南方致远混合 ：2026第三季度报告（007415）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.02%

日涨幅

1.5505

净值

（11-02）
近1年：+4.02%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-1.98%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.24%
475/1148良好
近1月-0.83%
479/1151良好
近3月-1.03%
465/1122良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

南方致远混合 ：2026第三季度报告（007415）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
8.59亿份
2026Q1
17.63亿份
2026Q2
29.72亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
1,763,456,660.24
变化
+1,208,559,616.80
+69%（份额大幅提升，买入火爆）
本期
2,972,016,277.04
3

投资目标

本基金在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，主要投资于债券等固定收益类金融工具，辅助投资于精选的股票，力求实现基金资产长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金将采取自上而下的投资策略对各种投资工具进行合理的配置,将“优化的 CPPI 策略”作为大类资产配置的主要出发点，在风险与收益的匹配方面，将信用风险降到最低，并在良好控制利率风险与市场风险的基础上为投资者获取稳定的收益。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深 300 指数收益率×15%＋中证港股通综合指数（人民币）收益率×5%＋上证国债指数收益率×80%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，一般而言，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。本基金可投资港股通股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
孙鲁闽| 任职时间: 2019年05月30日| 证券从业年限: 23年
中国国籍，南开大学理学和经济学双学士、澳大利亚新南威尔士大学商学硕士，具有基金从业资格。曾任职于厦门国际银行福州分行，2003年4月加入南方基金，历任行业研究员、南方高增和南方隆元的基金经理助理、专户投资管理部总监助理、权益投资部副总监，现任公司副总经理、联席首席投资官、董事总经理、投顾业务投资决策委员会主席等职务；2007年12月17日至2010年12月14日，任投资经理。2011年6月21日至2017年7月15日，任南方保本基金经理；2015年12月23日至2017年12月30日，任南方瑞利保本基金经理；2015年5月29日至2018年6月5日，任南方丰合保本基金经理；2016年1月11日至2019年1月18日，任南方益和保本基金经理；2010年12月14日至2019年5月30日，任南方避险基金经理；2018年6月15日至2019年7月5日，任南方甑智混合基金经理；2017年12月30日至2019年9月23日，任南方瑞利混合基金经理；2018年6月5日至2019年9月23日，任南方新蓝筹混合基金经理；2018年6月8日至2019年9月23日，任南方改革机遇基金经理；2019年1月18日至2019年9月23日，任南方益和混合基金经理；2018年11月5日至2020年4月1日，任南方固胜定期开放混合基金经理；2015年4月17日至2020年5月15日，任南方利淘基金经理；2015年5月20日至2020年5月15日，任南方利鑫基金经理；2017年7月13日至2020年5月15日，任南方安睿混合基金经理；2018年1月29日至2020年5月15日，任南方融尚再融资基金经理；2019年7月5日至2020年5月15日，任南方甑智混合基金经理；2016年11月15日至2021年2月26日，任南方安裕混合基金经理；2020年3月5日至2023年8月18日，任南方宝丰混合基金经理；2016年9月22日至今，任南方安泰混合基金经理；2019年5月30日至今，任南方致远混合基金经理；2020年9月11日至今，兼任投资经理；2021年1月6日至今，任南方宁悦一年持有期混合基金经理；2021年6月8日至今，任南方宝恒混合基金经理；2021年6月21日至今，任南方佳元6个月持有债券基金经理；2022年2月25日至今，任南方宝裕混合基金经理；2025年3月18日至今，任南方泽享稳健添利债券基金经理；2026年3月6日至今，任南方逸享稳健添利债券基金经理。
刘益成| 任职时间: 2025年06月13日| 证券从业年限: 18年
中国国籍，北京大学计算机应用专业硕士，具有基金从业资格。曾担任招商银行金融市场部债券交易员、投资账户经理助理、投资经理。2014年1月加入南方基金；2014年6月10日至2022年3月2日，任投资经理；2022年3月2日至今，任南方誉盈一年持有混合基金经理；2022年12月23日至今，任南方誉稳一年持有混合基金经理；2025年6月13日至今，任南方宝元债券、南方致远混合基金经理；2025年8月6日至今，任南方益稳稳健增利债券基金经理；2025年11月14日至今，任南方贤元一年持有债券基金经理。
本期报告
孙鲁闽| 任职时间: 2019年05月30日| 证券从业年限: 23年
中国国籍，南开大学理学和经济学双学士、澳大利亚新南威尔士大学商学硕士，具有基金从业资格。曾任职于厦门国际银行福州分行，2003 年 4 月加入南方基金，历任行业研究员、南方高增和南方隆元的基金经理助理、专户投资管理部总监助理、权益投资部副总监，现任公司副总经理、联席首席投资官、董事总经理、投顾业务投资决策委员会主席等职务；2007 年 12 月 17 日至 2010 年 12 月 14 日，任投资经理。2011 年 6 月 21 日至 2017 年 7 月 15 日，任南方保本基金经理；2015 年 12 月 23 日至 2017 年 12 月 30 日，任南方瑞利保本基金经理；2015年 5 月 29 日至 2018 年 6 月 5 日，任南方丰合保本基金经理；2016 年 1 月 11 日至 2019 年 1 月 18 日，任南方益和保本基金经理；2010 年 12 月 14 日至 2019年 5 月 30 日，任南方避险基金经理；2018年 6 月 15 日至 2019 年 7 月 5 日，任南方甑智混合基金经理；2017 年 12 月 30日至 2019 年 9 月 23 日，任南方瑞利混合基金经理；2018 年 6 月 5 日至 2019年 9 月 23 日，任南方新蓝筹混合基金经理；2018 年 6 月 8 日至 2019 年 9 月 23日，任南方改革机遇基金经理；2019 年1 月 18 日至 2019 年 9 月 23 日，任南方益和混合基金经理；2018 年 11 月 5 日至2020 年 4 月 1 日，任南方固胜定期开放混合基金经理；2015 年 4 月 17 日至 2020年 5 月 15 日，任南方利淘基金经理；2015年 5 月 20 日至 2020 年 5 月 15 日，任南方利鑫基金经理；2017 年 7 月 13 日至2020 年 5 月 15 日，任南方安睿混合基金经理；2018 年 1 月 29 日至 2020 年 5 月 15日，任南方融尚再融资基金经理；2019 年7 月 5 日至 2020 年 5 月 15 日，任南方甑智混合基金经理；2016 年 11 月 15 日至 2021 年 2 月 26 日，任南方安裕混合基金经理；2020 年 3 月 5 日至 2023 年 8月 18 日，任南方宝丰混合基金经理；2016年 9 月 22 日至今，任南方安泰混合基金经理；2019 年 5 月 30 日至今，任南方致远混合基金经理；2020 年 9 月 11 日至今，兼任投资经理；2021 年 1 月 6 日至今，任南方宁悦一年持有期混合基金经理；2021 年 6 月 8 日至今，任南方宝恒混合基金经理；2021 年 6 月 21 日至今，任南方佳元 6 个月持有债券基金经理；2022 年 2 月 25 日至今，任南方宝裕混合基金经理；2025 年 3 月 18 日至今，任南方泽享稳健添利债券基金经理；2026 年3 月 6 日至今，任南方逸享稳健添利债券基金经理。
刘益成| 任职时间: 2025年06月13日| 证券从业年限: 18年
中国国籍，北京大学计算机应用专业硕士，具有基金从业资格。曾担任招商银行金融市场部债券交易员、投资账户经理助理、投资经理。2014 年 1 月加入南方基金；2014 年 6 月 10 日至 2022 年 3月 2 日，任投资经理；2022 年 3 月 2 日至今，任南方誉盈一年持有混合基金经理；2022 年 12 月 23 日至今，任南方誉稳一年持有混合基金经理；2025 年 6 月13 日至今，任南方宝元债券、南方致远混合基金经理；2025 年 8 月 6 日至今，任南方益稳稳健增利债券基金经理；2025 年 11 月 14 日至今，任南方贤元一年持有债券基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度经济平稳运行，经济结构延续分化。4-6月PMI分别为50.3%、50%和50.3%，整体处于景气区间。经济平稳运行，结构延续分化，外需拉动生产偏强，消费和投资边际放缓。4-5月出口当月同比分别录得约14%、19%，超市场预期，主要受AI产业高景气、价格回升以及基数效应贡献拉动。有色、原油上游输入性因素叠加AI拉动，推动PPI涨幅超预期，CPI整体保持平稳。4月政治局会议强调稳中求进、用好用足宏观政策。海外方面，美国经济平稳，就业维持韧性：5月非农新增17.2万失业率稳定在4.3%。增长端分化明显：一季度GDP终值上修至2.1%，但二季度动能明显回落，6月FOMC美联储维持联邦基金利率目标区间维持3.50%–3.75%不变。后续仍需关注非农就业与通胀数据情况，当前金融市场对美联储年内加息预期定价较高。
二季度A股整体上涨，但行情结构高度分化：沪深300、中证500、中证1000、创业板指表现分别为11.90%、18.56%、15.62%和36.35%。指数层面看，成长风格显著占优，本季度市场整体围绕高景气产业链进行集中定价。行业层面，电子、通信、建筑材料涨幅居前，分别录得90.92%、63.84%、35.20%。其中电子、通信引领AI硬件主线，受益于全球算力资本开支高涨，半导体、光模块等方向景气上行；跌幅方面，石油石化、农林牧渔、钢铁表现较弱，分别录得-22.20%、-20.19%、-18.59%，石油石化受国际油价持续走弱拖累，农林牧渔因生猪价格低位运行、农产品终端需求不振承压。资源品、消费和传统周期方向仍缺乏持续需求支撑。港股方面，二季度整体承压，恒生指数、恒生科技、恒生国企表现分别为-7.69%、-3.82%、-9.74%。港股弱于A股，主因美元流动性、高利率环境和外资风险偏好对离岸市场估值的压制；同时港股科技结构更多集中在互联网平台和消费科技，未能充分受益于A股AI硬件链的强景气扩散。
固收方面，债券市场方面，阶段性的经济下行压力和偏宽松的货币政策取向决定债券市场没有大的风险，目前的资金利率水平处于央行合意位置，收益率向下突破需要货币政策进一步放松的配合，当前期限利差较宽，长端品种和部分信用债具备更高投资价值，债券投资机会有望向这些相对价值品种扩散。
报告期内本基金权益仓位较以往权益中枢有所下降，在方向配置上我们坚持一贯投资思路，大体保持不变，主要集中在电子、电力设备、机械设备、基础化工和通信等业绩增长稳定或低估值相关的行业。固收方面，组合当前维持偏高的仓位和久期，持仓灵活性较高，未来视市场变化灵活调整持仓。
本期报告
三季度经济平稳运行，经济结构延续分化。7-9 月制造业 PMI 分别为 49.2%、49.8%和50.1%，整体在荣枯线附近小幅波动、9 月重回景气区间。经济平稳运行、结构延续分化，外需仍是主要支撑：7-8 月出口当月同比分别录得 23.9%、25%，波动加大，主要受 AI 产业高景气、价格回升及基数效应贡献拉动。PPI 延续上行但斜率放缓，7-8 月全部工业品 PPI当月同比分别为 3.5%、3.8%，有色、原油上游输入性因素叠加 AI 拉动仍在；CPI 整体平稳，7-8 月同比分别为 0.5%、0.8%。海外方面，美国经济平稳、就业维持韧性：9 月非农新增 2.9万、失业率 4.2%。9 月 FOMC 美联储加息 25BP，联邦基金目标利率区间上调至 3.75%–4.00%。后续仍需关注非农就业与通胀数据情况，当前金融市场对美联储的政策预期定价已反映加息落地。
三季度 A 股整体下跌：沪深 300、中证 500、中证 1000、创业板指表现分别为-12.49%、-17.67%、-17.15%和-27.80%。指数层面看，价值风格显著占优。行业层面，煤炭、石油石化和农林牧渔涨幅居前，分别录得 19.29%、15.32%和 15.10%。其中煤炭、石油石化主要受益于原油等上游大宗价格回升带来的输入性涨价与盈利预期修复；农林牧渔则受生猪产能去化、猪价触底回升预期带动；跌幅方面，电子、通信和建筑材料表现较弱，分别录得-32.65%、-28.72%、-26.10%，电子、通信在前期 AI 产业高景气推动下估值与持仓拥挤度处于高位，三季度出现明显的获利了结与高低切换回调。
固收方面，尽管面临经济政策的密集出台、债券供给高峰、机构久期较长等诸多风险因素，债券资产在三季度仍然受益于风险偏好的下行，体现出避险属性，收益率整体下行，三季度取得较好表现。政策利率未调降，银行存在一定负债压力，短端利率小幅上行，但中长期利率都一定幅度下行，债券市场走出期限、信用利差压缩的行情。
报告期内本基金权益仓位基本保持稳定，在方向配置上我们坚持一贯投资思路，大体保持不变，主要集中在电子、电力设备、机械设备、基础化工和非银金融等业绩增长稳定或低估值相关的行业。固收方面，组合三季度主要增持 3 年期信用债和 5 年期二永债，中长期看好债券市场的观点不变。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
16.35%
2026Q1
13.46%
2026Q2
14.14%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资81.44%固定收益投资83.97%+2.53
债券81.44%债券83.97%+2.53
权益投资13.46%权益投资14.14%+0.68
股票13.46%股票14.14%+0.68
银行存款和结算备付金合计1.13%银行存款和结算备付金合计1.41%+0.28
其他资产3.98%其他资产0.44%-3.54
——买入返售金融资产0.04%新增
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
14.18%
2026Q1
11.80%
2026Q2
9.32%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业11.80%制造业9.32%-2.48
金融业0.77%金融业1.66%+0.89
合计1.08%合计0.93%-0.15
采矿业0.68%采矿业0.92%+0.24
信息传输、软件和信息技术服务业0.71%信息传输、软件和信息技术服务业0.70%-0.01
租赁和商务服务业0.18%租赁和商务服务业0.40%+0.22
通讯0.38%通讯0.34%-0.04
水利、环境和公共设施管理业0.27%水利、环境和公共设施管理业0.33%+0.06
金融0.12%金融0.26%+0.14
交通运输、仓储和邮政业0.06%交通运输、仓储和邮政业0.22%+0.16
科技0.35%科技0.17%-0.18
建筑业0.15%建筑业0.09%-0.06
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.17%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.08%-0.09
科学研究和技术服务业0.08%科学研究和技术服务业0.07%-0.01
工业0.02%工业0.05%+0.03
材料0.06%材料0.03%-0.03
——文化、体育和娱乐业0.03%新增
能源0.03%能源0.02%-0.01
非必需消费品0.05%非必需消费品0.02%-0.03
房地产0.04%房地产0.02%-0.02
住宿和餐饮业0.01%住宿和餐饮业0.01%—
必需消费品0.02%必需消费品0.01%-0.01
批发和零售业0.07%批发和零售业0.00%-0.07
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
5.02%
2026Q1
3.85%
2026Q2
3.99%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比3.99%，换手率 60%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中芯国际0.53%退出十大1工业富联0.61%+0.15
2中芯国际0.28%退出十大2长鑫0.57%新增十大
3宁德时代0.52%—3宁波银行0.57%+0.19
4工业富联0.46%—4紫金矿业0.51%新增十大
5立讯精密0.45%退出十大5中国平安0.39%新增十大
6中国巨石0.44%退出十大6海尔智家0.34%新增十大
7中兴0.39%退出十大7海尔智家0.01%新增十大
8中兴0.03%退出十大8宁德时代0.34%-0.18
9宁波银行0.38%—9瀚蓝环境0.33%新增十大
10顺络0.37%—10顺络0.32%-0.05
11宏发股份0.36%退出十大11新大陆0.32%新增十大
12中际旭创0.34%退出十大————