中加安瑞稳健养老目标一年持有期混合（FOF） ：2026第二季度报告（007673）

本基金是基金中基金，通过大类资产配置，优选基金投资组合，力争在控制风险的前提下，寻求基金资产的长期稳健增值。

本基金产品定位力求稳健，合理控制投资组合波动风险，采用目标风险策略，根据预设的目标风险收益水平，定期对资产配置组合进行再平衡，控制基金下行风险，追求基金长期稳健增值。

中证综合债指数收益率*80%+中证800指数收益率*20%

本基金为混合型基金中基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、货币市场基金、债券型基金中基金、货币型基金中基金。同时，本基金为目标风险系列基金中基金中风险收益特征相对稳健的基金。

一、市场回顾 二季度资本市场分化显著。宏观层面，5月经济数据全面回落，传统产业复苏预期被证伪；结构层面，AI相关资产受产业趋势持续催化，涨幅巨大，对市场资金形成显著虹吸效应。这一分化格局下，非AI资产普遍承压，对组合净值造成拖累。 二、产品定位与配置框架 中加安瑞养老一年作为目标风险型FOF，权益配置比例严格控制在15%-30%，债券配置比例65%-80%。这一框架决定了产品以"稳健"为锚，通过纪律性配置与再平衡，力争为持有人创造长期稳健收益。 三、操作与表现 权益部分，我们主要配置于主动价值型基金。二季度AI板块的虹吸效应使这类资产成为市场风格分化的"重灾区"，对净值造成拖累，产品二季度回撤0.41%（Y类回撤幅度相近）。 面对净值波动，我们并未追逐市场热点，而是坚守养老产品的风控底线，适度降低了组合的风险暴露。尽管短期排名承压，但产品的绝对回撤仍控制在合理范围内。 四、反思与展望 我们判断，二季度的净值回撤是市场极端风格演绎下的阶段性现象。随着科技板块虹吸效应的边际减弱，主动价值型基金的估值优势将进一步凸显。 当前，我们正密切关注市场企稳信号，在风险预算约束下，择机适度增加组合的Beta弹性。具体操作上，计划通过配置优质的指数增强类基金，在保持底层逻辑清晰的前提下，提升组合对市场反弹的捕捉效率，实现更具主动性的风格均衡。这一思路与我们一贯的配置框架一脉相承。 五、结语 我们将继续恪守投资纪律，通过长期的动态再平衡，力争为持有人创造稳健的长期回报。本人将始终以持有人利益为核心，审慎决策。感谢各位持有人的信任与陪伴！