同泰慧盈混合：2026第三季度报告（008178）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.88%

日涨幅

0.8234

净值

（11-02）

近1年：-30.81%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-43.92%

-48%

-33%

-18%

-3%

12%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-8.74%	-5.63%	-2.11%	2524/2713不佳
近1月	-21.18%	-14.52%	-7.82%	2170/2718不佳
近3月	-19.89%	-12.50%	-12.45%	2045/2678不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

同泰慧盈混合：2026第三季度报告（008178）

基金份额变动

基金总份额趋势

3.15亿份

2026Q1

1.88亿份

2026Q2

1.86亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

187,818,422.62

变化

-1,697,507.86

-1%

本期

186,120,914.76

投资目标

在控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的资产配置和投资管理，追求超越基金业绩比较基准的资本增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金在分析和判断国内外宏观经济形势的基础上，通过自上而下的分析，形成对不同大类资产市场的预测和判断，在基金合同约定的范围内确定固定收益类资产、权益类资产和现金等的配置比例，并随着市场运行状况以及各类证券风险收益特征的相对变化，动态调整大类资产的投资比例，力争有效控制基金资产运作风险，提高基金资产风险调整后收益。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深 300 指数收益率×70%+中债综合全价（总值）指数收益率×30%

本期报告

沪深300指数收益率×70%+中债综合全价（总值）指数收益率×30%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，长期平均风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

王秀| 任职时间: 2024年1月30日| 证券从业年限: 7年

王秀女士，中国国籍，硕士，曾任职于太平洋保险（集团）股份有限公司等。2019年1月加入同泰基金管理有限公司，现任同泰开泰混合型证券投资基金基金经理、同泰慧盈混合型证券投资基金基金经理、同泰金融精选股票型证券投资基金基金经理、同泰产业升级混合型证券投资基金基金经理、同泰竞争优势混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

王秀| 任职时间: 2024年1月30日| 证券从业年限: 7年

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

市场回顾：

二季度中东地缘冲突推升油价，输入性通胀压力抬头，滞胀风险升温。美联储6月释放鹰派信号，年内降息预期延后、市场甚至交易加息预期，美元指数震荡走强、美债实际利率中枢抬升，全球流动性维持偏紧格局。受此压制，有色板块整体震荡下行，内部分化加剧。贵金属承压显著，COMEX黄金一度跌破4000美元/盎司，白银波动急剧放大，自一季度高点回落至55~66美元/盎司区间；工业金属则高位窄幅震荡，供给刚性约束与下游需求结构升级形成多空博弈；去全球化、地缘政治反复，叠加AI算力带来的产业级需求增量，战略资源及“AI金属”（如稀土、钨、锡、锗等）的价值重估逻辑持续强化，走出独立行情。

运作思路：

本基金二季度延续一季度的“贵金属筑底+战略金属进攻”的哑铃型配置，由于黄金的金融属性更强，白银有AI需求拉动，贵金属方向增配白银；此外受益于供给受限和AI需求拉动，增加氧化镝、锡、磷化铟、铜等算力金属作为弹性进攻方向。

未来展望：

展望三季度，6月非农数据大幅不及预期，市场加息预期边际降温，叠加全球央行持续购金，黄金中长期配置价值不改；金银比再度走阔，白银修复空间充足，AI算力需求持续释放将进一步支撑其工业需求。战略资源方面，稀土、钨、锗等关键矿产已正式纳入国家战略性资源目录，开采总量管控与出口管制常态化，叠加AI产业对相关金属的持续拉动，资源价值重估逻辑远未结束。

本基金将继续坚守哑铃型配置策略，紧密跟踪美国物价、就业及经济增长数据，重点关注美联储议息会议信号，如若加息预期终结、降息周期开启，有色板块有望迎来主升浪，我们将积极捕捉这一关键拐点。

本期报告

市场回顾：

2026年三季度，中东地缘局势反复，布伦特原油再次冲高至近110美元/桶，输入型通胀压力持续存在。美国核心PCE、非农就业等数据强于市场预期，杰克逊霍尔年会释放鹰派基调，9月美联储议息会议落地加息25bp，市场开始定价年内二次加息的预期。10年期美债收益率向上突破5.3%，美元指数走强，全球流动性进一步收紧，金价受实际利率压制走弱。全球股市出现明显分化，美股韧性占优，能源板块、AI软件领涨；A股整体偏弱，板块高低切换，银行、煤炭、石油石化等红利板块领涨，电子、通信等科技成长方向大幅回撤。

运作思路：

本基金继续维持“贵金属筑底+战略金属进攻”的哑铃型配置，三季度在细分方向上进行了仓位轮动。

7月至8月下旬，基金适度加配贵金属、减配战略金属。主要原因是杰克逊霍尔年会前，市场对美联储政策预期一度边际缓和，叠加美国7月通胀和就业数据出现降温迹象，加息概率有所下调，金价获得阶段性支撑。随后，美国财政部将10-20年期及20-30年期长期国债流动性回购单次上限由20亿美元提高至40亿美元，市场将其解读为长端利率无序上行的风险受到政策约束，长端利率上行“天花板”预期增强，多头资金集中进场推动金价快速上行，黄金股也在有色板块中表现领先。

进入8月下旬后，杰克逊霍尔年会释放偏鹰基调，市场对美联储后续政策路径重新定价，美债收益率和美元指数再度上行。由于贵金属在有色板块中金融属性最强，对全球宏观金融环境变化更为敏感，本基金随即将贵金属仓位适度降低，转而加配铝、铜、钽等方向。其中，铝板块受益于业绩增长和高股息率，铜、钽等则更多受益于AI需求拉动下的算力金属逻辑。

整体来看，三季度的操作主要围绕贵金属价格脉冲、美债收益率变化以及A股风格切换展开，在维持哑铃型框架的同时，通过细分方向轮动应对宏观波动和板块分化。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.08%

2026Q1

92.49%

2026Q2

90.99%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.07	100.00%	合计	1.98	100.00%	—
权益投资	1.92	92.49%	权益投资	1.80	90.99%	-1.50
股票	1.92	92.49%	股票	1.80	90.99%	-1.50
固定收益投资	0.04	1.80%	固定收益投资	0.10	5.12%	+3.32
债券	0.04	1.80%	债券	0.10	5.12%	+3.32
其他资产	0.08	3.82%	其他资产	0.05	2.42%	-1.40
银行存款和结算备付金合计	0.04	1.88%	银行存款和结算备付金合计	0.03	1.48%	-0.40

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

34.16%

2026Q1

47.15%

2026Q2

49.83%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.92	97.61%	合计	1.80	94.91%	-2.70
制造业	0.93	47.15%	制造业	0.95	49.83%	+2.68
采矿业	0.91	46.28%	采矿业	0.86	45.04%	-1.24
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.06%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	-0.02
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.00%	新增
房地产业	0.08	4.12%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

74.64%

2026Q1

61.64%

2026Q2

55.10%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比55.1%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	兴业银锡	000426	9.44%	561,963	—	1	赤峰黄金	600988	6.57%	315,454	+1.57	-57,746
2	天禄	301045	9.36%	206,200	—	2	天禄	301045	6.14%	179,100	-3.22	-27,100
3	豫光金铅	600531	6.45%	857,800	退出十大	3	山金国际	000975	5.54%	462,500	新增十大	—
4	江西铜业	600362	5.83%	264,400	退出十大	4	西部黄金	601069	5.54%	428,468	新增十大	—
5	中稀有色	600259	5.50%	106,300	退出十大	5	西部矿业	601168	5.49%	294,800	新增十大	—
6	湖南白银	002716	5.21%	1,263,300	退出十大	6	盛达资源	000603	5.47%	336,377	新增十大	—
7	铜陵有色	000630	5.02%	1,548,400	退出十大	7	云铝股份	000807	5.20%	377,200	新增十大	—
8	赤峰黄金	600988	5.00%	373,200	—	8	海正生材	688203	5.09%	510,419	新增十大	—
9	新金路	000510	4.95%	391,200	退出十大	9	锡业股份	000960	5.07%	316,100	新增十大	—
10	中色股份	000758	4.88%	1,456,980	退出十大	10	兴业银锡	000426	4.99%	300,763	-4.45	-261,200

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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