睿远成长价值混合：2026第三季度报告（007119）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.08%

日涨幅

1.4814

净值

（11-02）

近1年：-22.14%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-48.29%

-45%

-27%

-10%

26%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-10.68%	-5.63%	-2.11%	5141/5607不佳
近1月	-28.52%	-14.52%	-7.82%	5140/5596不佳
近3月	-26.35%	-12.50%	-12.45%	4953/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：新兴产业

报告名称

睿远成长价值混合：2026第三季度报告（007119）

基金份额变动

基金总份额趋势

94.92亿份

2026Q1

79.61亿份

2026Q2

76.04亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

7,960,959,560.20

变化

-356,579,955.40

-4%

本期

7,604,379,604.80

投资目标

本基金通过对上市公司基本面全面、深入的研究分析，严选具有成长空间的上市公司股票进行价值投资，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产长期、持续、稳定的超额收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将充分发挥基金管理人的研究优势，通过对宏观经济趋势、市场环境、财政政策、货币政策、行业周期阶段等的评估分析，研判国内经济发展形势，在严格控制投资组合风险的前提下，确定或调整投资组合中各类资产的配置比例，从而实现本基金长期、持续、稳定增值。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证800指数收益率×55%+中证港股通综合指数收益率×35%+上证国债指数收益率×5%+活期存款基准利率×5%

注：自2026年6月1日起，本基金的业绩比较基准由“中证800指数收益率×60%＋中证港股通综合指数收益率×20%＋上证国债指数收益率×20%”变更为“中证800指数收益率×55%＋中证港股通综合指数（人民币）收益率×35%＋上证国债指数收益率×5%＋活期存款基准利率×5%”。

本期报告

中证800指数收益率×55%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×35%+上证国债指数收益率×5%+活期存款基准利率×5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险及预期收益水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

傅鹏博| 任职时间: 2019年03月26日| 证券从业年限: 33年

傅鹏博先生，上海财经大学经济信息管理专业硕士。曾任万国证券公司投资银行部部门经理，申银万国证券股份有限公司企业融资部部门经理，东方证券股份有限公司资产管理部部门负责人，东方证券股份有限公司研究所首席策略师，汇添富基金管理有限公司首席策略师，兴全基金管理有限公司副总经理、总经理助理、研究部总监、基金经理等职。2018年10月至2019年1月，任睿远基金管理有限公司董事长；2019年1月至今，任睿远基金管理有限公司副总经理。2019年3月至今任睿远成长价值混合型证券投资基金基金经理。

朱璘| 任职时间: 2019年03月26日| 证券从业年限: 17年

朱璘先生，纽约州立大学金融专业硕士。曾任华谊集团化工设计研究院工程师，莫尼塔投资发展有限公司高级分析师，富安达基金管理有限公司高级分析师，兴全基金管理有限公司高级研究员、基金经理助理，2018年10月加入睿远基金管理有限公司，2019年3月至今任睿远成长价值混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

对于二季度国内的经济运行，最新央行货币政策会议定性为“总体平稳、向新向优，高质量发展”。与一季度相比，最大的变量是地缘政治冲突及进程反复无常，油价快速上行后下降一定程度上帮助了国内PPI脱离了收缩区间，而最新公布的六月价格数据看，CPI略低于市场预期。上半年出口表现强劲，而消费和信贷数据的边际走弱，反映了外需偏强、内需偏弱的现实。高新技术的一枝独秀也体现在出口和国内增长数据上，其中与人工智能相关的信息传输、软件和信息技术服务业是最强音。

A股体现为指数分化强、结构区分大；港股整体表现较弱，其中互联网科技板块跌幅较大。A股凸显出极度的分化态势，从宽基指数看，即使最近双创指数有一些调整，科创50指数与红利指数的涨幅差值超过50%，其中高景气度方向，与人工智能相关的芯片、材料、存储等等，涨幅断层式领先，价值风格的个股表现惨淡。这些现象和二季度经济运行相呼应，虽在情理之中，但实际差异程度还是出乎意料。

二季度，本基金保持高仓位运行，组合继续聚焦高景气行业，集中配置了这些行业的领军企业。前十大个股的净值占比接近75%，组成发生了一定的变化，虽然受益于人工智能快速发展的PCB、芯片和光通信个股依旧是组合的压舱石，在二季度行情快速上涨过程中，我们顺势减少了相关个股的持仓数量，锁定了一部分的收益。

调整比较明显的是增加了业务涉及高功率半导体激光与微纳光学解决方案的标的，其业务聚焦光子产业链上游核心环节，是全球少数具备核心能力且技术领先的公司。组合减少了持有较长时间的互联网科技公司的持仓数量，所作调整主要是应对港股互联网科技板块羸弱表现，指数成分公司也很难幸免，虽其经营护城河有目共睹。重点配置的子板块还包含新能源光伏、生物医药，个股配置和一季度的情形类似，增减变化不大。港股的持仓明显减少，对净值的占比和贡献都有限。配置以消费和创新药个股为主，二季度以来其表现一般，经历调整后，近期创新药子板块有些许企稳向上的迹象。A股配置上，二季度抓住了科技引领下的相关产业链爆发带来的投资机会。港股整体估值便宜，但也没有急于加大配置。

进入三季度，红利和价值个股能否得到市场的“眷顾”，风格上高科技和传统行业能否平衡些，关注度很高的公司在科创板上市后，后续如何表现，都值得我们去观察和思考。2026年上市公司中报将陆续公布，我们将结合中报数据研判重点持有公司的经营现状，继续挖掘景气度发生拐点的公司，综合利用估值工具评判标的长期价值，动态调整组合，应对市场波动，努力控制好净值回撤。

本期报告

九月的通胀数据显示，PPI涨幅扩大且超市场预期，CPI同比温和回升，环比回落。这指向了上游原材料，如金属，煤炭和石油的价格上涨，且在此背景下，下游的消费价格传导不顺畅，消费动能依旧较弱。三季度国内出口维持强劲增长态势，其中与人工智能、算电协同等领域的出口表现更加突出，为前三季度经济增长提供了最有力的支撑。我们观察到上市公司保持了出口韧性，但在汇率升值背景下，汇兑出现了一定的损失，三季度的公司定期公告将详细披露这一数据。在需求偏弱的现实下，全球算力投资扩张叠加地缘格局的持续性供给扰动，局部再通胀已经进入投资者的视线。而接近年末，投资者会更加关注，新增专项债发行的落实情况，以及经济工作会议对明年经济增长的重点方向的部署。

2026年上半年，受益于AI产业链、高端制造等领域的高景气，A股科技成长风格一枝独秀，结构性行情愈演愈烈。三季度伊始，全球AI产业链负面消息增多，同时海外流动性预期收紧及中东地缘局势不确定性反复，导致A股市场整体出现较大幅度的调整，短期内行业轮动加快，上半年表现最强的成长板块出现明显调整，其中部分和AI产业链相关个股下跌超过30%。截至10月9日，创业板指和科创50较七月初分别下跌近30%和34%，同期中证红利上涨11.5%，煤炭、石油石化、银行等防御性板块表现相对较强。三季度，科技成长与红利风格呈现一定的“跷跷板”效应。在成长风格波动加大、市场风险偏好回落背景下，红利资产的相对配置价值重新显现。四季度至今，海外加息预期提升，算力公司收入增长下滑，叠加国内经济需要加码刺激，红利风格和防守板块成为均衡配置、减少配置科技赛道波动的不二选择。

三季度，本基金股票类资产配置保持高仓位运行。行业配置上，以电子、通信、制造和医药为重点板块。环比二季度，三季度的前十大持仓的基金净值占比有所降低，个股组成发生了较大变化。净值占比进入前十的新面孔中，有光模块和光芯片持续扩产带动通信测试仪器及光电子器件测试设备销售大幅增长的公司，也有重点布局锗、铟两大稀有金属及其产业链，磷化铟卡位优势突出、打造AI光产业链平台的公司。在下游产业链高速发展阶段，这些公司盈利能力强，下半年业绩增速突出。同时，调整了光伏和新能源公司的净值占比。二季度的其它重点持仓公司依旧在前十大之列，绝对数量有增有减，但变化不大。此外，我们增加了医药板块的个股，涉及半导体设备材料行业的个股，以及主营为显示面板和玻璃基板的龙头公司等。十月起，上市公司的三季报将陆续披露，我们将以此评估重点持仓的通信和电子板块公司经营情况，通过定期的业绩披露会议，分析公司中短期发展可能会遇到的挑战，参考海外业务接近的行业和公司的景气度，互相印证。同时从三季度定期公告中继续寻找景气度出现变化的行业和公司，综合各种估值方法筛选标的。我们将不断优化组合，降低不确定性，尽力控制好净值回撤。

截至报告期末睿远成长价值混合A基金份额净值为2.0724元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-25.87%，同期业绩比较基准收益率为-6.16%；截至报告期末睿远成长价值混合C基金份额净值为2.0110元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-25.95%，同期业绩比较基准收益率为-6.16%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.63%

2026Q1

88.73%

2026Q2

91.17%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	224.76	100.00%	合计	157.57	100.00%	—
权益投资	199.44	88.73%	权益投资	143.65	91.17%	+2.44
股票	199.44	88.73%	股票	143.65	91.17%	+2.44
固定收益投资	10.10	4.49%	固定收益投资	9.20	5.84%	+1.35
债券	10.10	4.49%	债券	9.20	5.84%	+1.35
买入返售金融资产	11.86	5.28%	买入返售金融资产	4.39	2.78%	-2.50
银行存款和结算备付金合计	2.61	1.16%	银行存款和结算备付金合计	0.28	0.18%	-0.98
其他资产	0.75	0.33%	其他资产	0.05	0.03%	-0.30

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

75.67%

2026Q1

83.48%

2026Q2

84.44%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	185.33	83.48%	制造业	132.73	84.44%	+0.96
—	—	—	合计	6.85	4.36%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	5.96	2.68%	信息传输、软件和信息技术服务业	4.06	2.58%	-0.10
非日常生活消费品	3.56	1.61%	非日常生活消费品	2.96	1.88%	+0.27
医疗保健	3.60	1.62%	医疗保健	2.08	1.33%	-0.29
信息技术	0.26	0.12%	信息技术	1.81	1.15%	+1.03
采矿业	0.16	0.07%	采矿业	0.00	0.00%	-0.07
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.00%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.00%	—
—	—	—	原材料	0.00	0.00%	新增
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
房地产业	0.32	0.15%	—	—	—	退出
综合	0.21	0.09%	—	—	—	退出
工业	0.03	0.01%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

74.74%

2026Q1

69.86%

2026Q2

66.14%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比66.14%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	新易盛	300502	9.73%	3,557,800	—	1	立讯精密	002475	8.43%	26,805,026	-0.14	-217,100
2	东山精密	002384	8.76%	7,414,800	—	2	新易盛	300502	8.21%	3,317,800	-1.52	-240,000
3	立讯精密	002475	8.57%	27,022,126	—	3	东山精密	002384	7.83%	7,352,800	-0.93	-62,000
4	胜宏	300476	8.51%	5,454,886	—	4	炬光	688167	7.80%	4,331,910	+0.58	-195,800
5	迈为股份	300751	7.44%	5,847,379	—	5	迈为股份	300751	6.95%	6,174,821	-0.49	+327,442
6	炬光	688167	7.22%	4,527,710	—	6	胜宏	300476	6.61%	4,937,800	-1.90	-517,086
7	宁德时代	300750	7.08%	3,997,600	退出十大	6	胜宏	02476	0.23%	213,600	-8.28	-5,241,286
8	大族激光	002008	5.78%	8,555,900	—	7	中际旭创	300308	6.10%	1,186,929	+2.39	+539,100
9	中际旭创	300308	3.71%	647,829	—	8	联讯仪器	688808	5.46%	555,016	新增十大	—
10	巨星	002444	3.06%	21,833,088	退出十大	9	大族激光	002008	4.56%	8,960,200	-1.22	+404,300
—	—	—	—	—	—	10	光智	300489	3.96%	2,234,800	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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