东方阿尔法优选混合 ：2026第三季度报告（007518）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.60%

日涨幅

0.6930

净值

（11-02）
近1年：-38.45%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-46.98%
-47%
-31%
-14%
2%
18%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-3.68%
2952/5133一般
近1月-2.87%
860/5147优秀
近3月-6.15%
1238/5082优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

东方阿尔法优选混合 ：2026第三季度报告（007518）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
6.69亿份
2026Q1
4.07亿份
2026Q2
3.82亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
407,022,554.06
变化
-24,565,390.23
-6%
本期
382,457,163.83
3

投资目标

在严格控制风险的基础之上，通过深入研究、优选个股、主动的投资管理方式力求实现组合资产的稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金的投资策略主要有以下8个方面内容： 1、大类资产配置策略 基金管理人将根据国内外宏观经济情况、国内外证券市场估值水平阶段性不断调整权益类资产和其他资产之间的大类资产配置比例。 2、个股优选策略 基金管理人将采用定量分析与定性分析相结合的方式对上市公司进行分析，建立备选股票池，并以备选股票池成份股未来两年的PE衡量动态性价比作为选择其进入投资组合的重要依据。 3、港股投资策略 本基金港股投资将重点关注A股稀缺性行业个股，包括优质中资公司、A股缺乏投资标的行业；具有持续领先优势或核心竞争力的企业；符合内地政策和投资逻辑的主题性行业个股；与A股同类公司相比具有估值优势的公司。 4、存托凭证投资策略 本基金可投资存托凭证，本基金将在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，选择投资价值高的存托凭证进行投资。 5、债券类资产投资策略 本基金的债券投资将采取较为积极的策略，通过利率预测分析、收益率曲线变动分析、债券信用分析、收益率利差分析等，研判各类属固定收益类资产的风险趋势与收益预期，精选个券进行投资。 6、股指期货投资策略 本基金投资股指期货将以投资组合避险和有效管理为目的，通过套期保值策略，对冲系统性风险，应对组合构建与调整中的流动性风险，力求风险收益的优化。 7、融资业务的投资策略 本基金参与融资业务，将综合考虑融资成本、保证金比例、冲抵保证金证券折算率、信用资质等条选择合适的交易对手方。同时，在保障基金投资组合充足流动性以及有效控制融资杠杆风险的前提下，确定融资比例。 8、国债期货的投资策略 基金管理人将结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析，构建量化分析体系，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现所资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证800指数收益率×80%+中证综合债券指数收益率×10%+恒生指数收益率×10%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益和风险高于货币型基金、债券型基金。本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

周谧| 任职时间: 2023年03月03日| 证券从业年限: 16年

周谧先生，中国人民大学应用数学硕士。2008年9月起历任中再资产管理股份有限公司金融工程分析师、平安证券有限责任公司高级量化分析师、国金创新投资有限公司投资经理、深圳铸成投资有限公司投资部副总监、财信证券有限责任公司投资经理、金信基金管理有限公司基金经理。2022年10月加入东方阿尔法基金管理有限公司，现任东方阿尔法基金管理有限公司基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，中国经济呈现“外热内冷”的K型分化格局。二季度GDP增速约4.6%，出口与AI硬件产业链景气高企，但内需消费与传统投资持续承压，叠加美联储降息预期升温，国内货币政策维持稳健宽松。财政靠前发力但边际效力递减，实物工作量形成偏缓。
A股市场在二季度走出典型的“结构慢牛”行情。4月在海外AI行情推动下，科创50月涨超25%，创业板综指暴涨15.45%，创2015年以来单月涨幅新高，科技主线凌厉上攻；5月科技板块阶段性回调、价值板块补涨；6月资金重新向高景气成长回流，但个股分化加剧。整体而言，二季度是科技引领、分化撕裂的结构性行情，AI硬件景气资金方一致共识。
二季度是人形机器人产业从“标准制定”走向“落地验证”的关键期。2月工信部发布《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》，结束了行业无统一规范的散乱状态；资本市场层面，多家机器人制造企业都递交了A股上市的招股书，有望点燃A股的机器人投资热情。产业上来看，今年中国的人型机器人有可能接近10万台，将构成了一个百亿的市场空间。海外的Tesla由于追求精益求精，进度有所延缓但也进入最后的定型当中，有些与定型无关的零部件公司据说已经拿到了PPA，明年Tesla预计也有几万台机器人的订单，这将是国内外同步进入机器人量产时点。然而，随着板块估值快速攀升、市场对整机厂商的追逐趋于拥挤，机器人板块在6月中旬出现明显分歧——部分资金开始审视“量产落地”与“盈利兑现”之间的时间差，板块从一致上行转为高位震荡。
本基金4至5月重点布局机器人产业链，核心依托政策标准体系落地、龙头企业IPO申报、产业量产数据兑现三大催化同步落地，恰逢主题投资共识形成的黄金窗口，持仓既充分分享产业政策红利，也捕捉到科创板机器人标的估值弹性。进入6月，基金逐渐仓位切换，转向布局物理AI板块，核心判断如下：
其一，6月24日英伟达年度股东大会上黄仁勋明确表态，智能体AI已是当前增长核心驱动力，物理AI将成为英伟达长期第二增长主线且行业尚处发展初期，该赛道自CES2026首次提出概念后，借本次股东大会完成从前沿概念到全球产业共识的跨越，行业催化层级由国内政策升级为全球科技巨头战略定调；
其二，物理AI范畴并不仅限于人形机器人，覆盖AI突破数字屏幕、感知真实环境、掌握物理运行规律、自主操控实体硬件的全链条能力，囊括自动驾驶、智能工厂、工业视觉、具身大小脑模型等多元方向，布局物理AI本质是投资AI赋能实体世界的系统性机遇，相比单一整机赛道拥有更宽行业壁垒与更大成长空间；
其三，4-5月机器人板块经历一轮快速上涨后估值趋于拥挤，6月高位震荡阶段板块风险收益比显著弱化，而物理AI作为全新共识主线，相关标的当前仍处于估值洼地，具备从0到1的完整估值重定价空间；
其四，赛道资本端热度持续升温，6月无界动力完成数亿美元半年融资、智平方估值突破200亿元，物理AI正步入资本加速涌入的共识发酵周期，行情催化节奏与4月机器人板块高度相似。
展望三季度，宏观经济预计呈“浅V”修复——二季度探底后小幅回升，GDP名义增速时隔三年首次好于实际增速，但出口高增长可持续性仍是核心风险。政策端更多是抓落实、抢进度，增量政策有但非强刺激。市场层面，三季度预计延续“震荡上行、结构撕裂”格局。中报业绩指引下，高景气度和业绩反转板块有望迎来新一波趋势性行情。本基金在继续聚焦机器人核心本体和零部件公司的同时，也会关注物理AI产业链相关的公司，为投资者同时把握这两者的投资机会。
本期报告
2026年三季度宏观经济延续二季度“浅V”修复的预判，二季度探底之后经济出现小幅回暖，GDP名义增速时隔三年首次高于实际增速，但内需修复力度偏弱，出口链条的高增长可持续性仍是主要风险点。政策层面以落地执行、推进既有项目为主，强刺激政策有限。
A股出现明显的风格再平衡，前期领涨的科技成长板块迎来深度回调。二季度持续走强的人形机器人、物理AI板块普遍出现大幅回撤。背后主要多重因素共振导致：特斯拉机器人产业链进度整体不及预期，投资人对不断跳票缺少耐心；AI硬科技表现亮眼，使得缺少耐心的投资人转到了AI硬科技；具身智能相关公司的业绩不太理想，市场风险偏好下降使这个方向成为的重灾区。
本基金立足于科技、高端制造板块，坚持产业景气度投资。当前在科技板块中我们也关注过不少方向，比如AI应用、AI新材料、AI算力等环节，这些方向有些景气度很难再超越投资人的乐观预期。同时，当前我们捕捉到人形机器人板块的景气拐点。经过持续调研，特斯拉机器人订单逐步爬升，自7月起同比大幅上行，产业链企业对全年订单预期趋于乐观，市场预期今年特斯拉出货有望突破万台，这在前期是难以预期的。因此我们关注调研反馈中受益于特斯拉机器人下单增长的标的，这类企业是本轮特斯拉机器人零部件核心供应商，有望在明年特斯拉订单放量中充分获益。此外我们也会关注大模型公司和数据采集设备公司。一方面大模型厂商纷纷布局物理AI，依托自身规模与技术储备，相比独立物理AI上市初创企业具备显著优势；另一方面当前物理AI行业核心瓶颈在于数据稀缺，行业内主体都在加大数据采集设备投入，以获取足量数据用于模型训练。
展望2026年四季度，机器人作为AI应用和高端制造相结合的行业，并且其景气度也发生显著变化非常适合本基金的投资理念。人形机器人产业也迎来重要的验证窗口。来自特斯拉供应链的调研反馈显示，相关供应商订单数量出现显著增长，市场信息显示特斯拉机器人产能持续抬升，逐步向规模化量产靠近。这意味着，能够留在特斯拉供应体系内的企业，有望迎来从小到大的历史性成长机遇，产业链的订单传导会逐步落地到零部件、传感器等环节。
与此同时，国产人形机器人的产业力量同样不可忽视。多家国产机器人企业完成IPO，国产整机出货量继续保持快速增长，复刻新能源汽车产业发展路径的逻辑仍在演绎，本土本体厂商也会持续向上游释放零部件需求。世界模型、具身大模型持续迭代，传感器作为机器人感知物理世界的入口，依旧是行业高价值的通胀环节。
此外大模型厂商是Token工厂链条当中最核心的价值中枢，是Token的生产源头，本组合也配置了部分仓位以把握产业主线红利。当前国内已上市的几家大模型企业技术实力、产品迭代、商业化能力处于行业第一梯队，在后续的国内模型竞争中具备较强胜出概率。随着Agent应用持续普及，Token的商业化变现持续跑通，大模型公司收入端有望持续释放弹性，是Token工厂范式下不可忽视的核心资产。
本基金未来仍将立足于国家产业优势，优选科技、高端制造板块中的优秀公司，为投资人创造价值。
截至报告期末东方阿尔法优选混合A基金份额净值为0.7135元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-32.01%，同期业绩比较基准收益率为-10.48%；截至报告期末东方阿尔法优选混合C基金份额净值为0.6888元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-32.09%，同期业绩比较基准收益率为-10.48%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
86.80%
2026Q1
87.62%
2026Q2
89.75%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资87.62%权益投资89.75%+2.13
股票87.62%股票89.75%+2.13
固定收益投资6.55%固定收益投资6.47%-0.08
债券6.55%债券6.47%-0.08
其他资产0.90%其他资产2.77%+1.87
银行存款和结算备付金合计4.93%银行存款和结算备付金合计1.01%-3.92
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
88.64%
2026Q1
49.57%
2026Q2
66.27%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业49.57%制造业66.27%+16.70
——信息技术12.60%新增
信息传输、软件和信息技术服务业40.29%信息传输、软件和信息技术服务业5.82%-34.47
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.06%电力、热力、燃气及水生产和供应业5.62%+5.56
科学研究和技术服务业3.90%科学研究和技术服务业0.65%-3.25
采矿业0.07%采矿业0.10%+0.03
——金融0.10%新增
合计93.89%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
48.21%
2026Q1
66.57%
2026Q2
58.07%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比58.07%，换手率 100%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中控9.10%退出十大1智谱6.19%新增十大
2科达利8.78%退出十大2斯菱智驱6.05%新增十大
3索辰8.55%退出十大3新泉股份5.91%新增十大
4奥比中光6.19%退出十大4鑫宏业5.84%新增十大
5赛意信息6.12%退出十大5福赛5.82%新增十大
6智洋创新5.81%退出十大6模塑5.79%新增十大
7宏微5.66%退出十大7北特5.75%新增十大
8海天瑞声5.64%退出十大8天创时尚5.63%新增十大
9福莱新材5.41%退出十大9胜通5.56%新增十大
10锋龙股份5.31%退出十大10W5.53%新增十大