工银养老2040 ：2026第三季度报告（007650）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-1.56%

日涨幅

1.2764

净值

（10-29）

近1年：-11.23%同类平均：-5.77%沪深300：-13.44%最大回撤：-15.32%

-19%

-12%

-5%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.09%	-0.45%	-2.11%	61/262优秀
近1月	-8.20%	-5.75%	-7.82%	214/264不佳
近3月	-7.57%	-5.93%	-12.45%	181/260一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

工银养老2040 ：2026第三季度报告（007650）

基金份额变动

基金总份额趋势

3.04亿份

2026Q2

2.65亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

304,309,664.82

变化

-39,053,812.36

-13%

本期

265,255,852.46

投资目标

本基金运作遵循长期投资、价值投资理念，在生命周期内根据风险承受能力变动，结合市场长期投资价值，动态开展资产配置，追求基金资产长期稳定增值，力争实现超越业绩基准的长期稳健回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金在目标退休日期到期日前，主要采用目标日期策略进行资产配置，将目标退休日期设定为2040年12月31日。资产配置策略具体分为生命周期内的资产配置、战术资产配置和纪律性再平衡。在底层资产层面，在“自上而下”的资产配置指导框架下，本基金将基于区分基金经理能力和运气的思路“自下而上”精选投资标的，具体的投资工具除证券投资基金外，本基金还可以适当参与股票及债券等的投资。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证800指数收益率×X+中债新综合（财富）指数收益率×(1-X)。目标日期2040年12月31日之前（含当日），X取值范围如下：2019年-2023年，X=55%；2024年-2025年，X=49%；2026年-2028年，X=41%；2029年-2031年，X=34%；2032年-2034年，X=30%；2035年-2037年，X=27%；2038年-2040年，X=24%。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金作为混合型基金中基金，其预期收益和风险水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金、货币型基金中基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

徐心远| 任职时间: 2025年4月15日| 证券从业年限: 10年

硕士研究生。2016年加入工银瑞信，现任FOF投资部基金经理。2021年12月1日至今，担任工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2055五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2060五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2025年4月15日至今，担任工银瑞信养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理；2025年4月15日至今，担任工银瑞信养老目标日期2045三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2025年4月15日至今，担任工银瑞信养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2026年1月30日至今，担任工银瑞信盈泰稳健6个月持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

海外方面，2026年4月以来美伊局势逐步缓和，油价中枢在高位震荡后，于5月至今已大幅回落。二季度美国经济增长韧性较强，物价短期压力加大。通胀预期抬升下，市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降，日欧央行已启动加息，美联储货币政策相机抉择。

国内方面，二季度经济增长动能有所放缓，其中外需维持强劲，内需疲软是主要拖累。油价上行带来输入性成本抬升，叠加国内供需调整，工业品价格呈现快速上行态势，并带动二季度工业企业营收增速和利润增速回升。

二季度风险偏好抬升之下，全球主要国家权益市场均显著修复。AI浪潮持续演绎下，科技引领市场大幅上涨。A股方面，4月以来中东局势降温，市场显著修复，创业板指、科创50更持续创新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。

当前A股市场整体估值不贵但内部风格分化较为明显，短期市场波动有所上行，看好中国经济结构调整及产业升级带来的市场投资机会，对中长期A股市场持中性偏乐观态度。本基金穿透后权益仓位保持中性略偏高。大类配置上，本基金二季度减持黄金ETF，增持美股，主要增持方向是美股科技板块，港股配置比例基本持平，主要减持方向是主动管理型港股基金，主要增持方向是地产开发及非银板块。A股行业配置上，本基金二季度增持金融地产板块，主要增持方向是保险、券商及地产开发板块；周期板块权重小幅下降，主要减持方向是化工，主要增持方向是煤炭；成长板块权重变化不大，主要增持方向是半导体、光模块及游戏，主要减持方向是机器人。

转债资产方面，本基金二季度转债资产权重变化不大，结构上小幅减持低价转债，增持偏股转债。

纯债资产方面，二季度债券利率延续下行态势，当前对债券市场依然持中性态度，胜率不低但是赔率有限，依然以震荡市的思路进行操作，力争规避信用风险和流动性风险。

本期报告

海外方面，尽管面临美联储加息、油价高企等宏观逆风，但AI产业带动上市企业盈利强劲增长，三季度欧美权益市场显著修复。通胀预期抬升下美欧日央行启动加息，油价中枢抬升推高海外通胀读数、一定程度拖累全球经济增长动能，但预计仍在可控幅度内。

国内方面，二季度以来经济增长动能放缓，其中外需维持强劲，内需边际走弱。三季度以来稳增长政策发力对传统内需形成托底，外需仍维持强劲，叠加国内供需调整，工业品价格和工业企业利润维持平稳态势。

A股方面，7月以来AI产业链大幅回调，叠加外部地缘政治等不确定性因素，市场情绪有所降温。整体来看，三季度价值风格显著占优，中信一级行业中煤炭、银行、农林牧渔等涨幅居前。

当前A股市场从股债性价比看依然具有不错性价比，同时权益市场内部不同风格的估值分化有所收敛，看好A股市场中长期的投资机会。本基金穿透后权益仓位保持中性略偏高。大类配置上，本基金三季度减持黄金ETF，小幅增配美股，主要增配方向是美股科技，小幅增配港股，主要增配方向是地产开发及非银板块。A股风格配置上，本基金三季度中小盘风格产品权重先上后下，整体较之二季度末变化不大。A股行业配置上，本基金三季度增持金融地产板块，主要增持方向是地产开发板块及非银板块；减持周期板块，主要减持方向是化工板块；减持成长板块，主要减持方向是电子板块。转债资产方面，本基金三季度转债资产权重及结构变化不大。纯债资产方面，三季度债券利率延续下行态势，当前债券市场胜率不低但赔率有限，保持中性配置，力争规避信用风险和流动性风险。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	4.83	100.00%	合计	3.89	100.00%	—
基金投资	4.38	90.72%	基金投资	3.55	91.19%	+0.47
固定收益投资	0.28	5.86%	固定收益投资	0.21	5.41%	-0.45
债券	0.28	5.86%	债券	0.21	5.41%	-0.45
银行存款和结算备付金合计	0.16	3.28%	银行存款和结算备付金合计	0.12	3.18%	-0.10
其他资产	0.01	0.13%	其他资产	0.01	0.22%	+0.09

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细

上一期报告				本期报告			比例变化	比例变化
序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	备注	序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
1	长城全球新能源车股票发起式(QDII)C	5.30%	—	1	南方君信灵活配置混合C	9.56%	+5.76
2	富国全球债券(QDII)人民币A	4.80%	—	2	长城全球新能源车股票发起式(QDII)C	7.01%	+1.71
3	广发全球精选股票(QDII)人民币A	4.77%	—	3	工银可转债债券	5.31%	+1.32
4	南方亚洲美元收益债券(QDII)C(人民币)	4.70%	—	4	南方亚洲美元收益债券(QDII)C(人民币)	5.00%	+0.30
5	黄金ETF工银	4.50%	退出十大	5	广发全球精选股票(QDII)人民币A	4.98%	+0.21
6	工银可转债债券	3.99%	—	6	富国全球债券(QDII)人民币A	4.42%	-0.38
7	南方君信灵活配置混合C	3.80%	—	7	南方昌元可转债债券C	3.77%	新增十大
8	科创芯片ETF嘉实	3.49%	退出十大	8	港股通互联网ETF富国	3.62%	+0.77
9	港股通互联网ETF富国	2.85%	—	9	香港科技ETF南方	3.22%	新增十大
10	工银双盈债券A	2.73%	退出十大	10	汇安多因子混合C	2.54%	新增十大

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