兴全合泰混合：2026第三季度报告（007802）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.65%

日涨幅

1.5011

净值

（11-02）

近1年：-7.95%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-23.24%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.41%	-5.63%	-2.11%	2874/5607一般
近1月	-13.63%	-14.52%	-7.82%	3223/5596一般
近3月	-14.03%	-12.50%	-12.45%	3205/5455一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

兴全合泰混合：2026第三季度报告（007802）

基金份额变动

基金总份额趋势

24.90亿份

2026Q1

20.46亿份

2026Q2

19.52亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

2,045,616,925.30

变化

-93,304,482.52

-5%

本期

1,952,312,442.78

投资目标

本基金在有效控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金的投资策略可以细分为资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略以及其他品种的投资策略等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×20%+中债综合（全价）指数收益率×20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

谢书英| 任职时间: 2026年3月18日| 证券从业年限: 18年

硕士。历任高盛高华证券有限公司投资银行部分析师，鹏华基金管理有限公司权益投资一部副总监、基金经理。

张传杰| 任职时间: 2025年11月13日| 证券从业年限: 9年

硕士。历任涌金资产管理公司分析师，中庚基金管理有限公司高级分析师，兴证全球基金管理有限公司研究部行业研究员、基金经理助理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2季度，在AI算力投资热潮不断升温、以及中东局势缓和带来风险偏好回升的背景下，科技相关的资产表现抢眼。市场呈现明显的虹吸特征，传统避险类资产表现疲软。从全球市场来看，A股科创50上涨75.74%领跑全球。而沪深300上涨约12%、恒生指数下跌超过7%。在A股市场上，与AI相关的电子、通信板块分别上涨超过90%、63%；消费相关的食品饮料、商贸零售等下跌超过17%、周期类的钢铁等下跌超过18%。

2季度，在现有的投资框架下，投资面临较大的困难。组合操作上，在季度初看到了海外模型快速的用户体验的改善、以及随之而来的用户数的快速上量，增加了在AI上的配置比例。但是事后来看，配置比例不足。在个股选择上，依然坚持自下而上、寻找有一定安全边际的企业。在AI领域里，寻找景气周期处于上升初步、或者由于供给侧的受限、景气周期有望拉长的细分领域。市场整体对于AI的需求端抱有很高的预期，各个产业链的环节扩产的规划也都很大，一旦出现需求侧的扰动，不同环节企业盈利的波动程度将明显不同。另一方面在非AI的领域里，越来越多具备穿越行业周期能力的龙头公司估值水平已经具备很强的吸引力。组合在非AI领域精挑细选、以更加苛刻的标准来选择标的。

截至本报告期末，兴全合泰混合A的基金份额净值为1.9053元，本报告期基金份额净值增长率为15.92%，同期业绩比较基准收益率为5.19%；兴全合泰混合C的基金份额净值为1.8303元，本报告期基金份额净值增长率为15.75%，同期业绩比较基准收益率为5.19%。

本期报告

三季度，市场波动加大。A股沪深300下跌超过12%、红利指数上涨近15%、科创50下跌超30%；香港市场恒生科技下跌5%、恒生中国企业指数上涨9%；美股标普500和纳斯达克指数上涨超过2%。AI叙事受到美国不断高企的融资成本和应用端缺乏突破的影响，个股估值出现了大幅波动。美股AI龙头用盈利增长抵消了利率上行的影响。但A股相关的板块出现了大幅的回撤：通信、电子行业下跌幅度接近30%、电力设备下跌24%。同时，红利属性的煤炭、银行等低估值板块上涨明显。

组合在三季度出现了明显的回撤。尽管AI配置比例不是很高，但个股下跌幅度较大。同时组合重仓的全球电池龙头三季度股价出现了较大的下跌。过往几年，中国的出口一直保持强势，但来自海外的压力也日益突出。美国、欧洲先后都对中国的出口进行了不同程度的管制，这对出口业务盈利占比较大的行业发展带来了不确定性。

组合坚持自下而上寻找投资标的。在目前波动加大的市场里，以基本面研究为基础，争取给投资者创造可持续的回报。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

85.46%

2026Q1

90.59%

2026Q2

88.13%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	39.30	100.00%	合计	33.88	100.00%	—
权益投资	35.60	90.59%	权益投资	29.86	88.13%	-2.46
股票	35.60	90.59%	股票	29.86	88.13%	-2.46
银行存款和结算备付金合计	2.95	7.50%	银行存款和结算备付金合计	3.87	11.42%	+3.92
其他资产	0.24	0.62%	其他资产	0.15	0.45%	-0.17
固定收益投资	0.51	1.29%	固定收益投资	0.00	0.00%	-1.29
债券	0.51	1.29%	债券	0.00	0.00%	-1.29

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

57.58%

2026Q1

65.57%

2026Q2

60.34%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	25.40	65.57%	制造业	20.35	60.34%	-5.23
合计	7.34	18.94%	合计	6.84	20.28%	+1.34
建筑业	0.93	2.41%	建筑业	2.41	7.14%	+4.73
日常消费品	1.74	4.49%	日常消费品	2.35	6.97%	+2.48
医疗保健	1.20	3.10%	医疗保健	1.89	5.60%	+2.50
信息技术	2.22	5.72%	信息技术	1.53	4.53%	-1.19
原材料	0.16	0.42%	原材料	0.34	1.02%	+0.60
房地产	0.59	1.52%	房地产	0.34	1.00%	-0.52
工业	0.19	0.49%	工业	0.29	0.86%	+0.37
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.44	1.14%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.17	0.52%	-0.62
非日常生活消费品	0.49	1.26%	非日常生活消费品	0.10	0.30%	-0.96
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.00%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	0.11%	+0.11
金融业	0.68	1.76%	金融业	0.04	0.11%	-1.65
采矿业	0.37	0.95%	采矿业	0.01	0.04%	-0.91
房地产业	0.44	1.14%	房地产业	0.01	0.02%	-1.12
通信服务	0.39	1.02%	通信服务	0.00	0.00%	-1.02
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
金融	0.36	0.93%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

40.90%

2026Q1

51.69%

2026Q2

51.94%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比51.94%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	宁德时代	300750	8.08%	811,300	—	1	宁德时代	300750	8.12%	945,700	+0.04	+134,400
2	海星股份	603115	7.42%	2,346,700	—	2	优然牧业	09858	6.97%	67,628,153	+2.48	-4,729,847
3	松发股份	603268	6.46%	1,797,404	—	3	海星股份	603115	6.67%	3,234,775	-0.75	+888,075
4	立讯精密	002475	5.37%	2,953,700	—	4	松发股份	603268	5.75%	907,204	-0.71	-890,200
5	中国巨石	600176	4.55%	2,420,757	退出十大	5	江河	601886	4.87%	12,535,358	新增十大	—
6	德业股份	605117	4.54%	1,654,538	—	6	德业股份	605117	4.55%	1,961,598	+0.01	+307,060
7	优然牧业	09858	4.49%	72,358,000	—	7	立讯精密	002475	4.42%	3,013,000	-0.95	+59,300
8	新坐标	603040	4.09%	2,511,657	—	8	新坐标	603040	3.98%	3,031,757	-0.11	+520,100
9	中际旭创	300308	3.43%	104,500	退出十大	9	高伟	01415	3.51%	6,121,000	新增十大	—
10	海大	002311	3.26%	2,828,022	退出十大	10	顺络	002138	3.10%	2,165,486	新增十大	—

持有 0

兴全合泰混合 ：2026第三季度报告（007802）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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