好，本轮AI浪潮所引发的生产力革命远未结束，算力需求远未得到满足，AI所引发的新应用层出不穷。我们观察到海外主要云公司和国内互联网平台未来两年的资本开支增长仍然相当强劲，国内主要相关产业如光通信、存储等上市公司的赢利高点可能在28年。目前我们已经看到国内半导体投资在27年将明显加快，国产替代的机会也更多更大。市场当前的调整更主要是消化短期的估值和涨幅。因此，我们的主要资产配置仍然相对集中于以半导体为核心的科技板块。

另一方面，我们也观察到国内经济除了出口相对亮眼外，其他投资消费均相对疲弱，如果Q4能有进一步的政策调整，则经济还是有可能逐步走出底部。周期、有色、消费等板块等受制于国内需求、美伊战争、海外加息等影响处于估值历史低位，已经累积了足够的弹性，如果有国内政策调整，则可能有机会显著修复。

本报告期内，本基金的份额净值增长率为-11.77%，同期业绩比较基准收益率为-8.04%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.30%

2026Q1

83.79%

2026Q2

92.56%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.44	100.00%	合计	2.96	100.00%	—
权益投资	2.88	83.79%	权益投资	2.74	92.56%	+8.77
股票	2.88	83.79%	股票	2.74	92.56%	+8.77
银行存款和结算备付金合计	0.56	16.17%	银行存款和结算备付金合计	0.22	7.37%	-8.80
其他资产	0.00	0.05%	其他资产	0.00	0.07%	+0.02

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

69.97%

2026Q1

68.12%

2026Q2

74.91%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.88	85.97%	合计	2.74	92.85%	+6.88
制造业	2.29	68.12%	制造业	2.21	74.91%	+6.79
采矿业	0.39	11.52%	采矿业	0.44	14.91%	+3.39
信息传输、软件和信息技术服务业	0.21	6.28%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.09	3.00%	-3.28
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.03%	-0.01
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

42.60%

2026Q1

50.57%

2026Q2

48.21%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比48.21%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中微	688012	9.50%	68,000	—	1	兆易创新	603986	7.67%	64,000	-1.56	+26,000
2	兆易创新	603986	9.23%	38,000	—	2	中微	688012	7.12%	66,000	-2.38	-2,000
3	圣邦股份	300661	5.13%	120,000	—	3	紫金矿业	601899	5.25%	520,000	+1.35	—
4	澜起	688008	4.61%	49,873	退出十大	4	瑞芯微	603893	4.67%	64,000	新增十大	—
5	恒立液压	601100	4.49%	140,000	退出十大	5	长芯博创	300548	4.47%	60,000	新增十大	—
6	紫金矿业	601899	3.90%	520,000	—	6	圣邦股份	300661	4.11%	110,000	-1.02	-10,000
7	乐鑫	688018	3.74%	98,000	退出十大	7	隆达股份	688231	3.92%	370,000	新增十大	—
8	华友钴业	603799	3.60%	250,000	退出十大	8	杰普特	688025	3.84%	27,000	新增十大	—
9	双环传动	002472	3.34%	270,000	—	9	国城矿业	000688	3.68%	448,452	新增十大	—
10	铜陵有色	000630	3.03%	1,600,000	退出十大	10	双环传动	002472	3.48%	270,000	+0.14	—

持有 0

国联安核心资产混合 ：2026第三季度报告（006864）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

国联安核心资产混合：2026第三季度报告（006864）