前海开源康颐平衡养老三年 ：2026第三季度报告（007638）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.28%

日涨幅

0.9542

净值

（10-29）
近1年：-8.69%同类平均：-5.77%沪深300：-13.44%最大回撤：-12.31%
-19%
-12%
-6%
1%
8%
2026-04
2026-06
2026-07
2026-09
2026-10

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.39%
110/262良好
近1月-4.01%
59/264优秀
近3月-5.26%
84/260良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

前海开源康颐平衡养老三年 ：2026第三季度报告（007638）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
5,076万份
2026Q2
4,946万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
50,761,681.13
变化
-1,303,582.72
-3%
本期
49,458,098.41
3

投资目标

在控制投资组合风险的前提下，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

上一期报告
（一）资产配置策略
本基金采用目标风险策略来进行大类资产配置，即，根据成立时设定的风险水平，对可投资的大类资产的收益率、波动性和相关系数等数据进行清洗和整理，设定相应的风险目标值，选取适当的风险测度指标和方法（例如，标准差，在险价值（Value-at-Risk），预期损失（ES）等），并在此基础上，追求收益最大化，通过优化求解和相关的评测指标（Sharpe比率，Sortino比率，标准差，最大回撤等）综合确定最为适合本基金产品目标投资者的最优参数，并根据最优参数的测算结果，得到组合中各类资产的最优配置权重。本基金风险控制的目标是将投资组合波动率控制在10%以内（含10%）。
目标风险策略的设计核心在于通过静态的资产配置策略，在风险水平既定的约束条件下实现投资组合效用的最大化，通过优化方法获得最优资产配置权重，构建基金组合，并持续进行组合的再平衡。
（二）基金选择策略
在确定了各类资产的种类和投资比例之后，需要对各类资产的子基金进行筛选。本基金将基于对现有基金产品体系化的研究，通过定量分析与定性分析相结合的方式，自下而上精选出各类别基金中优质的产品做各类资产配置的标的。
1、定量分析
本基金利用量化评估系统对各种类型的基金分别进行评估。评估采用以人为本的策略，核心目的是研究基金经理以确定其风格，对基金经理投资风格以及其适合和擅长的市场环境进行综合评价后确定核心基金经理和对应的基金池。
定量分析主要从两个方面进行：一是对基金经理业绩的分析评价，二是对基金经理风格的分析评价。
2、定性分析
本基金结合实际情况适时对定量分析筛选出的基金经理通过电话、邮件、交流、调研等定性分析的方式了解基金经理取得优异表现的原因，理解基金经理的投资理念、投资风格和投资行为，同定量分析相互交叉验证。
3、最终决定
本基金通过以上分析选择综合能力较强或者某种风格下表现突出的基金经理组成核心基金经理池并构建对应的基金池，并按照定量分析的结果来筛选构建基金基础池，结合定性分析构建核心池，并在每月末或每季末由基金管理人召开投资决策委员会讨论未来一个月或一个季度的市场环境，制定投资策略，最终由基金经理构建组合。
（三）其他资产的投资策略
1、股票投资策略
本基金将精选有良好增值潜力的上市公司股票构建股票投资组合。本基金股票投资策略将从定性和定量两方面入手，定性方面主要考察上市公司所属行业发展前景、行业地位、竞争优势、管理团队、创新能力等多种因素；定量方面考量公司估值、资产质量及财务状况，比较分析各优质上市公司的估值、成长及财务指标，优先选择具有相对比较优势的公司作为最终股票投资对象。
2、存托凭证投资策略
对于存托凭证投资，本基金将在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，精选出具有比较优势的存托凭证进行投资。
3、债券投资策略
本基金将根据需要适度进行债券投资，以优化流动性管理为主要目标。本基金将结合宏观经济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，运用久期调整、凸度挖掘、信用分析、波动性交易、回购套利等策略，权衡到期收益率与市场流动性，精选个券并构建和调整债券组合，在追求债券资产投资收益的同时兼顾流动性和安全性。
4、资产支持证券投资策略
本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约概率和提前偿付比率的预估，借用必要的数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价，在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益和市场流动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益较高的品种进行投资。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。
本期报告
（一）资产配置策略
本基金采用目标风险策略来进行大类资产配置，即，根据成立时设定的风险水平，对可投资的大类资产的收益率、波动率和相关系数等数据进行清洗和整理，设定相应的风险目标值，选取适当的风险测度指标和方法（例如，标准差，在险价值（Value-at-Risk），预期损失（ES）等），并在此基础上，追求收益最大化，通过优化求解和相关的评测指标（Sharpe比率，Sortino比率，标准差，最大回撤等）综合确定最为适合本基金产品目标投资者的最优参数，并根据最优参数的测算结果，得到组合中各类资产的最优配置权重。本基金风险控制的目标是将投资组合波动率控制在10%以内（含10%）。
目标风险策略的设计核心在于通过静态的资产配置策略，在风险水平既定的约束条件下实现投资组合效用的最大化，通过优化方法获得最优资产配置权重，构建基金组合，并持续进行组合的再平衡。
（二）基金选择策略
在确定了各类资产的种类和投资比例之后，需要对各类资产的子基金进行筛选。本基金将基于对现有基金产品体系化的研究，通过定量分析与定性分析相结合的方式，自下而上精选出各类别基金中优质的产品做各类资产配置的标的。
1、定量分析
本基金利用量化评估系统对各种类型的基金分别进行评估。评估采用以人为本的策略，核心目的是研究基金经理以确定其风格，对基金经理投资风格以及其适合和擅长的市场环境进行综合评价后确定核心基金经理和对应的基金池。
定量分析主要从两个方面进行：一是对基金经理业绩的分析评价，二是对基金经理风格的分析评价。
2、定性分析
本基金结合实际情况适时对定量分析筛选出的基金经理通过电话、邮件、交流、调研等定性分析的方式了解基金经理取得优异表现的原因，理解基金经理的投资理念、投资风格和投资行为，同定量分析相互交叉验证。
3、最终决定
本基金通过以上分析选择综合能力较强或者某种风格下表现突出的基金经理组成核心基金经理池并构建对应的基金池，并按照定量分析的结果来筛选构建基金基础池，结合定性分析构建核心池，并在每月末或每季末由基金管理人召开投资决策委员会讨论未来一个月或一个季度的市场环境，制定投资策略，最终由基金经理构建组合。
（三）其他资产的投资策略
1、股票投资策略
本基金将精选有良好增值潜力的上市公司股票构建股票投资组合。本基金股票投资策略将从定性和定量两方面入手，定性方面主要考察上市公司所属行业发展前景、行业地位、竞争优势、管理团队、创新能力等多种因素；定量方面考量公司估值、资产质量及财务状况，比较分析各优质上市公司的估值、成长及财务指标，优先选择具有相对比较优势的公司作为最终股票投资对象。
2、存托凭证投资策略
对于存托凭证投资，本基金将在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，精选出具有比较优势的存托凭证进行投资。
3、债券投资策略
本基金将根据需要适度进行债券投资，以优化流动性管理为主要目标。本基金将结合宏观经济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，运用久期调整、凸度挖掘、信用分析、波动性交易、回购套利等策略，权衡到期收益率与市场流动性，精选个券并构建和调整债券组合，在追求债券资产投资收益的同时兼顾流动性和安全性。
4、资产支持证券投资策略
本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约概率和提前偿付比率的预估，借用必要的数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价，在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益和市场流动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益较高的品种进行投资。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
5

业绩比较基准

MSCI中国A股指数收益率×50%＋中证全债指数收益率×50%。
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金中基金，由于本基金主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额，持有基金的预期风险和预期收益间接成为本基金的预期风险和预期收益。理论上，本基金为目标风险系列FOF中风险收益特征相对均衡的基金，本基金的预期收益及预期风险水平高于债券型基金中基金、债券型基金、货币市场基金和货币型基金中基金，低于股票型基金中基金、股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

李赫| 任职时间: 2023年07月28日| 证券从业年限: 8年

李赫先生，英国杜伦大学博士。2018年4月至2019年8月任中国银行国际金融研究所研究员；2019年9月加盟前海开源基金管理有限公司，现任公司基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年2季度多元资产表现涨跌不一，沪深300涨幅为11.9%，伦敦金下跌14.17%，中债-总净价指数涨幅为0.58%。报告期内，本基金业绩比较基准上涨6.53%，本基金A类份额上涨1.29%。
回溯2季度，经历3月多资产承压后，各类资产都有不同程度的修复：
首先，国内A股：资本市场重回慢牛格局。受中东局势紧张影响，3月A股情绪充分释放，整个2季度表现较好。三季度预计A股还将持续慢牛格局，行业方面继续看好科技、有色和新能源，其中科技板块受益于人工智能+政策支持和产业趋势，有色板块受益于价格回升、海外地缘政治风险和美联储降息周期重启。
其次，海外权益: 2年期美债利率已有见顶回落态势，表明前期货币收紧预期发生较大好转，中东局势的影响基本消退，继续看好美股。
第三，黄金方面:今年加息预期过高，黄金继续标配。
第四，国内债市:下半年如有降息预期，预计将有趋势性行情，到时将适当拉长久期。
本期报告
2026年3季度多元资产表现涨跌不一，沪深300跌幅为12.49%，伦敦金上涨3.74%，中债-总净价指数涨幅为0.37%。报告期内业绩比较基准-6.01%，本产品A类份额-5.91%。
回溯3季度，各类资产表现不一：
首先，国内A股：风格再平衡特征明显。受中东局势紧张、韩国市场去杠杆等因素影响，7月A股情绪偏弱，特别是科技板块跌幅较大；随后8月、9月市场情绪逐步修复企稳。四季度预计维持三季度均衡的风格配置。
其次，海外权益: 中东局势缓解、叠加中美领导会面利好，继续看好美股。
第三，黄金:虽然美联储重启加息，但今年加息预期过高，黄金继续标配。
第四，国内债市:今年债市表现较好，特别是三季度。四季度有望延续上涨行情。
本产品权益端以有色、红利和农业等行业均衡配置为主，固收端以短久期基金为主。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
基金投资89.65%基金投资83.04%-6.61
银行存款和结算备付金合计10.25%银行存款和结算备付金合计16.96%+6.71
其他资产0.10%其他资产0.00%-0.10
13

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细
上一期报告本期报告比例变化
序号基金名称占基金资产净值比例（%）备注序号基金名称占基金资产净值比例（%）
1前海开源沪港深核心资源混合A23.79%—1摩根标普港股通低波红利指数A18.11%+0.13
2摩根标普港股通低波红利指数A17.98%—2前海开源润和债券A17.54%+1.60
3前海开源润和债券A15.94%—3前海开源沪港深核心资源混合A14.66%-9.13
4景顺长城景颐双利债券A类11.03%—4前海开源中证大农业指数增强A10.81%+0.99
5前海开源中证大农业指数增强A9.82%—5景顺长城景颐双利债券A类9.77%-1.26
6易方达环保主题混合C5.32%—6易方达环保主题混合C4.40%-0.92
7前海开源沪港深蓝筹精选混合A4.17%—7前海开源沪港深蓝筹精选混合A4.18%+0.01
8前海开源瑞和债券A3.63%—8前海开源瑞和债券A3.97%+0.34