华夏饲料豆粕期货ETF联接 ：2026第二季度报告（007937）

通过对目标ETF基金份额的投资，追求跟踪标的指数，获得与指数收益相似的回报。

主要投资策略包括目标ETF投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、银行存款投资策略、国债期货投资策略等。

大连商品交易所豆粕期货价格指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%。

本基金为目标ETF的联接基金，目标ETF为商品期货交易型开放式基金，因此本基金的风险与收益高于债券基金与货币市场基金，属于较高风险品种。

本基金跟踪的标的指数为大连商品交易所豆粕期货价格指数，基金业绩比较基准为：大连商品交易所豆粕期货价格指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。大连商品交易所豆粕期货价格指数可以反映持续投资于大连商品交易所豆粕期货主力合约多头的投资收益特征，适合作为投资产品的跟踪标的。截至2026年6月30日，该指数成份证券为豆粕 2609合约。本基金主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF，也可以通过买入豆粕期货合约来跟踪标的指数。 宏观层面，二季度国内宏观延续了“外需强，内需弱”的格局，出口高增对工业生产形成强支撑，地产市场调整仍对内需形成一定拖累，预计二季度GDP同比增速落在4.7%-4.9%区间，整体符合年初设定增长目标。数据方面，二季度物价指数呈现温和回升走势：5月CPI同比上升1.2%，PPI同比上升3.9%，已基本确定走出之前低通胀阴霾。美国方面，受前期美伊战争引发未来通胀担忧，美联储整体表态偏鹰，当前虽仍维持利率不变，但从美元指数表现来看，当前市场或已部分反映年内加息的可能性。 市场层面，二季度豆粕市场整体走出宽幅震荡走势，4月市场整体表现反弹走势：到港大豆偏少叠加部分油厂停机检修，豆粕库存下降，短期供需出现错配；5月中旬以来，巴西大豆集中到港开始兑现，豆粕期价逐渐回落。随着美伊冲突逐渐缓和，豆粕价格也逐渐从前期成本驱动和地缘政治溢价转向供需现实定价。 基金投资运作方面，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。 截至2026年6月30日，华夏饲料豆粕期货ETF联接A份额净值为1.8007元，本报告期份额净值增长率为-1.39%，同期业绩比较基准增长率-1.99%，本报告期跟踪偏离度为+0.60%；华夏饲料豆粕期货ETF联接C份额净值为1.7660元，本报告期份额净值增长率为-1.47%，同期业绩比较基准增长率-1.99%，本报告期跟踪偏离度为+0.52%。与业绩比较基准产生偏离的主要原因为日常运作费用、指数结构调整、替代性投资策略、申购赎回等产生的差异。