广发均衡养老三年持有混合(FOF) ：2026第二季度报告（007249）

本基金在严格控制下行风险和保持资产流动性的基础上，通过定量与定性相结合的方法精选不同资产类别中的优质基金，结合基金的风险收益特征和市场环境合理配置权重，追求基金资产的长期稳健增值。

本基金采用定量方法和定性研究相结合的核心卫星策略来实现不同资产的配置，其中定量方法采用经典的马科维兹的均值方差模型，定性研究则是基于对国内外宏观经济周期和货币周期变化情况的深度研究，在相对稳定的长期配置中枢上动态调整权益类基金、固定收益类基金、商品基金等各类基金资产的配置比例。本基金权益类资产的长期配置比例中枢是50%。在确定本基金权益类资产基准配置比例50%的前提下，基金管理人将根据中短期市场环境的变化，通过择时及类别配置等方式调节各类资产之间的分配比例，优化管理短期的投资收益与风险，其中权益类资产配置比例可依据基准上浮不超过5%、下浮不超过10%。

中证股票型基金指数收益率×50%+中证债券型基金指数收益率×45%+银行活期存款利率（税后）×5%

本基金为混合型基金中基金，是目标风险系列基金中的均衡产品，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金和一般的混合型基金，属于中等收益风险特征的基金。

2026年二季度，全球资本市场在地缘政治风险边际缓和及人工智能产业链持续演绎的共同作用下，整体呈现较为明显的结构性分化特征。A股市场震荡上行，创业板指、科创50指数分别实现约36.35%和75.7%的季度涨幅，而以上证指数和沪深300为代表的大盘蓝筹指数涨幅相对温和，季度分别上涨约5.2%和11.9%。分月度来看，4月，随着外部地缘扰动逐步消退，市场风险偏好有所修复，全球权益资产普遍反弹；进入5月，市场风格由普涨转向分化，科技成长板块表现显著占优，小盘股及红利资产相对承压；6月以来，市场分化进一步加剧，尽管两市日成交额维持在3万亿元以上，但个股层面赚钱效应有所减弱。 海外市场方面，在人工智能硬件产业链景气度持续提升的推动下，美股及韩国股票等市场整体表现较为强劲。同期，受美元指数走强及美联储加息预期升温影响，黄金资产在二季度整体承压回调。国内债券市场则延续平稳上行走势，整体运行较为稳健。 报告期内，本基金延续全球多元资产配置策略，分散投资于A股、中债、美股及黄金等资产，以期通过多元化配置优化组合风险收益特征，争取实现较为稳健的收益回报。考虑到通胀及相关资产表现和波动变化，组合适度下调了商品及可转债基金的配置比例，并相应增配了部分宽基指数基金及均衡成长风格基金。底层资产筛选方面，本基金依托定性与定量相结合的评价体系，优选业绩表现较优的标的，以把握风格切换过程中的投资机会。与此同时，本基金继续根据市场变化对持仓进行动态调整，并灵活运用场外基金与ETF等工具优化组合结构，提升组合配置效率。 展望后市，我们认为，尽管短期内受美元走强及外部扰动影响，人工智能产业的长期发展逻辑并未改变，海内外头部企业披露的强劲业绩亦进一步印证了行业的高景气度，后续市场交易主线有望从主题驱动进一步转向业绩兑现与基本面验证，景气度明确、业绩具备持续性的板块或将获得更多资金关注。