汇添富中证医药ETF联接 ：2026第二季度报告（007076）

通过投资于目标ETF，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

本基金主要投资于目标ETF，方便特定的客户群通过本基金投资目标ETF。本基金不参与目标ETF的投资管理。本基金的投资策略主要包括：资产配置策略；目标ETF的投资策略；成份股、备选成份股投资策略；债券投资策略；可转换债券投资策略；中小企业私募债券投资策略；资产支持证券投资策略；金融衍生工具投资策略；存托凭证的投资策略。

中证医药卫生指数收益率*95%+银行人民币活期存款利率(税后)*5%

本基金为中证医药卫生ETF的联接基金,预期风险与预期收益高于混合型基金债券型基金与货币市场基金,本基金通过投资目标ETF,紧密跟踪标的指数,具有与标的指数相似的风险收益特征。

2026年二季度，A股总体呈现“震荡上行、结构极致分化、成交持续放量”的特征。4月初市场仍延续3月地缘冲突扰动后的修复过程，上证指数逐步回升至6月30日的4094.40点，区间明显抬升；成长风格修复更为显著，创业板相关成长风格指数一路走高至历史新高，显示资金风险偏好在二季度中后段持续回暖。从季度运行节奏看，市场大致经历了4月外部扰动下的震荡整固、5月科技主线带动的放量上行、6月高位波动中继三个阶段。随着风险偏好修复、产业景气验证加强以及政策对硬科技支持预期升温，市场定价逻辑逐步由估值修复转向盈利驱动。流动性与交投活跃度是二季度A股最突出的特征之一。全A成交额从2万亿水平持续抬升至3.76万亿元，两融余额也反映杠杆资金持续回流、市场参与深度提升，市场活跃度处于历史高位。这意味着二季度并非单纯存量博弈下的脉冲式反弹，而是具备较强资金承接力和持续交易热度的结构性强势市场。 从结构表现看，二季度A股的超额收益几乎集中于科技硬件、高端制造与部分涨价链方向，市场呈现典型“K型分化”，多数传统大消费、顺周期板块仍然偏弱。这一分化背后，本质上是盈利景气、产业资本开支与宏观动能切换共同作用的结果。5月高技术制造业增加值同比增长15.1%，TMT制造业三个月滚动盈利增速达到83.4%，显著领先可选消费、必需消费和传统中游设备板块。 2026年二季度国内宏观环境总体呈现“增长韧性仍在、内需偏弱、外需与新动能支撑突出、政策保持偏宽松但更强调结构性发力”的特征。二季度实际GDP的预测显示经济动能较一季度边际放缓，但并未失速。这一放缓的核心原因是地产拖累延续、消费恢复偏慢、固定资产投资再度承压，同时外部地缘扰动与前期“抢出口”效应的透支也对季度节奏形成扰动。政策层面，二季度宏观政策基调延续“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”组合，但实际操作上更强调精准、结构性和节奏管理。货币政策方面体现出总量流动性已较充裕，政策重心更多转向科技创新、设备更新、服务消费、民营企业等领域的结构性支持。 二季度海外变量仍是资本市场波动的重要外生来源，其中中东地缘冲突、全球货币政策再定价、关税扰动边际缓和以及国际指数再平衡构成了对A股与港股影响最直接的四条主线。油价上行显著强化了全球“类滞胀”交易，对权益风险偏好形成压制；至6月中旬美伊确认阶段性停火、霍尔木兹海峡重开预期升温后，前期地缘溢价快速出清。与此同时，全球流动性边际上呈现由宽松转向收敛的特征。 2026年二季度，医药板块整体表现偏弱，交易层面延续震荡调整，但产业趋势并未恶化，反而呈现出“股价承压、基本面修复、政策框架优化”并行的特征。中证医药指数自5月中旬开始持续回落至6月上旬，季度最大回撤约15%。6月上旬开始出现明显修复。上半年医药显著跑输大盘，反映市场风险偏好、资金分流与医药低配修复尚未完成。但从基本面看，行业基本面已处于底部改善阶段。结构上，化学制剂、CXO改善明显，受益于集采影响减弱、创新药放量、海外及国内研发需求修复等因素。与之相比，原料药、血液制品、生物药、IVD等板块仍有压力，体现出围绕创新、出海和订单改善展开的结构性修复。 综合来看，二季度医药板块处于市场表现弱、产业趋势强、政策预期暖的阶段：短期股价受资金风格和风险偏好压制，但行业盈利已进入修复通道，创新药、CXO及部分器械细分方向景气度持续改善，叠加支付体系优化、集采规则趋于常态化，医药板块中长期配置价值正在逐步显现。 作为被动投资的指数基金，本基金在投资运作上严格遵守基金合同，坚持既定的投资策略，积极采取有效方法控制基金相对业绩比较基准的跟踪误差，实现投资目标。