国泰中证钢铁ETF联接 ：2026第二季度报告（008189）

通过主要投资于目标ETF，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

1、资产配置策略； 2、目标ETF投资策略； 3、股票投资策略；4、存托凭证投资策略； 5、债券投资策略；6、资产支持证券投资策略； 7、股指期货投资策略； 8、融资与转融通证券出借投资策略。

中证钢铁指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%

本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

2026年二季度，全球地缘冲突总体缓和，但谈判进程曲折反复，扰动持续。海外方面，新任美联储主席释放鹰派信号，市场预期由年内降息转向可能重启加息，引发全球资产价格波动。 国内方面，在“稳中求进”的工作总基调下，国民经济延续平稳复苏与结构优化态势。政策重点支持的新兴产业蓬勃发展，高技术产业与装备制造业保持较快增长；但需求侧仍显疲弱。 经济数据的内部分化在一定程度上传导至A股市场。二季度来看，上证综指涨5.20%，创业板50涨38.65%，科创综指涨55.71%。主要宽基指数均录得上涨，但内部分化极致，31个申万一级行业中，领涨的电子行业二季度涨幅达90.92%，而同期多达25个行业收跌。 一方面，全球AI需求扩张拉动算力基础设施订单放量，同时自主可控政策加码推动半导体设备与材料的国产替代加速，驱动科技板块显著走强。半导体芯片板块领跑全市场；电网设备受益于AI外溢及基建需求，也有不错表现。另一方面，社零承压压制消费板块，海外加息预期影响大宗商品价格，抑制顺周期表现，钢铁煤炭、食品饮料等表现不佳。 作为行业指数基金，本基金旨在为投资者提供行业投资工具。 本基金A类本报告期内的净值增长率为-18.77%，同期业绩比较基准收益率为-20.09%。 本基金C类本报告期内的净值增长率为-18.83%，同期业绩比较基准收益率为-20.09%。 本基金E类本报告期内的净值增长率为-18.83%，同期业绩比较基准收益率为-20.09%。 展望2026年下半年，我们对中国宏观经济稳中向好的态势保持乐观，对资本市场的长期配置价值亦抱有信心。在完善财政支持政策与稳健货币政策的协同配合下，内需潜力有望进一步激发。在“十五五”规划开局之年，中国经济正处于新旧动能转换的关键期，传统产业的转型升级与新兴产业的蓬勃发展将共同构筑中国经济高质量发展的坚实基础。 煤炭方面，需求层面虽有钢铁、水泥等领域用煤需求下滑的拖累，但电力用煤和化工用煤共同支撑了煤炭的整体需求。供给层面受重大安全生产事故影响，超产产能加速收缩，叠加进口煤减量，国内供给收缩趋势明显。供需关系有望逐步改善，下半年煤炭行业或将维持供需基本平衡的格局。 交运方面，航空板块二季度客流阶段性回落但消费总支出仍保持正增长，暑运旺季启动、油价回落及燃油附加费下调有望共同改善三季度基本面，海外航线客座率与票价水平持续攀升有望形成增量。快递行业反内卷的制度基础持续夯实，政策效果有望进一步显现。航运方面子板块景气分化明显，若霍尔木兹海峡通航恢复，补库需求预期或带动油运维持高位景气。 钢铁方面，需求端内部结构分化加剧，装备制造、高技术制造及海外需求三个领域持续发力，但传统用钢领域需求依然偏弱，对整体需求形成拖累。供给端降碳及反内卷政策持续推进，行业资本开支收缩，供需格局有望边际改善。