诺德策略精选 ：2026第三季度报告（007152）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.77%

日涨幅

0.6068

净值

（11-02）
近1年：-51.36%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-58.55%
-57%
-35%
-12%
11%
34%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-14.25%
5551/5607不佳
近1月-36.86%
5541/5596不佳
近3月-32.94%
5372/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

诺德策略精选 ：2026第三季度报告（007152）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1,276万份
2026Q1
1,147万份
2026Q2
1,179万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
11,470,512.25
变化
+314,766.23
+3%
本期
11,785,278.48
3

投资目标

本基金通过重点投资于具有良好基本面及长期投资价值的优质企业，并在严格控制投资风险的前提下，实现基金资产的稳健、持续增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金采用“自上而下”和“自下而上”相结合的方法构建投资组合。根据对宏观经济、政策环境、市场情绪、估值水平等因素的深入分析，对未来股票市场和债券市场的走势进行科学合理的预判，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例，力争将大类资产配置比例控制在合理的水平。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率*70%+中国债券总指数收益率*30%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益低于股票型基金、高于债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

郭纪亭| 任职时间: 2019年09月25日| 证券从业年限: 12年

北京大学金融学硕士，2014年开始从事资产管理行业工作。2016年6月加入诺德基金管理有限公司，历任研究员、高级研究员、基金经理助理职务，具有基金从业资格。

郝旭东| 任职时间: 2019年05月23日| 证券从业年限: 18年

上海交通大学博士。2011年1月起加入诺德基金管理有限公司,在投资研究部从事投资管理相关工作,担任行业研究员,曾任职于西部证券股份有限公司，担任高级研究员，具有基金从业资格。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，A股市场整体延续上行，但市场结构分化较显著，万得全A指数上涨12.82%、上证指数上涨5.20%。市场回报继续向少数高景气方向集中，通信、电子等与AI基础设施相关的板块表现较为突出，按申万一级行业划分，涨跌幅排名居于前三的电子、通信、建筑材料分别上涨90.92%、63.84%、35.20%，而后三名的石油石化、农林牧渔、钢铁则分别下跌22.20%、20.19%、18.59%。
截至2026年6月60日，万得全A指数、沪深300指数、创业板指数PETTM分别为24.04、14.51、54.63倍，PB分别为1.93、1.47、7.32倍。指数估值分位上，万得全A指数、沪深300指数、创业板指数分别位于2012年以来97%、90%、67%分位，PB则分别位于2012年以来的64%、51%、84%分位，期末股债收益差为-0.3%，市场整体估值较前期已较明显修复，后续机会更多取决于基本面和盈利增长的持续验证，因此，需进一步聚焦行业景气度、企业盈利质量与增长可持续性，精选个股与细分赛道，在下一阶段的行情中力争把握相对更加具备确定性的投资机会。
外部环境方面，二季度中东局势扰动与油价波动对全球风险偏好形成阶段性影响，但随着6月地缘紧张边际缓和，市场关注点重新回到经济韧性和产业趋势。中国经济二季度总体延续平稳修复态势，出口和新动能领域继续提供支撑，但内需修复基础仍有待进一步夯实。物价方面，4月和5月CPI同比均为1.2%，PPI同比则由4月的2.8%回升至5月的3.9%，上游价格修复较为明显，但向终端消费的传导仍相对有限。政策层面，财政继续前置发力，货币政策则延续偏宽松取向，LPR维持不变，更多通过结构性工具和流动性操作加大对科技创新、扩大内需及重点项目建设的精准支持。
在此背景下，本基金坚持自下而上精选个股与中观产业趋势判断相结合的投资方法，围绕景气度持续改善、业绩兑现能力较强、竞争格局持续优化的方向进行重点配置。总体而言，报告期内本基金延续了以景气成长为主线、兼顾盈利质量和行业韧性的配置思路。市场经过前期估值修复后，组合管理在保持对高景气主线关注的同时，通过动态优化持仓结构提升组合韧性。
报告期内，本基金以景气成长为主线，兼顾估值性价比与风险收益平衡，根据市场风格演绎、行业景气变化及估值匹配度，对组合结构进行了动态优化。具体操作上，组合维持了在产业趋势较明确、景气持续改善、业绩兑现能力较强方向上的重点配置，力求把握科技成长主线的结构性机会；同时，考虑到市场波动加大、部分热门方向交易拥挤度上升，基金从估值、盈利质量及风险收益比维度对持仓进行了优化，适度配置景气改善、竞争格局优化或具备长期配置价值的标的，以期增强组合韧性与稳定性。
二季度，本基金对组合结构进行了进一步调整与再平衡。科技方向上，围绕人工智能基础设施升级、科技制造国产替代等领域维持重点配置，同时在科技内部更偏向产品能力强、客户结构优、盈利兑现相对清晰的公司，适度降低对短期情绪驱动较强、估值透支较多方向的暴露，以期提升持仓质量与组合稳定性。此外，部分消费类和周期类资产经历前期调整后估值或已回落至相对合理水平，产品将持续关注消费修复及困境反转方向的投资机会。
后续运作中，本基金预计仍将围绕产业趋势持续、业绩兑现相对明确、竞争格局改善三条线索开展投资，继续坚持业绩增长与估值匹配相结合的选股框架，动态比较不同方向的性价比与风险收益特征，根据行业基本面变化、竞争格局演进及市场预期调整，持续优化组合结构，力争在合理控制风险和回撤的基础上为持有人获取中长期稳健回报。
本期报告
2026年三季度，受国内外复杂政治经济形势影响，国内权益市场主流指数表现各异。万得全A指数下跌13.33%、上证指数下跌6.16%，创业板指下跌27.80%。行业表现各有不同，按申万一级行业划分，涨跌幅排名居于前三的煤炭、石油石化、农林牧渔分别上涨19.29%、15.32%、15.10%，而后三名的电子、通信、建筑材料则分别下跌32.65%、28.72%、26.10%。
回望三季度，A股一度在缩量震荡中完成一轮情绪修复，但海外流动性收紧的担忧始终是压制风险偏好的一大变量。9月中旬的FOMC议息会议落地，美联储时隔三年多首次加息25BP、将政策利率区间抬升至3.75%-4.00%，点阵图虽保留年内进一步收紧的选项，但靴子落地、A股主要宽基指数当周普遍收涨。日本方面，10年期日债收益率已站上3%关口，全球财政扩张与利率中枢的不确定性继续累积，流动性并未走向全面宽松，后续行情更需回归基本面与产业验证。
进入三季度后，随着市场波动加大、部分热门方向交易拥挤度上升，基金从估值、盈利质量及风险收益比维度对持仓进行了进一步优化与再平衡。科技方向上，围绕产品能力强、客户结构优、盈利兑现相对清晰的公司进行重点配置，适度降低对短期情绪驱动较强、估值透支较多方向的暴露；消费类和周期类资产经历前期调整后估值或已回落至相对合理水平，产品对估值处于相对低位、行业略有改善的公司增加了配置，以期提升持仓质量与组合稳定性。具体操作上，考虑到市场波动加大、部分热门方向交易拥挤度上升，本基金从估值、盈利质量及风险收益比维度对持仓进行了优化，适度配置景气改善、竞争格局优化或具备长期配置价值的标的，以期增强组合韧性与稳定性。
展望四季度，我们对指数的单边空间保持谨慎预期，机会大概率仍集中在结构里。外部压制缓解打开了布局的时间窗，但真正决定收益的，是能否把宏观叙事落到微观验证上。在科技里找有实质技术突破、能把盈利兑现出来的标的；在均衡方向里筛细分行业已经出现改善的领域，积极关注那些估值被压缩之后、正迎来修复的细分方向，或许就是下一阶段投资的关键。
本基金坚持自下而上精选个股与中观产业趋势判断相结合的投资方法，围绕景气度持续改善、业绩兑现能力较强、竞争格局持续优化的方向进行重点配置。总体而言，报告期内本基金延续了以景气成长为主线、兼顾盈利质量和行业韧性的配置思路。市场经过前期估值修复后，组合管理在保持对高景气主线关注的同时，通过动态优化持仓结构提升组合韧性。
后续运作中，本基金预计仍将围绕产业趋势持续、业绩兑现相对明确、竞争格局改善三条线索开展投资，继续坚持业绩增长与估值匹配相结合的选股框架，动态比较不同方向的性价比与风险收益特征，根据行业基本面变化、竞争格局演进及市场预期调整，持续优化组合结构，力争在合理控制风险和回撤的基础上为持有人获取中长期稳健回报。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
88.69%
2026Q1
92.51%
2026Q2
92.25%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资92.51%权益投资92.25%-0.26
股票92.51%股票92.25%-0.26
银行存款和结算备付金合计7.23%银行存款和结算备付金合计7.71%+0.48
其他资产0.26%其他资产0.04%-0.22
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
47.23%
2026Q1
80.22%
2026Q2
90.57%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计93.68%合计92.37%-1.31
制造业80.22%制造业90.57%+10.35
——水利、环境和公共设施管理业1.79%新增
交通运输、仓储和邮政业8.41%——退出
信息传输、软件和信息技术服务业5.06%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
50.06%
2026Q1
51.53%
2026Q2
48.88%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比48.88%，换手率 70%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1生益7.94%退出十大1剑桥6.71%-0.29
2剑桥7.00%—2中际旭创6.42%新增十大
3沪电股份5.78%退出十大3三环5.39%+0.30
4三环5.09%—4东田微4.88%新增十大
5兆易创新4.97%退出十大5新易盛4.81%新增十大
6春秋航空4.45%退出十大6安克创新4.40%+0.45
7世纪华通4.30%退出十大7燕京啤酒4.37%新增十大
8宇通客车4.09%退出十大8风华高科4.29%新增十大
9吉祥航空3.96%退出十大9TCL4.02%新增十大
10安克创新3.95%—10广合3.59%新增十大