长城港股通价值精选混合：2026第三季度报告（007132）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.31%

日涨幅

0.7863

净值

（11-02）

近1年：-39.25%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-44.69%

-43%

-27%

-11%

20%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-3.31%	-5.63%	-2.11%	507/884一般
近1月	-19.13%	-14.52%	-7.82%	650/883一般
近3月	-19.72%	-12.50%	-12.45%	652/874一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

长城港股通价值精选混合：2026第三季度报告（007132）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.49亿份

2026Q1

1.00亿份

2026Q2

1.03亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

100,331,257.85

变化

+2,367,584.99

+2%

本期

102,698,842.84

投资目标

本基金以港股通标的股票为主，筛选基本面良好、价值被低估的公司，并通过多种策略组合配置，追求长期稳定投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金通过对宏观经济环境、政策形势、证券市场走势的综合分析，主动判断市场时机，进行积极的资产配置，合理确定基金在股票、债券等各类资产类别上的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时进行动态调整。本基金将在宏观经济分析、行业分析的基础上，考察公司在同业中的地位、核心产品的竞争力、市场需求状况及公司的决策体系及其开拓精神等，根据公司的基本面以及财务报表信息灵活运用各类估值方法评估公司的价值，筛选出由于经济周期原因或市场情绪原因造成的低估值股票以及壁垒明确、具有持续盈利增长前景、价格合理且具有吸引力的股票进行投资。在港股通投资标的的筛选上，注重对基本面良好、相对A股市场估值合理、具备优质成长性、注重现金分红的股票进行投资。本基金灵活运用多种策略构建股票投资组合，多维度分析股票的投资价值，包括：①高股息稳健增长策略；②行业龙头稳健增长策略；③高增长策略；④A-H股价差策略；⑤戴维斯双击策略等。通过合理搭配各个子策略的投资比重，提高组合收益的稳定性，获取稳健投资回报。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×60%+沪深300指数收益率×15%+中证全债指数收益率×25%

本期报告

中证港股通综合指数（人民币）收益率×80%+中证全债指数收益率×10%+沪深300指数收益率×5%+活期存款基准利率×5%

自2026年9月21日起，本基金业绩比较基准由“恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×60%+沪深300指数收益率×15%+中证全债指数收益率×25%”调整为“中证港股通综合指数（人民币）收益率×80%+中证全债指数收益率×10%+沪深300指数收益率×5%+活期存款基准利率×5%”。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

曲少杰| 任职时间: 2019年6月26日| 证券从业年限: 20年

男，中国籍，硕士，特许金融分析师（CFA）。曾任易方达基金管理有限公司任QDII交易经理（2006年6月-2012年6月）、YGD资产管理公司（香港）港股投资经理（2014年4月-2015年4月）、深圳道朴资本管理有限公司投资经理（2015年4月-2016年10月）、生命保险资产管理有限公司港股投资经理（2016年10月-2018年3月）。2018年3月加入长城基金管理有限公司，历任港股研究员、国际业务部总经理助理，现任国际业务部副总经理（主持工作）、基金经理，自2019年6月至今任“长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金”基金经理，自2023年4月至今任“长城全球新能源汽车股票型发起式证券投资基金（QDII-LOF）”基金经理，自2025年3月至今任“长城中证港股通高股息投资指数型发起式证券投资基金（QDII）”基金经理，自2025年6月至今任“长城恒生科技指数型证券投资基金（QDII）”基金经理，自2025年8月至今任“长城港股医疗保健精选混合型发起式证券投资基金（QDII）”基金经理，自2026年3月至今任“长城港股价值优选股票型证券投资基金（QDII）”基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，港股整体呈现震荡下行、极致结构性分化格局。恒生指数、恒生科技指数季度持续承压，分母端受海外流动性扰动压制，传统消费、地产、金融等板块盈利修复不及预期；但AI算力硬件产业链走出独立行情，光模块、存储芯片、PCB、服务器零部件、半导体代工等港股通硬科技标的需求持续兑现，业绩逐季上修，成为全市场为数不多的景气主线。本基金自上而下把握产业景气主线，自下而上筛选估值盈利匹配的AI硬件龙头，提前加大算力硬件产业链持仓配置，重点布局存储、光通信、AI服务器零部件、晶圆代工等细分龙头，充分抓住本轮AI硬件需求爆发行情。组合依靠AI硬件板块超额收益对冲市场系统性调整，本季度基金净值表现相对基准具备显著超额，整体运作符合既定投资思路。

我们维持对AI赛道长期乐观判断，本轮产业周期并非短期题材炒作，由全球算力资本开支扩张驱动，具备持续上行的基本面支撑。当前行业发展已从早期底层大模型训练阶段，逐步向终端落地、行业垂直应用扩散：企业端AI办公、工业智能制造、车载AI、云端推理需求持续放量，直接向上传导至硬件层，带来存储、光通信、高速连接器、功率半导体持续增量订单。

后续投资策略上，基金坚持价值投资为理念，专注于基本面研究，以龙头股投资为导向，选择投资标的时更看重企业长期稳健业绩增长能力而不过分追求短期高业绩增长，争取实现投资优秀公司与优秀公司共成长的投资目标。

本期报告

2026年三季度，港股整体呈现震荡下行，极致结构性分化格局。传统消费、地产、金融等板块盈利修复不及预期；AI算力硬件产业链本季度承压，呈现业绩高增长下的估值下跌行情。光模块、存储芯片、PCB、服务器零部件、半导体代工等港股通硬科技标的需求持续兑现，业绩逐季上修，但是全球范围内AI科技硬件本季度多是业绩增长股价下行的市场节奏。这种现象其实反映了市场对未来长期基本面能否维持稳定增长和AI资本开支能否长期维持高水平支出的担忧，同时也起到了对过去股价长期上涨的估值消化作用。我们认为，AI产业景气度自上而下传导清晰，算力硬件先行验证产业周期向上逻辑，未来AI产业软件和硬件会更加均衡协调发展。这一阶段内，硬件依然业绩优异，但是AI的发展阶段已经进一步成熟，脱离单纯算力基建建设阶段，应用落地进入规模化拐点，开始向自动驾驶、编程、工业自动化、消费电子等下游实体产业全面扩散。

我们维持对AI赛道长期乐观判断，本轮产业周期并非短期题材炒作，由全球算力资本开支扩张驱动，具备持续上行的基本面支撑。当前行业发展已从早期底层大模型训练阶段，逐步向终端落地、行业垂直应用扩散：企业端AI办公、工业智能制造、车载AI、云端推理需求持续放量。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

83.67%

2026Q1

89.92%

2026Q2

84.21%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.42	100.00%	合计	1.05	100.00%	—
权益投资	1.27	89.92%	权益投资	0.88	84.21%	-5.71
股票	1.27	89.92%	股票	0.88	84.21%	-5.71
银行存款和结算备付金合计	0.14	9.83%	银行存款和结算备付金合计	0.16	15.62%	+5.79
其他资产	0.00	0.26%	其他资产	0.00	0.17%	-0.09

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「信息科技」占净值比例趋势

35.26%

2026Q1

66.04%

2026Q2

40.33%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
信息科技	0.92	66.04%	信息科技	0.40	40.33%	-25.71
电信服务	0.04	3.08%	电信服务	0.16	16.68%	+13.60
工业	0.22	15.75%	工业	0.16	15.77%	+0.02
制造业	0.06	4.36%	制造业	0.06	6.09%	+1.73
合计	1.21	87.26%	合计	0.06	6.09%	-81.17
—	—	—	医疗保健	0.04	3.78%	新增
基础材料	0.01	0.95%	基础材料	0.04	3.55%	+2.60
消费者常用品	0.02	1.44%	消费者常用品	0.03	2.81%	+1.37

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

54.43%

2026Q1

54.79%

2026Q2

53.06%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比53.06%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中芯国际	00981	8.38%	150,000	—	1	中芯国际	00981	7.90%	150,000	-0.48	—
2	华虹宏力	01347	8.07%	60,000	退出十大	2	腾讯	00700	7.48%	20,000	新增十大	—
3	宁德时代	03750	6.58%	15,000	—	3	长鑫	688825	6.09%	110,000	新增十大	—
4	建滔积层板	01888	6.19%	100,000	退出十大	4	宁德时代	03750	5.04%	12,000	-1.54	-3,000
5	大族数控	03200	5.68%	50,000	—	5	网易	09999	5.02%	30,000	新增十大	—
6	ASMPT	00522	5.52%	37,000	—	6	中际旭创	03308	4.61%	5,000	新增十大	—
7	兆易创新	03986	4.45%	6,000	退出十大	7	联想	00992	4.50%	150,000	新增十大	—
8	建滔	00148	3.68%	50,000	退出十大	8	创科实业(一百)	00669	4.48%	40,000	新增十大	—
9	天数智芯	09903	3.34%	7,000	退出十大	9	大族数控	03200	4.19%	50,000	-1.49	—
10	澜起	06809	2.90%	10,000	退出十大	10	ASMPT	00522	3.75%	27,000	-1.77	-10,000

持有 0

长城港股通价值精选混合 ：2026第三季度报告（007132）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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