鹏华尊诚定期开放发起式债券 ：2026第三季度报告（007500）

在严格控制风险的基础上，通过定期开放的形式保持适度流动性，力求取得超越基金业绩比较基准的收益。

（一）封闭期投资策略 本基金债券投资将主要采取资产配置策略、久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、债券选择策略等积极投资策略，在严格控制风险的基础上，力求取得超越基金业绩比较基准的收益。 1、资产配置策略 在资产配置方面，本基金通过对宏观经济形势、经济周期所处阶段、利率曲线变化趋势和信用利差变化趋势的重点分析，比较未来一定时间内不同债券品种和债券市场的相对预期收益率，在基金规定的投资比例范围内对不同久期、信用特征的券种，及债券与现金类资产之间进行动态调整。 2、久期策略 本基金将主要采取久期策略，通过自上而下的组合久期管理策略，以实现对组合利率风险的严格控制。为控制风险，本基金采用以“目标久期”为中心的资产配置方式。目标久期的设定划分为两个层次：战略性配置和战术性配置。“目标久期”的战略性配置由投资决策委员会确定，主要根据对宏观经济和资本市场的预测分析决定组合的目标久期。“目标久期”的战术性配置由基金经理根据市场短期因素的影响在战略性配置预先设定的范围内进行调整。如果预期利率下降，本基金将增加组合的久期，直至接近目标久期上限，以较多地获得债券价格上升带来的收益；反之，如果预期利率上升，本基金将缩短组合的久期，直至目标久期下限，以减小债券价格下降带来的风险。 3、收益率曲线策略 收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的依据之一， 本基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配。本基金将通过对收益率曲线变化的预测，适时采用子弹式、杠铃或梯形策略构造组合，并进行动态调整。 4、骑乘策略 本基金将采用骑乘策略增强组合的持有期收益。这一策略即通过对收益率曲线的分析，在可选的目标久期区间买入期限位于收益率曲线较陡峭处右侧的债券。在收益率曲线不变动的情况下，随着其剩余期限的衰减，债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线有较大幅的下滑，从而获得较高的资本收益；即使收益率曲线上升或进一步变陡，这一策略也能够提供更多的安全边际。 5、息差策略 本基金将利用回购利率低于债券收益率的情形，通过正回购将所获得的资金投资于债券，利用杠杆放大债券投资的收益。 6、债券选择策略 根据单个债券到期收益率相对于市场收益率曲线的偏离程度，结合信用等级、流动性、选择权条款、税赋特点等因素，确定其投资价值，选择定价合理或价值被低估的债券进行投资。 7、资产支持证券的投资策略 本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资产支持证券的投资组合管理，并根据信用风险、利率风险和流动性风险变化积极调整投资策略，严格遵守法律法规和基金合同的约定，在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获得稳定收益。 （二）开放期投资安排 开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方便投资人安排投资，在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下，将主要投资于高流动性的投资品种。

中债总指数收益率

本基金属于债券型基金，其预期的收益与风险低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金，为证券投资基金中具有较低风险收益特征的品种。

2026年三季度全球大类资产延续了高波动走势，国内债券市场走势偏强。2026年三季度，国内经济数据延续分化态势，出口增速、工业增加值等数据表现亮眼，但固定资产投资增速、社会消费品零售总额增速回落，国内经济发展面临供强需弱、结构分化的局面。与此同时，三季度国内权益波动明显加剧，赚钱效应弱化。债券市场在基本面预期和风险偏好的支撑下表现较强。在流动性方面，三季度央行积极开展隔夜逆回购投放，并在季末下调PSL利率0.25个百分点至1.5%，维持了偏宽松的货币政策基调。资金市场流动性较为充裕，为债券市场的平稳运作提供了有利环境。在此背景下，三季度债券市场整体表现偏强，国内债券市场收益率整体下行，呈现平坦化走势，期限利差明显压缩。信用方面，三季度非银机构负债充裕，摊余债基、场外科创债指数基金等产品获批，信用市场配置需求旺盛，收益率普遍下行，信用市场期限利差压缩，中长端品种表现较好。 组合操作方面，本季度组合整体仓位偏高，加大了长债、超长债的参与力度。9月以来，组合加大了信用债的配置力度，积极把握摊余债基等产品建仓带来的结构性交易机会。 截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为1.23%，同期业绩比较基准增长率为0.95%。