万家民安增利 ：2026第三季度报告（007488）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.01%

日涨幅

1.0009

净值

（11-02）
近1年：-1.06%同类平均：+2.61%沪深300：-13.44%最大回撤：-2.27%
-24%
-17%
-10%
-3%
4%
2026-06
2026-09
2026-10
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.02%
294/1975优秀
近1月+0.08%
1629/1978不佳
近3月--
---/1960

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

万家民安增利 ：2026第三季度报告（007488）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.08万份
2026Q1
79.80亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
10,833.69
变化
+7,979,629,689.25
+73655695%（份额大幅提升，买入火爆）
本期
7,979,640,522.94
3

投资目标

在严格控制风险并保持良好流动性的基础上，力争为投资者提供长期稳定的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、持有到期策略；2、资产配置策略；3、信用债投资策略；4、杠杆投资策略；5、现金管理；6、资产支持证券的投资策略；7、证券公司短期公司债券投资策略；8、其他。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

每个封闭期同期12个月银行定期存款利率（税后）+1.50%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

周慧| 任职时间: 2024年12月9日| 证券从业年限: 14年

国籍：中国；学历：上海交通大学工商管理硕士，2012年11月入职万家基金管理有限公司，现任固定收益部基金经理，历任交易部债券交易员，债券投资部基金经理助理、基金经理等职。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
1、市场回顾
利率债方面，一季度10年国债先上后下再震荡，低点突破1.8%后有所反弹，曲线两端走势分化，国开整体表现优于国债，3-7年段涨幅领先，仅30年国债在通胀预期升温之下表现偏弱。具体来看，1月市场先上后下迎来修复行情，年初风险偏好抬升叠加上年末冲量资金的集中赎回，10年国债一度被抛售至接近1.9%的高位，此后配置盘和交易盘相继进场，长端偏好品种渐次下行；2月市场以春节假期为界先下后上出现V形反转，10年国债节前一举突破1.8%的隐形下限、最低下探至1.77%，节后止盈情绪较为汹涌，10年国债最高触及1.82%，随后企稳并再度下行；3月走势分化，中短端受益于宽松的资金面和存款自律新规而全面下行，长端则在输入性通胀预期发酵的背景下陡峭化上行，TL在月中创年内新低，下旬有所修复。
信用债方面，一季度信用债整体表现优异，持有体验好于利率债，尤其是3年内城投债收益率压至历史低位。信用利差方面，1月利差以压缩为主，2月略有分化，3月则下行幅度不及利率、利差以走扩为主。二永债在1月领涨，2月中长端也有较好表现，但3月在固收+负债端流失的环境下表现不及普通信用债。
2、组合回顾
本组合在1月下旬开放，客户全额赎回后决定暂停运作、不进入下一封闭期。
3、市场展望及投资策略
展望二季度，10年国债在3月末前再度下行至1.8%附近，进一步向下的空间又变得比较有限，预计市场还需要观察3月通胀数据以及一季度经济数据的落地再尝试选择方向；超长端同样也在等待特别国债发行计划的出炉，在此之前市场更倾向于观望。如果届时利空出尽，高企的期限利差预计将是交易盘重点进攻的方向。中短端行情一直较为顺畅，跨季后如果理财迎来季节性的规模高增，预计仍能有利于这一期限段的稳态。
本期报告
1、市场回顾
利率债方面，三季度市场先震荡后走强，期限利差在7月下旬和9月下旬两度压缩，收益率曲线平坦化下行。具体来看，7月债市在持续低波横盘震荡后于下旬平坦式走强，在宽货币预期升温的情绪下，交易盘着力进攻超长端，30年活跃券最低下探至2.174%创下年内新低，10年国债也于月末触及1.7%位置。8月市场先下后上最终小幅走强，做多惯性在上半月得以延续，月中10年国债最低下探至1.665%，此后止盈力量升温，10年国债最高回升至1.7%、月末略有修复。9月现券先上后下继续走强，多头自下半月起连续进攻超长端，30年国债活跃券从月中的2.17%一路下行至月末的2.09%，同期10年国债仅下行2bp，期限利差大幅压缩，直到929政策组合出台，现券在季末当日出现回调。
信用债方面，7月信用债市场交投清淡，走势震荡略偏弱、利差被动压缩；8-9月市场沿着两条路径做多信用债，一方面是抢跑摊余债基建仓的机会，4-5Y普信债迎来持续的配置力量，且中低等级表现更优，此后二债也迎来补涨；另一方面则是期限利差的极致压缩，超长信用债在公募基金的买盘推动下收益率进一步走低，且期限从7-10年向15-20年蔓延。
2、组合回顾
本组合在9月重启运作，并于9月下旬重新进入封闭期，继续采用信用债策略，配置与组合期限相匹配的信用债资产。
3、市场展望及投资策略
展望四季度，观察这一轮政策释放，货币端仍是精准施政，但同时也让总量宽松的预期进一步退坡，央行在维持资金中枢平稳的同时进行流动性的局部引导，对债市来说利多程度相对有限。地产的增量政策同样带有结构性的特征，预计要观察这轮“银十”的成色后再做权衡；如果四季度数据能让全年增速回到合理区间的下沿，进一步加码的概率就比较低，所以宏观上对债市的利空尚不充足。短期市场也需对此进行观察，如果期间叠加资金收敛、政府债供给或数据超预期等小扰动，仓位拥挤的品种仍会出现止盈，只是幅度可控、以盘整消化看待，待后续评估政策效果后预计市场会重新形成合力。中期看，市场会从担忧供给冲击切换至抢跑明年供给缩量的逻辑，因此在票息收益压缩至历史低位的背景下，久期策略仍将是四季度的胜负手。
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9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
——固定收益投资83.04%新增
——债券83.04%新增
——买入返售金融资产16.81%新增
其他资产0.01%其他资产0.14%+0.13
银行存款和结算备付金合计99.99%银行存款和结算备付金合计0.01%-99.98
——权益投资--新增
——股票--新增
——基金投资--新增
——资产支持证券--新增
——贵金属投资--新增
——金融衍生品投资--新增
——买断式回购的买入返售金融资产--新增