国投瑞银稳健养老目标一年持有混合(FOF) ：2026第三季度报告（006876）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.58%

日涨幅

1.2603

净值

（10-29）

近1年：-2.94%同类平均：-0.58%沪深300：-13.44%最大回撤：-5.97%

-19%

-12%

-6%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.51%	-0.02%	-2.11%	566/598不佳
近1月	-2.93%	-1.24%	-7.82%	550/614不佳
近3月	-1.62%	-1.12%	-12.45%	440/597一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

国投瑞银稳健养老目标一年持有混合(FOF) ：2026第三季度报告（006876）

基金份额变动

基金总份额趋势

3,686万份

2026Q2

3,951万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

36,855,482.98

变化

+2,653,729.08

+7%

本期

39,509,212.06

投资目标

为满足养老资金的稳健配置需求，在有效控制风险的前提下，通过定量与定性研究相结合的方法进行资产配置和基金精选，力求在严格控制回撤的同时实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

本基金以自上而下的资产配置和自下而上的投资标的精选为核心，追求有效风险控制下的长期稳健回报。首先，建立资本市场预期（CMA, Capital Market Assumption），预测中长期无风险收益率、通货膨胀率、各资产类别风险溢价和相关关系，确定战略资产配置（SAA, Strategic Asset Allocation）；其次，通过宏观经济、政治变化和市场情绪指标，判断各资产中短期走势，进行战术调整（TAA, Tactical Asset Allocation）；最后，精选与资产配置目标匹配的证券投资基金、股票和/或债券等投资品种，构建风险收益特征稳定的投资组合。

（一）资产配置策略

1、战略资产配置

在长期框架下，各类资产的长期均衡收益和相关关系稳定。为确保基金长期风险收益特征稳定，本基金投资于权益类资产的战略配置比例为基金资产的25%。

2、战术资产配置

受宏观经济、政治和市场情绪的影响，各类资产中短期收益和相关关系可能偏离长期均值。为确保基金中短期风险收益特征稳定，本基金对权益类资产增配、减配的战术调整幅度分别不得超过5%、10%，即本基金投资于权益类资产占基金资产的比例为15%-30%。

（二）基金投资策略

在基金精选方面，本基金将注重选择与本基金资产配置目标匹配度高的被动指数（含增强）和/或主动管理基金。

（三）其他资产的投资策略

1、股票投资策略

基金的股票投资策略主要采用“自下而上”选股策略，辅以行业分析进行组合优化。

2、债券投资策略

本基金将根据需要适度进行债券投资，在追求债券资产投资收益的同时兼顾流动性和安全性。本基金债券投资策略主要包括：久期策略、收益率曲线策略、类别选择策略和个券选择策略。

3、权证投资策略

（1）考量标的股票合理价值、标的股票价格、行权价格、行权时间、行权方式、股价历史与预期波动率和无风险收益率等要素，估计权证合理价值。

（2）根据权证合理价值与其市场价格间的差幅即“估值差价”以及权证合理价值对定价参数的敏感性，结合标的股票合理价值考量，决策买入、持有或沽出权证。

4、资产支持证券

资产支持证券定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响，本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上，以数量化模型确定其内在价值。

（四）风险控制策略

本基金将采用多种风险评估与控制策略，对投资组合进行事前和事后的风险评估、监测与管理。

本期报告

本基金以自上而下的资产配置和自下而上的投资标的精选为核心，追求有效风险控制下的长期稳健回报。首先，建立资本市场预期（CMA,CapitalMarketAssumption），预测中长期无风险收益率、通货膨胀率、各资产类别风险溢价和相关关系，确定战略资产配置（SAA,StrategicAsset Allocation）；其次，通过宏观经济、政治变化和市场情绪指标，判断各资产中短期走势，进行战术调整（TAA,TacticalAssetAllocation）；最后，精选与资产配置目标匹配的证券投资基金、股票和/或债券等投资品种，构建风险收益特征稳定的投资组合。

（一）资产配置策略

1、战略资产配置

2、战术资产配置

（二）基金投资策略

在基金精选方面，本基金将注重选择与本基金资产配置目标匹配度高的被动指数（含增强）和/或主动管理基金。

（三）其他资产的投资策略

1、股票投资策略

基金的股票投资策略主要采用“自下而上”选股策略，辅以行业分析进行组合优化。

2、债券投资策略

3、权证投资策略

（1）考量标的股票合理价值、标的股票价格、行权价格、行权时间、行权方式、股价历史与预期波动率和无风险收益率等要素，估计权证合理价值。

4、资产支持证券

（四）风险控制策略

本基金将采用多种风险评估与控制策略，对投资组合进行事前和事后的风险评估、监测与管理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

中证800指数收益率×25%＋中债综合指数收益率×75%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金中基金，主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金的基金份额，其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金是养老目标系列FOF产品中风险较低的产品，本基金以风险控制为产品主要导向，通过限制权益类资产投资比例在15%-30%之内控制产品风险，定位为较为稳健的养老目标产品，适合追求较低风险的投资人。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

杨晗| 任职时间: 2025年07月30日| 证券从业年限: 10年

基金经理，中国籍，法国高等管理学校工商管理硕士。10年证券从业经历。曾任职上海证券有限责任公司业务主办，2021年5月加入国投瑞银基金管理有限公司资产配置部任FOF研究员，2021年6月转入专户投资部任投资经理，2024年3月转入资产配置部拟任基金经理。2025年7月9日起担任国投瑞银兴润6个月定期开放混合型基金中基金（FOF）基金经理，2025年7月30日起兼任国投瑞银稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）和国投瑞银平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）的基金经理。曾于2024年5月1日至2025年9月25日期间担任国投瑞银兴源6个月定期开放混合型基金中基金（FOF）基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度权益市场整体强势，部分AI供应链表现突出；大宗商品中油价大幅回落。美国资本市场表现强劲，欧洲股市亦有不错表现，中国市场相对偏弱，上证综指涨幅约4%、恒生指数跌幅约9%。

具体操作上，二季度维持AI主题的权益基金，并适度多元化，小幅参与全球轮动机会。

展望三季度，美国市场在AI驱动的上涨之后，7月开始出现轮动迹象，半导体等高估值板块回调，但市场广度改善。未来美国AI盈利的增长速率仍为此次科技行情的核心支撑。回到中国市场，M2/GDP指标处于历史高位，流动性仍较为充裕，出口仍受益于全球的AI CAPEX支出。另一方面，结构性失衡也给政策催化留下空间。

本期报告

全球市场面对的并非简单的“增长或衰退”二选一，而是一个更复杂的组合：经济增长和企业盈利仍有韧性，人工智能投资继续扩张，但通胀、财政融资和长期利率仍在限制资产估值。

我们认为当前尚不需要全面转向防守，但资产回报将更加依赖现金流质量。股票仍有盈利支撑，债券却未必能够在每一次股市下跌中提供支撑；黄金和能源资产的作用也将取决于冲击究竟来自增长、通胀还是地缘政治。我们认为较合适的结构是债券资产和质量型权益资产搭配，并以少量黄金和原油类资产分别对冲金融与能源尾部风险。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.51	100.00%	合计	0.52	100.00%	—
基金投资	0.46	90.03%	基金投资	0.46	88.18%	-1.85
银行存款和结算备付金合计	0.05	8.76%	银行存款和结算备付金合计	0.05	9.79%	+1.03
其他资产	0.00	0.22%	其他资产	0.01	2.03%	+1.81
固定收益投资	0.01	0.99%	—	—	—	退出
债券	0.01	0.99%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细

上一期报告				本期报告			比例变化	比例变化
序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	备注	序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
1	景顺长城景颐双利债券A	6.43%	—	1	易方达信用债债券A	5.98%	-0.35
2	易方达信用债债券A	6.33%	—	2	富国信用债债券A/B	5.89%	-0.40
3	富国信用债债券A/B	6.29%	—	3	景顺长城景颐双利债券A	5.86%	-0.57
4	富国产业债债券A	6.18%	—	4	兴全稳泰债券A	5.81%	+0.19
5	景顺长城景颐尊利债券C	6.07%	退出十大	5	富国产业债债券A	5.81%	-0.37
6	招商招悦纯债债券C	5.87%	退出十大	6	招商招旭纯债债券A	5.63%	-0.16
7	招商招旭纯债债券A	5.79%	—	7	汇添富AAA级信用纯债债券A	5.51%	+0.41
8	兴全稳泰债券A	5.62%	—	8	华夏鼎茂债券A	5.47%	+0.43
9	汇添富AAA级信用纯债债券A	5.10%	—	9	海富通中证短融ETF	5.14%	新增十大
10	华夏鼎茂债券A	5.04%	—	10	华泰柏瑞丰盛纯债债券A	4.88%	新增十大

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