天弘增强回报 ：2026第三季度报告（007128）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.02%

日涨幅

1.4716

净值

（11-02）
近1年：-1.57%同类平均：-0.99%沪深300：-13.44%最大回撤：-4.25%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.58%
997/1613一般
近1月-0.63%
555/1619良好
近3月-1.36%
777/1558良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

天弘增强回报 ：2026第三季度报告（007128）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
35.06亿份
2026Q2
27.20亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
3,505,921,134.61
变化
-785,492,756.52
-22%
本期
2,720,428,378.09
3

投资目标

本基金主要投资于债券资产，严格管理权益类品种的投资比例，在控制基金资产净值波动的基础上，力争实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

主要投资策略有：资产配置策略、固定收益类资产投资策略、股票投资策略、衍生产品投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中债综合全价指数收益率×80%+沪深300指数收益率×20%。
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为债券型基金，其预期收益和风险高于货币市场基金，但低于股票型基金和混合型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

张寓| 任职时间: 2020年07月17日| 证券从业年限: 16年

男，金融学硕士。历任建信基金管理有限责任公司助理研究员、中信证券股份有限公司研究员。2013年1月加盟本公司，历任研究员、投资经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度，我们整体净值受到一定的影响，源于市场的资金向科技股流动，对传统行业也造成了一定的流动性压制。我们认为，短期的基本面上的K型分化确实是存在的，科技板块确实具有更高的景气，但我们也认为，市场对这种分化的定价，也达到了比较极致的状态，市场的持股和交易集中度非常高。
在这个位置我们认为：1、这种极致的状态，让不少传统股票达到非常有性价比的价格，虽然可能短期没有景气，但我们认为长期价值已经非常突出。2、我们看到传统的需求或许受两个核心因素的制约，油价、利率，目前都开始有或多或少好转的迹象。其次，我们看到全球需求在2022年美债利率上行以后一直受到一定的压制，在底部徘徊弱复苏；而国内的需求在磨底。所以我们认为在核心因素开始解除以后，需要观察整体需求是否有企稳回升的迹象。3、短期科技行业的资本开支是资源配置的核心方向，我们认为未来也依然会持续大量资本投入，但市场对整体投入的量级已经有了比较高的预期，我们尚不好判断是否还需要达到更高的投入量级，所以在这块保持关注。
所以从配置上，我们认为市场或许面临再均衡，所以我们保持了传统行业的仓位。再均衡以后，我们认为需要评估未来科技和传统行业进一步的边际方向，而这个边际方向不仅仅是一个边际增量，对未来定价可能也非常重要。
本期报告
今年以来，市场经历了较为剧烈的波动，我们的组合也经历了较大的回撤。在三季度，我们做了较多的回顾和反思，重新整理了组合配置的思路。我们认为今年以来，我们在行业配置层面出现了两个问题：（1）对市场的流动性估计不足。今年市场受到多方面的影响，资金结构出现比较剧烈的迁移和震荡，我们在坚守基本面和应对流动性冲击的两个方面，对波动的估计有所不足，该应对的时候有所迟疑，导致在市场结构性剧烈变化时表现出一定的波动。回撤主要发生在5-6月。（2）在行业选择上，我们的评估更多在EPS层面，在预期和政策层面的估计仍然有所不足，在市场预期发生剧烈变化时，甚至部分板块出现强现实弱预期时，并没有很好的估计到估值的波动，和预期的变化。我们认为后续需要更好地处理组合配置，从兼顾宏观/行业/个股三层的配置方式。
三季度我们调整了组合的配置，我们认为在宏观层面，目前结构仍然相对复杂，包括：海外和国内都处于分化状态，由AI资本开支带来的强需求在挤压其他非AI行业，导致本轮库存周期的结构和以往完全不同。目前下游终端行业普遍受到高利率、高油价的影响或许会挤压抑制需求，后续寻求数据验证；中游行业中，构建资本的行业里，目前AI的资本构建推高了利率水平，吸引了大量的资金，从而间接抑制了其他行业的资本构建；在上游环节，部分行业处于产能增长缓慢，而总需求并没有大幅回落的状态中，依然较为强势，而强势的来源也多少和AI资本开支有一定的关系。
所以宏观周期性的结构化分化，带来了目前周期运行的异化。对中观行业配置层面的指导，我们认为目前需求层面仍然偏弱，所以需要找到供给层面刚性更强的行业，这也是目前我们配置层面的重要考量。所以我们更多将目光放在红利、基建、上游供给刚性等环节。在个股上，目前我们更倾向于选择增长确定性较高，来源于供给端竞争格局确定，增长速度可能没有那么快的价值成长型公司。目前科技行业的状态，我们认为属于产业趋势和景气度仍然在，但是预期和资金结构相对不明确的状态，我们认为在深度调整后仍然是成长部分的重点，目前在加强跟踪和观察中。
展望后续，我们认为宏观环境和政策条件的变化，可能是后续市场变化的来源，也是流动性重新改善的前提条件，短期我们在做好防守型仓位布局的同时，希望在左侧布局未来具有周期性反转或者成长延续的板块和公司。周期性反转的行业重点关注化工、建材、汽零、机械等方向。成长性延续的行业重点关注国产半导体、国防军工、医疗器械耗材、新能源等方向。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
12.87%
2026Q2
12.63%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资84.02%固定收益投资84.17%+0.15
债券84.02%债券84.17%+0.15
权益投资12.87%权益投资12.63%-0.24
股票12.87%股票12.63%-0.24
银行存款和结算备付金合计1.42%银行存款和结算备付金合计2.37%+0.95
其他资产1.13%其他资产0.60%-0.53
买入返售金融资产0.57%买入返售金融资产0.24%-0.33
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
14.17%
2026Q2
11.70%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计16.31%合计15.82%-0.49
制造业14.17%制造业11.70%-2.47
——金融业2.77%新增
水利、环境和公共设施管理业0.46%水利、环境和公共设施管理业0.48%+0.02
信息传输、软件和信息技术服务业0.39%信息传输、软件和信息技术服务业0.35%-0.04
租赁和商务服务业0.37%租赁和商务服务业0.22%-0.15
——交通运输、仓储和邮政业0.20%新增
科学研究和技术服务业0.10%科学研究和技术服务业0.10%—
农、林、牧、渔业0.20%——退出
采矿业0.42%——退出
建筑业0.19%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
6.90%
2026Q2
5.85%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比5.85%，换手率 60%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中芯国际0.95%退出十大1中国中车0.73%新增十大
2宁德时代0.93%退出十大2弘亚数控0.73%+0.24
3东方电缆0.89%—3万华化学0.66%新增十大
4北方华创0.84%—4东方电缆0.63%-0.26
5大金重工0.73%退出十大5XD扬农化0.62%新增十大
6广信股份0.58%退出十大6北方华创0.55%-0.29
7云图0.57%退出十大7中国人保0.50%新增十大
8弘亚数控0.49%—8中航成飞0.50%新增十大
9山高环能0.46%—9山高环能0.48%+0.02
10尚太0.46%退出十大10国睿0.45%新增十大