九泰科盈价值混合：2026第三季度报告（008110）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.57%

日涨幅

1.1791

净值

（11-02）

近1年：-0.41%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-5.19%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.20%	-4.87%	-2.11%	278/2025优秀
近1月	-0.19%	-11.78%	-7.82%	237/2024优秀
近3月	-3.79%	-10.01%	-12.45%	632/2011良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

九泰科盈价值混合：2026第三季度报告（008110）

基金份额变动

基金总份额趋势

1,049万份

2026Q1

794万份

2026Q2

757万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

7,943,536.88

变化

-370,044.74

-5%

本期

7,573,492.14

投资目标

在严密的风险控制前提下，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×40%+中证全债指数收益率×50%+恒生指数收益率×10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金属于混合型证券投资基金，一般情况下其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

刘开运| 任职时间: 2020年3月19日| 证券从业年限: 15年

金融学硕士，15年证券从业经历。历任毕马威华振会计师事务所审计师，昆吾九鼎投资管理有限公司投资经理、合伙人助理。2014年7月加入九泰基金管理有限公司，现任副总经理、首席投资官、兼任权益投资部总监、基金经理，具有基金从业资格。

刘翰飞| 任职时间: 2025年12月29日| 证券从业年限: 8年

北京大学经济学博士，8年证券从业经历。2018年3月加入九泰基金管理有限公司，曾任研究发展部债券研究员，现任固收投资部基金经理，具有基金从业资格。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

（一）基金投资策略

本基金在报告期内持续实施股票与债券的灵活配置策略。具体策略如下：

1、股票与债券的配置比例策略：我们根据股票的期望收益模型，根据代表性指数的历史估值分位、利润增长预期、分红预期，合理计算指数的期望收益，并结合指数的历史期望收益概率分布，设定基金股票资产的仓位水平。基金在股票市场较高估值区间保持较低的股票仓位，在较低的估值区间保持较高的股票仓位，并设立非对称的加减仓规则，目标是使组合获得超额收益的同时降低组合波动。

2、股票资产的投资策略：通过量化方法对沪深300指数成分股为主的股票池进行基本面精选与估值精选两次增强：

（1）第一步，基本面精选增强：对经营性现金、自由现金流、盈利质量等基本面因子定量打分，并重点参考自由现金率指标，从沪深300成分股中精选50只左右的股票。基金将定期根据最新的财务指标对这些精选的股票进行更新调整。

（2）第二步，估值精选增强：通过“价值投资+量化估值”，结合企业可持续竞争优势的分析，对影响企业内在价值的关键因子包括较长周期的ROE、净利润率、市场占有率、行业成长空间等进行深度研究，同时利用AI辅助研究，通过DCF模型进行量化估值，再从中精选出20-30只具有估值性价比优势的标的进行投资。基金将定期或不定期地根据估值性价比变化对最终精选出的股票进行更新调整。

3、债券资产的投资策略：采取中性久期、低信用风险的配置策略，严格控制债券投资风险。

4、公司投研团队秉持统一的投资理念，在研究上重点聚焦对公司可持续竞争优势、增长前景和估值的分析。基金经理与研究员均深度参与研究。公司内部建立了完善的研究讨论与分享机制。

（二）重要的买入与卖出

基于以上投资策略，基金主要在指数成分股范围内，按照行业分散化的策略，在细分行业内选取具有估值性价比优势的公司构建了相对分散的投资组合。报告期内，本基金根据上述投资策略进行了组合持仓的买入和卖出操作。

（三）“好基金+好买点”的基金投资理念

我们认为基金投资要获取较好的投资收益，需要具备“好基金+好买点”两个条件：

（1）所谓“好基金”，指的是具有明确、具体、可行的投资策略，并通过重要的交易执行和一定时间长度的投资业绩验证了其相关投资策略的基金。我们努力将本基金打造成这样的基金。

（2）所谓“好买点”指的是基金投资的时点选择也非常重要。因为本基金采取灵活的资产配置策略，并对权益投资的配置采取灵活择时策略，一定程度上降低了购买时点对投资回报的影响，因此对于长期布局权益资产的投资者来讲，可以淡化买入本基金的时点选择问题。

截至本报告期末本基金A类份额净值为1.1943元，本报告期基金份额净值增长率为2.78%；截至本报告期末本基金C类份额净值为1.1792元，本报告期基金份额净值增长率为2.73%；同期业绩比较基准收益率为4.58%。

本期报告

（一）基金投资策略

本基金在报告期内持续实施股票与债券的灵活配置策略，并对投资策略做了适当的优化。具体策略如下：

2、股票资产的投资策略：通过量化方法对沪深300指数成分股为主的股票池进行基本面精选与估值精选两次增强：

（1）第一步，基本面精选增强：对经营性现金、自由现金流、盈利质量等基本面因子定量打分，并重点参考自由现金率指标，从沪深300成分股中精选100只左右的股票。基金将定期根据最新的财务指标对这些精选的股票进行更新调整。

（2）第二步，估值精选增强：通过“价值投资+量化估值”，结合企业可持续竞争优势的分析，对影响企业内在价值的关键因子包括较长周期的ROE、净利润率、市场占有率、行业成长空间等进行深度研究，同时利用AI辅助研究，通过DCF模型进行量化估值，再从中精选出15-20只具有估值性价比优势的标的进行投资。基金将定期或不定期地根据估值性价比变化对最终精选出的股票进行更新调整。

3、债券资产的投资策略：采取中性久期、低信用风险的配置策略，严格控制债券投资风险。

（二）重要的买入与卖出

（三）“好基金+好买点”的基金投资理念

我们认为基金投资要获取较好的投资收益，需要具备“好基金+好买点”两个条件：

（2）所谓“好买点”，指的是与基金投资策略相关性最高的指数或基金投资组合的估值处于合理或者低估状态。因为本基金采取灵活的资产配置策略，并对权益投资的配置采取灵活择时策略，一定程度上降低了购买时点对投资回报的影响，因此对于长期布局权益资产的投资者来讲，可以淡化买入本基金的时点选择问题。

截至本报告期末本基金A类份额净值为1.1813元，本报告期基金份额净值增长率为-1.09%；截至本报告期末本基金C类份额净值为1.1658元，本报告期基金份额净值增长率为-1.14%；同期业绩比较基准收益率为-3.83%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

45.09%

2026Q1

47.19%

2026Q2

40.47%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.10	100.00%	合计	0.09	100.00%	—
固定收益投资	0.04	45.32%	固定收益投资	0.04	41.23%	-4.09
债券	0.04	45.32%	债券	0.04	41.23%	-4.09
权益投资	0.05	47.19%	权益投资	0.04	40.47%	-6.72
股票	0.05	47.19%	股票	0.04	40.47%	-6.72
买入返售金融资产	0.00	4.35%	买入返售金融资产	0.01	11.09%	+6.74
其他资产	0.00	2.14%	其他资产	0.01	5.67%	+3.53
银行存款和结算备付金合计	0.00	1.00%	银行存款和结算备付金合计	0.00	1.54%	+0.54

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

39.33%

2026Q1

41.36%

2026Q2

28.89%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.05	48.18%	合计	0.04	42.87%	-5.31
制造业	0.04	41.36%	制造业	0.03	28.89%	-12.47
金融业	0.01	5.63%	金融业	0.01	7.24%	+1.61
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	1.18%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	4.41%	+3.23
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.00	2.34%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

45.18%

2026Q1

48.16%

2026Q2

33.56%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比33.56%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	北方华创	002371	8.89%	950	—	1	贵州茅台	600519	5.65%	400	-1.87	-200
2	海尔智家	600690	8.68%	40,200	退出十大	2	中国移动	600941	4.41%	4,100	+3.23	+2,800
3	贵州茅台	600519	7.52%	600	—	3	海康威视	002415	4.19%	11,500	-2.03	-5,700
4	海螺水泥	600585	6.51%	36,300	退出十大	4	北方华创	002371	3.80%	550	-5.09	-400
5	海康威视	002415	6.22%	17,200	—	5	安克创新	300866	3.36%	2,400	新增十大	—
6	招商银行	600036	5.63%	15,000	退出十大	6	卫星化学	002648	2.47%	8,300	新增十大	—
7	汇川	300124	3.53%	5,034	退出十大	7	中国银行	601988	2.44%	32,300	新增十大	—
8	中国移动	600941	1.18%	1,300	—	8	宁波银行	002142	2.42%	6,100	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	9	宝丰	600989	2.42%	9,600	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	10	万华化学	600309	2.40%	3,100	新增十大	—

持有 0

九泰科盈价值混合 ：2026第三季度报告（008110）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

九泰科盈价值混合：2026第三季度报告（008110）