万家沪港深蓝筹混合：2026第三季度报告（007182）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.72%

日涨幅

0.6292

净值

（11-02）

近1年：-29.77%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-25.78%

-28%

-19%

-9%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.88%	-5.63%	-2.11%	1820/5607良好
近1月	-9.38%	-14.52%	-7.82%	2109/5596良好
近3月	-16.90%	-12.50%	-12.45%	3756/5455一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

万家沪港深蓝筹混合：2026第三季度报告（007182）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.78亿份

2026Q1

1.58亿份

2026Q2

1.50亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

158,209,345.32

变化

-7,755,572.36

-5%

本期

150,453,772.96

投资目标

本基金主要投资于法律法规或监管机构允许投资的特定范围内的港股市场和中国大陆A股市场，通过跨境资产配置，重点投资沪港深股票市场中的支柱行业和蓝筹个股，在严格控制风险的前提下，力争获取超过业绩比较基准的投资收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

1、大类资产配置策略；2、股票投资策略；3、债券投资策略；4、资产支持证券投资策略； 5、股指期货投资策略；6、国债期货投资策略；7、股票期权投资策略；8、融资交易策略；9、其他。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

恒生指数收益率×65%+中证全债指数收益率×25%+沪深300指数收益率×10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度、汇率以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

刘宏达| 任职时间: 2021年11月1日| 证券从业年限: 17.5年

国籍：中国；学历：上海交通大学会计学专业硕士，2020年12月入职万家基金管理有限公司，现任权益投资部基金经理。曾任永灵通金融有限公司对冲基金投资部投资分析师、投资经理兼研究总监，浙商基金管理有限公司权益投资部基金经理等职。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，港股市场在全球宏观叙事从"软着陆"向"滞胀担忧"切换的过程中，经历了"先扬后抑"的剧烈波动。4月初，随着美伊冲突阶段性缓和、AI产业资本开支维持高位，市场一度延续反弹惯性，恒生指数最高触及26000点上方；然而进入5月，美国通胀数据粘性超预期、美联储降息预期大幅延后，叠加美伊局势在60天战争权限到期后反复拉锯，市场避险情绪急剧升温。6月，恒生指数加速下探并跌破年线，季末收报22881点，二季度累计下跌7.69%，恒生科技指数跌幅进一步扩大，基本回吐了去年四季度以来的反弹成果。

在流动性收紧与不确定性上升的背景下，市场投资范式从一季度的"HALO资产"进一步缩圈为"硅基替代碳基"这一极端叙事。这种行业分化在二季度演绎得淋漓尽致：

1、科技成长板块：AI产业链内部呈现极端分化——硬件端（光通信、服务器、先进封装）受海外云厂商资本开支支撑，估值中枢相对坚挺；但软件及应用端受盈利兑现不足、外资持续流出影响，股价深度回调。新能源板块在产能过剩、价格竞争加剧及海外政策不确定性影响下持续承压，户储、光伏等细分赛道个股跌幅居前。汽车板块同样承压，新能源车竞争格局恶化叠加关税政策不确定性，板块整体表现疲弱。

2、资源与红利板块：高股息资产前期表现稳健，但后期资金被严重分流。公用事业、电信运营商及能源股虽然有稳定的现金流和高股息特性，但并没有体现防御属性，6月开始持续资金流出。有色金属板块在高位震荡后出现大幅回调，黄金和工业金属价格受全球需求预期下修影响有所回落，板块内部出现获利回吐。

3、消费与医药：复苏斜率放缓导致预期下修。传统消费板块受居民收入预期谨慎、下游库存周期拖累影响，普遍跑输大盘。医药相关板块在二季度前半段受医保控费政策压制表现低迷，但6月下旬，创新药及生物科技板块在政策支持预期及中报业绩催化下迎来阶段性反弹，恒生医疗保健指数月末单周上涨超14%，成为低迷市况中的亮点。

万家沪港深蓝筹过去一个季度，减配了一些受全球流动性收紧及盈利预期下修影响较大的科技成长股；同时减配了业绩继续承压的消费股。在增配方面，我们提升了持续高景气度的AI硬件板块配置比例（如光模块和半导体等），并适度布局了估值处于历史低位、且具备政策催化的创新药及生物科技龙头，力争在震荡下行市中为投资者控制回撤、获取稳健的相对回报。

本期报告

2026年三季度，港股市场在全球宏观叙事从“宽松尾声”向“紧缩重启”切换的过程中，经历了“先扬后抑、高位回落”的大幅波动。7月初，央行行长在香港明确表态国家外汇储备将继续提高在港资产配置比例，叠加外资回流与空头平仓共振，市场强劲反弹，恒生指数全月累计上涨超过13%、月末一度逼近26000点关口；然而进入8月，美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上释放强烈“鹰派”信号，市场对加息的预期快速凝聚；9月16日，美联储以全票通过加息25个基点，为2023年7月以来首次，10年期美债收益率一度触及5.04%、创2007年以来新高，港股随之单边回落。截至季末，恒生指数收报24613.27点，三季度累计上涨7.57%；恒生科技指数受巨额解禁与获利回吐双重压制不涨反跌，季末收报4253.89点，其中9月单月下跌7.92%，与主板走势明显分化。与此同时，三季度合计超8500亿港元的解禁高峰与密集的超大IPO供给（前三季度港股IPO募资已达3855亿港元、同比增长105%），对存量流动性形成持续分流，进一步放大了市场的结构性分化。

在流动性预期反转与筹码供给放量的双重约束下，市场投资范式从二季度“硅基替代碳基”的极端叙事，转向“景气验证”与“防御再平衡”并重的哑铃型配置。这种行业分化在三季度演绎得淋漓尽致：

1、科技成长板块：极致波动。AI硬件端（光模块、PCB、半导体）在7月大幅调整，8月有所反弹，但进入9月，随着解禁高峰开启、前期获利盘集中回吐，板块明显回调，部分AI大模型龙头单月跌幅超过40%。软件及应用端受盈利兑现不足影响延续弱势，互联网平台估值修复也是一波三折。

2、资源与红利板块：有色金属板块先扬后抑，黄金股在9月上旬仍随金价高位运行，下旬受实际利率抬升、美元走强影响明显回调。与之相对，电信运营商、公用事业及银行等高股息资产在加息周期重启背景下防御属性凸显，7月南向资金净流入约629亿港元、环比增长约132%，红利方向重获资金青睐。

3、消费与医药：消费复苏斜率依旧平缓，传统消费板块受居民收入预期谨慎、下游需求疲弱影响普遍跑输大盘，部分餐饮连锁企业因盈利预警单月跌幅超过40%。医药板块则成为三季度最亮眼的结构性主线——多家跨国药企密集公布与AI大模型企业的湿实验合作进展，多笔单笔金额超20亿美元的重磅BD交易落地，创新药及CXO龙头持续走强，恒生创新药指数7月上涨约10%，9月末板块再度大幅领涨两市。

万家沪港深蓝筹过去一个季度，在8月市场反弹中逐步兑现了部分交易拥挤度偏高的AI硬件个股收益，同时，我们看好AI应用渗透率提升，增配了在云服务和应用领域领先的互联网巨头和软件公司，并提升了现金流稳健、股息率具备吸引力的出口制造业公司的比例，力争在波动加大的市场中为投资者控制回撤、获取稳健的回报。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

86.77%

2026Q1

79.53%

2026Q2

77.99%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.26	100.00%	合计	1.05	100.00%	—
权益投资	1.00	79.53%	权益投资	0.82	77.99%	-1.54
股票	1.00	79.53%	股票	0.82	77.99%	-1.54
银行存款和结算备付金合计	0.22	17.35%	银行存款和结算备付金合计	0.23	21.76%	+4.41
其他资产	0.04	2.88%	其他资产	0.00	0.25%	-2.63
固定收益投资	0.00	0.24%	—	—	—	退出
债券	0.00	0.24%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「信息技术」占净值比例趋势

6.34%

2026Q1

15.32%

2026Q2

16.10%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
信息技术	0.19	15.32%	信息技术	0.17	16.10%	+0.78
材料	0.11	9.10%	材料	0.14	13.55%	+4.45
工业	0.18	14.40%	工业	0.13	12.27%	-2.13
可选消费品	0.10	8.36%	可选消费品	0.10	9.48%	+1.12
通信服务	0.04	2.82%	通信服务	0.08	7.81%	+4.99
医疗保健	0.05	4.04%	医疗保健	0.05	5.27%	+1.23
必需消费品	0.05	3.81%	必需消费品	0.05	4.91%	+1.10
合计	0.84	67.39%	合计	0.04	3.62%	-63.77
制造业	0.16	12.83%	制造业	0.04	3.58%	-9.25
房地产	0.03	2.10%	房地产	0.03	2.64%	+0.54
金融	0.04	3.31%	金融	0.02	1.74%	-1.57
能源	0.05	4.12%	能源	0.01	0.93%	-3.19
建筑业	0.00	0.03%	建筑业	0.00	0.05%	+0.02

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

47.52%

2026Q1

46.26%

2026Q2

46.22%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比46.22%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	华虹宏力	01347	6.72%	45,000	—	1	阿里巴巴-W	09988	7.91%	90,000	+3.40	+20,000
2	北方华创	002371	6.36%	9,000	退出十大	2	腾讯	00700	7.81%	22,000	新增十大	—
3	极兔速递-W	01519	6.18%	1,065,400	退出十大	3	三一重工	06031	4.87%	346,200	+0.42	—
4	新易盛	300502	5.33%	11,000	退出十大	4	药明康德	02359	4.43%	25,000	新增十大	—
5	阿里巴巴-W	09988	4.51%	70,000	—	5	紫金矿业	02899	3.98%	150,000	+1.13	—
6	三一重工	06031	4.45%	346,200	—	6	东岳	00189	3.69%	404,000	+0.99	+200,000
7	中芯国际	00981	4.34%	70,000	—	7	舜宇光学	02382	3.65%	70,000	新增十大	—
8	紫金矿业	02899	2.85%	150,000	—	8	华虹宏力	01347	3.47%	40,000	-3.25	-5,000
9	中国海洋石油	00883	2.82%	200,000	退出十大	9	中集安瑞科	03899	3.41%	582,000	新增十大	—
10	东岳	00189	2.70%	204,000	—	10	中芯国际	00981	3.00%	60,000	-1.34	-10,000

持有 0

万家沪港深蓝筹混合 ：2026第三季度报告（007182）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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