华商医药医疗行业股票：2026第三季度报告（008107）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.47%

日涨幅

1.0891

净值

（11-02）

近1年：-9.21%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-18.71%

-25%

-14%

-2%

20%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.29%	-5.55%	-2.11%	216/925优秀
近1月	-13.48%	-14.33%	-7.82%	514/929一般
近3月	+0.17%	-12.21%	-12.45%	61/911优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

华商医药医疗行业股票：2026第三季度报告（008107）

基金份额变动

基金总份额趋势

8,337万份

2026Q1

7,839万份

2026Q2

9,708万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

78,390,047.69

变化

+18,687,796.68

+24%

本期

97,077,844.37

投资目标

本基金主要投资于医药医疗行业的优质上市公司，在严格控制投资风险的前提下，力争持续地超越业绩比较基准。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要采取“自上而下”和“自下而上”相结合的选股策略,根据行业政策变化、子行业景气度分化、细致的财务分析和深入的上市公司调研,精选出业绩增长前景良好且被市场相对低估的个股进行集中投资。具体投资策略详见基金合同。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

申万医药生物行业指数收益率×80%+中证全债指数收益率×15%+中证港股通医药卫生综合指数收益率×5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是股票型证券投资基金，其预期收益和预期风险水平高于混合型证券投资基金、债券型证券投资基金及货币市场基金。本基金若投资港股通标的股票，还需承担汇率风险以及境外市场的风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

张晓| 任职时间: 2022年5月19日| 证券从业年限: 11.2年

女，中国籍，经济学硕士，具有基金从业资格。2015年7月加入华商基金管理有限公司，曾任行业研究员；2020年5月27日至2021年10月25日担任基金经理助理；2021年10月26日起至今担任华商双擎领航混合型证券投资基金的基金经理；2022年5月19日起至今担任华商医药医疗行业股票型证券投资基金的基金经理；2025年3月12日起至今担任华商恒益稳健混合型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度地缘冲突缓和收尾，能源供应及能源价格逐步回归正常，但能源价格传导的通胀仍在体现，市场对美联储从降息预期转为加息预期，利率敏感性的有色商品价格有所回调。AI的叙事仍在延续，全球CAPEX驱动下的K型分化明显，消费地产整体疲软，和AI投资相关的领域量价齐升，且二季度涨价环节上游传导更为广泛，且从AI高端材料向普通材料产能外溢。市场表现来看，AI相关的板块一枝独秀，电子、通信以及AI上游的材料、设备环节涨幅居前；煤炭、有色及石油石化能源类资产随着商品价格下跌而回调；消费依然疲软，社零、出行数据等都较为平淡。医药板块内部主线仍在创新药和CXO上，业绩支撑的CDMO以及偏上游的CRO涨幅靠前，创新药板块分化比较明显，聚焦临床价值。

本基金二季度配置主要在创新药和CXO上。

截至本报告期末华商医药医疗行业股票型证券投资基金份额净值为1.0371元，份额累计净值为1.0371元，本报告期基金份额净值增长率为-5.10%，同期基金业绩比较基准的收益率为-8.07%。

本期报告

三季度全球能源供应持续受到地缘冲突的影响，原油天然气等价格维持高位；美、欧、日央行加息落地，美债长端利率居高不下；全球CAPEX驱动下的K型分化延续，消费地产整体疲软。

市场表现来看，上游能源端的石油石化、煤炭涨幅居前；科技层面，虽然国内外大模型厂商陆续更新其新一代模型，但市场在担忧AI新应用场景拓展、AI融资可得性、AI资本开支可持续性等，叠加海外对国内AI产业链出口的部分限制性政策，科技整体在三季度回调明显；以银行为代表的红利类资产随着风险偏好下降也有不错表现。医药板块内部，AI制药和CXO板块涨幅明显，AI制药有望成为AI4S里面优先落地的场景之一，通过干湿实验、自动化实验室与高质量数据，实现“设计-合成-测试-分析”的闭环；CXO板块业绩和订单维持高增长，全球新药研发周期向上，叠加龙头在新分子上市占率的提升，驱动板块订单及业绩快速释放。

本基金三季度配置聚焦在创新药和CXO上，对AI制药板块做了一定的配置。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

89.01%

2026Q1

89.16%

2026Q2

88.42%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.83	100.00%	合计	1.23	100.00%	—
权益投资	0.74	89.16%	权益投资	1.08	88.42%	-0.74
股票	0.74	89.16%	股票	1.08	88.42%	-0.74
银行存款和结算备付金合计	0.08	9.37%	银行存款和结算备付金合计	0.14	11.56%	+2.19
其他资产	0.01	1.47%	其他资产	0.00	0.02%	-1.45

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「医疗保健」占净值比例趋势

39.42%

2026Q1

42.41%

2026Q2

42.35%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.34	42.41%	合计	0.52	42.35%	-0.06
医疗保健	0.34	42.41%	医疗保健	0.52	42.35%	-0.06
科学研究和技术服务业	0.16	20.11%	科学研究和技术服务业	0.35	28.83%	+8.72
制造业	0.23	28.24%	制造业	0.21	17.54%	-10.70
—	—	—	消费者常用品	0.00	0.00%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

58.63%

2026Q1

69.65%

2026Q2

68.87%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比68.87%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	药明康德	603259	9.97%	65,100	—	1	药明康德	603259	9.46%	69,100	-0.51	+4,000
2	信达生物	01801	8.81%	103,629	—	2	药明合联	02268	8.41%	145,931	新增十大	—
3	恒瑞	600276	8.46%	132,100	退出十大	3	药明生物	02269	7.60%	193,000	新增十大	—
4	科伦药业	002422	8.40%	177,300	—	4	金斯瑞	01548	7.31%	232,000	新增十大	—
5	三生	01530	7.83%	433,766	退出十大	5	凯莱英	002821	6.61%	42,854	+1.98	+19,600
6	凯莱英	002821	4.63%	23,254	—	5	凯莱英	06821	0.61%	5,100	-1.15	-10,000
6	凯莱英	06821	1.76%	15,100	—	6	康龙化成	300759	7.09%	192,800	新增十大	—
7	科伦博泰生物	06990	6.16%	13,222	退出十大	7	泰格	300347	4.15%	86,800	+0.27	+21,000
8	泰格	300347	3.88%	65,800	—	7	泰格	03347	2.61%	79,300	+0.55	+23,900
8	泰格	03347	2.06%	55,400	—	8	信达生物	01801	5.97%	86,629	-2.84	-17,000
9	百奥赛图-B	02315	4.22%	84,565	退出十大	9	皓元	688131	4.56%	56,059	新增十大	—
10	益诺思	688710	3.47%	41,943	退出十大	10	科伦药业	002422	4.49%	134,400	-3.91	-42,900

持有 0

华商医药医疗行业股票 ：2026第三季度报告（008107）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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