华泰保兴多策略：2026第三季度报告（007586）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.75%

日涨幅

1.1321

净值

（11-02）

近1年：-24.65%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-36.15%

-36%

-24%

-12%

-1%

11%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-5.18%	-5.55%	-2.11%	685/925一般
近1月	-16.40%	-14.33%	-7.82%	645/929一般
近3月	-12.34%	-12.21%	-12.45%	505/911一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

华泰保兴多策略：2026第三季度报告（007586）

基金份额变动

基金总份额趋势

4,925万份

2026Q1

4,921万份

2026Q2

4,921万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

49,213,160.14

变化

-267.07

本期

49,212,893.07

投资目标

本基金将灵活运用多种投资策略，充分挖掘市场潜在的投资机会，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要投资策略包括：（一）封闭期投资策略本基金遵循经济周期性波动规律，动态把握不同资产类别在不同时期的投资价值、投资时机以及其风险收益特征的相对变化，追求股票、固定收益证券和现金等大类资产的适度配置。在严格控制投资风险的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。（二）开放期投资策略开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方便投资人安排投资，在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下，将主要投资于高流动性的投资品种，减小基金净值的波动。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率*80%+中债总指数（全价）收益率*20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为股票型基金，其风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

尚烁徽| 任职时间: 2019年07月05日| 证券从业年限: 16年

上海交通大学硕士。历任华泰资产管理有限公司权益组合部研究员、投资经理、高级投资经理。2016年8月加入华泰保兴基金管理有限公司。

王恺钺| 任职时间: 2025年06月19日| 证券从业年限: 8年

南开大学经济学硕士，CPA。历任民生证券股份有限公司研究员、投资经理。2024年12月加入华泰保兴基金管理有限公司。

本期报告

王恺钺| 任职时间: 2025年06月19日| 证券从业年限: 8年

南开大学经济学硕士，CPA。历任民生证券股份有限公司研究员、投资经理。2024年12月加入华泰保兴基金管理有限公司。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，中国A股市场整体呈现“指数修复、结构分化、科技领涨”的特征。一季度末市场经历明显调整，投资者风险偏好偏低；进入二季度后，随着宏观数据边际企稳、政策预期稳定、市场成交回暖，市场交易情绪有所修复，但行情也出现了结构性的分化，一方面AI算力、半导体、通信设备、光学光电子、军工电子等科技成长板块走势良好，另一方面消费，农林牧渔，钢铁煤炭等板块则表现落后。

从市场结构来看，二季度与一季度形成了鲜明对比。如果说一季度是“弱主线、强轮动”，AI应用、商业航天等主题方向在流动性驱动下快速演绎后又出现分化回撤，那么二季度则是“强主线、弱轮动”——资金高度集中于电子、通信等AI硬件方向，其余板块几乎被系统性抽血。市场定价逻辑从一季度的“远期叙事与估值约束”，进一步演变为对“AI产业趋势确定性”的极致定价，传统行业的业绩与估值被市场几乎完全忽视。

从流动性方面来看，二季度市场成交额长期维持在历史较高水平，整体流动性环境相对充裕，但资金配置行为呈现高度结构化特征：资金向科技板块极致集中，交易热情持续高涨，从传统板块加速流出，交易持续低迷。

在组合管理上，我们以多因子选股模型为核心投资策略，并通过机器学习算法处理大量交易和基本面数据，不仅关注市场微观结构与量价因子的边际变化，同时也从企业盈利质量、估值安全边际与中长期成长空间中提取超额Alpha特征，优选具备核心竞争力和交易性价比的优质资产。

本期报告

2026年三季度，A股市场在经历上半年科技成长板块快速上涨后进入震荡调整阶段，主要指数普遍回落，市场风险偏好有所下降，行业及风格表现出现明显再平衡，前期涨幅较大、交易较为拥挤的科技成长板块回撤幅度相对较大，而煤炭、石油石化、银行、农林牧渔及医药等资源、低估值和防御性行业表现相对占优。

三季度市场调整主要受到多方面因素影响。一方面，上半年人工智能、半导体、通信和高端制造等方向积累了较大涨幅，部分公司的估值与短期盈利兑现程度出现一定背离，随着市场对海外人工智能资本开支持续性、国内产业链订单兑现节奏以及行业供给扩张的关注上升，相关板块进入估值消化和业绩验证阶段。另一方面，海外利率维持高位、地缘政治及能源价格波动加大，全球流动性和风险偏好受到一定制约。国内经济保持总体平稳，但内需和信用需求的修复仍相对温和，房地产及部分传统行业继续处于调整过程中。在上述因素共同作用下，市场定价逻辑逐步由远期产业空间和主题预期，转向当期盈利、现金流质量及估值安全边际。

展望2026年四季度，宏观政策有望继续对经济增长和市场预期形成支撑，随着前期风险逐步释放，部分优质公司的估值已回到相对合理水平，A股中长期配置价值有所改善。但市场整体仍可能维持震荡格局，结构性机会预计将继续多于指数性机会，盈利能见度和估值安全边际将成为影响资产定价的核心因素。

组合管理上，我们将进一步加强对市值、Beta及动量等风险暴露的约束和监控，降低因单一市场风格持续强化而形成的累积风险。选股方面，继续以多因子模型为基础，通过机器学习算法处理交易和基本面数据，重点关注资金交易结构变化，企业经营边际改善，分析师预测上调以及估值安全边际高的公司。同时，根据市场成交、风格拥挤度和模型有效性的变化动态调整组合结构，在保持适度科技暴露的同时努力提高策略在不同市场环境下的适应能力和收益稳定性。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

93.47%

2026Q1

91.84%

2026Q2

92.86%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.86	100.00%	合计	0.67	100.00%	—
权益投资	0.79	91.84%	权益投资	0.63	92.86%	+1.02
股票	0.79	91.84%	股票	0.63	92.86%	+1.02
银行存款和结算备付金合计	0.07	8.15%	银行存款和结算备付金合计	0.05	7.11%	-1.04
其他资产	0.00	0.01%	其他资产	0.00	0.02%	+0.01
—	—	—	固定收益投资	0.00	0.01%	新增
—	—	—	债券	0.00	0.01%	新增

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

59.42%

2026Q1

75.00%

2026Q2

71.65%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.79	93.32%	合计	0.63	93.79%	+0.47
制造业	0.64	75.00%	制造业	0.48	71.65%	-3.35
信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	5.00%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	4.35%	-0.65
金融业	0.02	2.90%	金融业	0.03	4.19%	+1.29
采矿业	0.02	2.69%	采矿业	0.02	2.95%	+0.26
科学研究和技术服务业	0.02	2.01%	科学研究和技术服务业	0.02	2.73%	+0.72
交通运输、仓储和邮政业	0.01	1.25%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	2.05%	+0.80
批发和零售业	0.02	2.03%	批发和零售业	0.01	1.78%	-0.25
建筑业	0.00	0.48%	建筑业	0.01	0.79%	+0.31
租赁和商务服务业	0.00	0.15%	租赁和商务服务业	0.00	0.74%	+0.59
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.60%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.61%	+0.01
农、林、牧、渔业	0.00	0.34%	农、林、牧、渔业	0.00	0.48%	+0.14
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.47%	新增
房地产业	0.00	0.36%	房地产业	0.00	0.46%	+0.10
—	—	—	教育	0.00	0.21%	新增
—	—	—	卫生和社会工作	0.00	0.20%	新增
—	—	—	文化、体育和娱乐业	0.00	0.09%	新增
—	—	—	综合	0.00	0.03%	新增
住宿和餐饮业	0.00	0.52%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

16.46%

2026Q1

10.93%

2026Q2

7.88%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比7.88%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	1.79%	1,200	—	1	宁德时代	300750	1.14%	2,600	-0.16	-200
2	源杰	688498	1.33%	600	退出十大	2	中际旭创	300308	1.09%	900	-0.70	-300
3	宁德时代	300750	1.30%	2,800	—	3	美的	000333	0.88%	7,300	新增十大	—
4	海光信息	688041	1.18%	2,700	退出十大	4	药明康德	603259	0.85%	3,400	-0.32	-4,600
5	药明康德	603259	1.17%	8,000	—	5	紫金矿业	601899	0.70%	15,700	新增十大	—
6	德业股份	605117	0.84%	6,720	—	6	中国太保	601601	0.67%	14,400	新增十大	—
7	华丰	688629	0.84%	3,800	退出十大	7	德业股份	605117	0.65%	5,500	-0.19	-1,220
8	盐湖股份	000792	0.84%	23,500	退出十大	8	宁波银行	002142	0.64%	12,000	新增十大	—
9	新易盛	300502	0.83%	1,160	退出十大	9	思瑞浦	688536	0.64%	1,300	新增十大	—
10	深南电路	002916	0.81%	1,500	退出十大	10	三环	300408	0.62%	3,500	新增十大	—

持有 0

华泰保兴多策略 ：2026第三季度报告（007586）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

华泰保兴多策略：2026第三季度报告（007586）