广发养老目标日期2050五年持有期混合发起式（FOF） ：2026第二季度报告（007250）

本基金在严格控制下行风险和保持资产流动性的基础上，通过定量与定性相结合的方法精选不同资产类别中的优质基金，结合基金的下滑曲线和市场环境合理配置权重，追求基金资产的长期稳健增值。

本基金采用在海外实践且卓有成效的养老目标日期配置原理与组合构建框架，通过将到退休日（目标日期）前收入积累的预期和合理的退休目标进行匹配、优化，来确定权益、固定收益等基础资产类别的投资比例。本产品的基础配置模型为目标日期下滑曲线，对应了投资组合在距离退休日不同时期的风险递减的权益、固定收益等配置比例。本基金会适当对大类资产进行细分，以建立投资规则下精准的组合构成比例，底层基金配置有严格的筛选流程。本基金也会考虑在一定情况下将相关政策允许的单一股票、债券等资产纳入投资标的范围。 本基金以精选各资产类别中代表性强的子类别为组合构建基础，通过自上而下的分层权重设置和均衡战术调整，设定随目标日期到期时间移动的权益、固定收益配置偏离和最终成仓比例。

中证800指数收益率×X+中债-综合全价(总值)指数收益率×(1-X)，其中X为下滑曲线值，各年的下滑曲线值参见招募说明书中的规定执行。

本基金为目标日期基金中基金，2050年12月31日为本基金的目标日期，风险和收益水平会随着目标日期的临近而逐步降低。本基金在投资初始阶段具有高风险、高预期收益的特征，在临近目标日期以及达到目标日期之后，本基金转变为较低风险、较低预期收益的基金。

2026年二季度，从大类资产表现来看，权益资产，如A股、美股，表现强势。石油主要受地缘政治冲击缓和影响，价格大幅回落，波动也趋于缓和。黄金年初表现强势，因前期涨幅较大，其避险属性降低，叠加通胀预期大幅上升，流动性挤压严重，黄金在二季度继续出现明显回调。权益资产结构上，表现好的方向集中在AI产业链和传统能源。从申万一级行业表现来看，电子、通信、建筑材料涨幅靠前，而石油石化、农林牧渔、钢铁表现偏弱。 报告期内，本基金按既定的策略目标进行大类资产配置。权益类资产配置方面，本基金继续超配权益类资产，结构上注重组合的各类风险敞口的暴露，以及各类资产之间的相关性，力争提升本基金的风险收益比。 展望2026年三季度，我们维持原有偏乐观的观点。地缘政治风险尚存，但资本市场反应逐步钝化。在风险偏好逐步回暖的过程中，A股或存在结构性机会。中期维度，与经济低相关的、产业趋势较为确定的AI，依然需要重点关注。但过程未必一帆风顺，需要做好风险管理。债券市场方面，基本面趋势是否反转仍有待观察，但受流动性影响，当前维持中性配置。 综上，我们将继续严选优质资产，为持有人持续创造收益。 本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为34.59%，Y类基金份额净值增长率为34.71%，同期业绩比较基准收益率为8.56%。