银华汇益一年持有期混合：2026第三季度报告（008384）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.07%

日涨幅

1.1107

净值

（11-02）

近1年：+0.18%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-1.89%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.34%	-0.89%	-2.11%	647/1223一般
近1月	-0.65%	-2.22%	-7.82%	449/1226良好
近3月	-0.34%	-2.11%	-12.45%	282/1196优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

银华汇益一年持有期混合：2026第三季度报告（008384）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.94亿份

2026Q2

1.92亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

194,289,064.17

变化

-2,277,973.50

-1%

本期

192,011,090.67

投资目标

本基金通过把握股票市场、债券市场的投资机会，采用较灵活的资产配置策略，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将采用定量和定性相结合的分析方法，结合对宏观经济环境、国家经济政策、行业发展状况、股票市场风险、债券市场整体收益率曲线变化和资金供求关系等因素的定性分析，综合评价各类资产的市场趋势、预期风险收益水平和配置时机。在此基础上，本基金将积极主动地对股票、债券、金融衍生品和现金等各类金融资产的配置比例进行实时动态调整。本基金的投资组合比例为：股票投资比例为基金资产的0-40%，其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%；同业存单投资比例为基金资产的0-20%。每个交易日日终在扣除股指期货、股票期权和国债期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×10%+恒生指数收益率（使用估值汇率调整）×5%+中债综合指数（全价）收益率×85%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益和预期风险水平高于货币市场基金。本基金可投资香港联合交易所上市的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

冯帆| 任职时间: 2025年2月12日| 证券从业年限: 12年

硕士学位。曾就职于华夏未来资本管理有限公司，2015年8月加入银华基金，历任投资管理三部宏观利率研究员、基金经理助理，现任养老金及多资产投资管理部团队长/基金经理/投资经理（年金、养老金）/投资经理助理（社保、基本养老）。自2020年12月29日起担任银华增强收益债券型证券投资基金基金经理,自2025年2月12日起兼任银华泰利灵活配置混合型证券投资基金、银华钰祥债券型证券投资基金、银华稳利灵活配置混合型证券投资基金、银华汇益一年持有期混合型证券投资基金基金经理,自2026年3月18日起兼任银华启元债券型证券投资基金基金经理,自2026年5月18日起兼任银华启恒90天持有期债券型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。

本期报告

冯帆| 任职时间: 2025年2月12日| 证券从业年限: 12年

硕士学位。曾就职于华夏未来资本管理有限公司，2015年8月加入银华基金，历任投资管理三部宏观利率研究员、基金经理助理，现任养老金及多资产投资管理部团队长/基金经理/投资经理（年金、养老金）/投资经理助理（社保、基本养老）。自2020年12月29日起担任银华增强收益债券型证券投资基金基金经理,自2025年2月12日至2026年9月4日兼任银华钰祥债券型证券投资基金基金经理，自2025年2月12日起兼任银华泰利灵活配置混合型证券投资基金、银华稳利灵活配置混合型证券投资基金、银华汇益一年持有期混合型证券投资基金基金经理,自2026年3月18日起兼任银华启元债券型证券投资基金基金经理,自2026年5月18日起兼任银华启恒90天持有期债券型证券投资基金基金经理,自2026年8月18日起兼任银华启成六个月持有期债券型证券投资基金基金经理,自2026年9月18日起兼任银华通利灵活配置混合型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

回顾上一季度，美伊地缘冲突从高潮演绎逐步走向阶段性缓和，事件脉冲对资产定价的影响由强转弱，全球风险资产经历危机定价修复后，转向微观交易结构主导的高波动格局。国内股、债市场分化加剧、波动放大，权益市场随地缘风险缓和开启修复后，微观交易结构逐步走向极致，科技赛道抱团特征突出，板块与风格分化显著，后半程波动率随抱团松动明显抬升。纯债市场前半段在宽松资金面驱动下延续走强，后半段伴随资金面边际收敛与交易拥挤度上升，曲线出现阶段性调整，期限结构分化加剧。

报告期内，我们继续围绕资产配置、类属增强、回撤管理三位一体的策略框架运作，坚持规则化、定量的决策体系，跳出短期情绪与叙事扰动，立足胜率与赔率维度动态优化组合。资产配置层面，对权益整体保持中枢略偏积极的定位，结合微观结构变化动态管控风险敞口，注重组合均衡性，不追逐短期赛道锐度，依托均衡化策略挖掘长期稳定超额。权益资产方面，延续类属增强策略，坚持量化多因子选股框架，应对极致风格下的阶段性压力，稳步积累长期超额。纯债资产方面保持中性定位，以底仓Carry收益为基础，优化久期分布结构，审慎对待短端低赔率与长端低胜率区域，灵活应对利率波动，持续关注波动率与相关性变化。

展望下一季度，随着中报预告密集披露、美联储议息会议、国内政策窗口与大型科技企业IPO等事件陆续落地，极致微观交易结构有望逐步修正，市场定价将更多回归经济基本面、流动性环境与估值本身。本基金将继续坚持稳健增值、严控波动、注重持有体验的核心定位，强调股债平衡、回撤约束与持有周期匹配，不追求高弹性博弈，专注于中长期稳健收益积累。操作上，我们将保持资产配置结构相对稳定，延续纯债打底、权益适度增强的思路：权益端维持均衡分散，把握结构扩散后的多元收益机会；债券端坚守稳健底仓，把握短端与中高等级信用品种配置价值，灵活应对利率波动。整体而言，我们将淡化短期宏大叙事博弈，以规则化、系统化应对市场不确定性，在严格控制组合波动与回撤的前提下，力争为持有人实现稳健、可持续的投资回报。

本期报告

回顾2026年三季度，权益市场经历极致结构破裂后的剧烈调整与震荡修复，微观交易结构从集中走向均衡。本季初期科技抱团行情终结，杠杆资金负反馈叠加外部事件共振，市场波动放大，科创成长方向跌幅显著，红利、低估值板块展现防御韧性；随后市场逐步进入秩序重建阶段，波动率持续回落，赚钱宽度改善，风格轮动趋于均衡，定价逻辑从单一产业叙事向多维度扩散，超额收益来源逐步多元。纯债市场整体呈现震荡走强格局，但在低利率环境下交易盘长久期、高拥挤特征突出，期限结构分化加大，市场博弈属性增强。

报告期内，继续围绕资产配置、类属增强、回撤管理三位一体的策略框架运作，坚持规则化、定量的决策体系，立足胜率与赔率维度动态优化组合。资产配置层面，结合市场极端波动与微观结构变化，灵活管控权益敞口，beta层面及时捕获阶段性机会。细分资产方面，产品持续运行量化多因子类属增强策略，提升不同市场环境下的适应性与逆风阶段收益下限；随着微观结构走向均衡、定价趋于多元，策略超额收益稳步回升。纯债资产方面维持中性久期定位，以底仓Carry收益为基础，面对政府债供给冲击与交易拥挤风险，耐心等待配置盘与交易盘合力，结合市场波动适度捕捉逆向交易机会，持续优化久期分布结构与品种配置。

展望四季度，市场微观结构改善的趋势有望延续，随着基本面验证、政策落地与海外事件催化，定价逻辑将进一步回归基本面与估值，超额收益来源更趋多元。本基金将继续坚持稳健增值、严控波动、注重持有体验的核心定位，强调股债平衡、回撤约束与持有周期匹配，不追求高弹性博弈，专注于中长期稳健收益积累，规则化体系应对市场不确定性。权益端持续优化量化多因子策略，把握结构均衡下的多元alpha机会；纯债端持续关注资金面与供给变化，在波动率收敛过程中把握久期配置与利差交易机会。整体而言，本基金将持续完善策略体系，追求长期风险收益比优化，力争为持有人实现稳健可持续的投资回报。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

6.13%

2026Q2

6.38%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.44	100.00%	合计	2.53	100.00%	—
固定收益投资	2.02	82.84%	固定收益投资	2.26	89.66%	+6.82
债券	2.02	82.84%	债券	2.26	89.66%	+6.82
权益投资	0.15	6.13%	权益投资	0.16	6.38%	+0.25
股票	0.15	6.13%	股票	0.16	6.38%	+0.25
银行存款和结算备付金合计	0.08	3.22%	银行存款和结算备付金合计	0.06	2.29%	-0.93
买入返售金融资产	0.19	7.80%	买入返售金融资产	0.04	1.58%	-6.22
其他资产	0.00	0.01%	其他资产	0.00	0.10%	+0.09

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

4.63%

2026Q2

4.76%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.15	6.89%	合计	0.16	7.59%	+0.70
制造业	0.10	4.63%	制造业	0.10	4.76%	+0.13
金融业	0.02	1.13%	金融业	0.02	1.11%	-0.02
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.26%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.61%	+0.35
采矿业	0.01	0.32%	采矿业	0.01	0.40%	+0.08
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.13%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.15%	+0.02
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.16%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.14%	-0.02
批发和零售业	0.00	0.03%	批发和零售业	0.00	0.13%	+0.10
科学研究和技术服务业	0.00	0.11%	科学研究和技术服务业	0.00	0.09%	-0.02
—	—	—	房地产业	0.00	0.07%	新增
建筑业	0.00	0.06%	建筑业	0.00	0.06%	—
—	—	—	文化、体育和娱乐业	0.00	0.04%	新增
—	—	—	租赁和商务服务业	0.00	0.03%	新增
—	—	—	住宿和餐饮业	0.00	0.01%	新增
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.03%	—	—	—	退出
卫生和社会工作	0.00	0.03%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

1.30%

2026Q2

0.95%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比0.95%，换手率 80%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	兆易创新	603986	0.23%	600	—	1	兆易创新	603986	0.13%	800	-0.10	+200
2	中信证券	600030	0.17%	12,600	退出十大	2	贵州茅台	600519	0.12%	200	新增十大	—
3	中微	688012	0.14%	628	退出十大	3	兴业银行	601166	0.11%	12,900	新增十大	—
4	中国动力	600482	0.12%	8,000	退出十大	4	京东方A	000725	0.10%	37,400	新增十大	—
5	亿联	300628	0.12%	7,400	退出十大	5	中国平安	601318	0.09%	3,500	-0.02	-1,500
6	药明康德	603259	0.11%	2,000	退出十大	6	深信服	300454	0.08%	1,300	新增十大	—
7	中国平安	601318	0.11%	5,000	—	7	杰普特	688025	0.08%	400	新增十大	—
8	上海银行	601229	0.10%	25,300	退出十大	8	北京银行	601169	0.08%	29,900	新增十大	—
9	财通证券	601108	0.10%	24,400	退出十大	9	长飞光纤	601869	0.08%	400	新增十大	—
10	洛阳钼业	603993	0.10%	11,800	退出十大	10	三环	300408	0.08%	1,400	新增十大	—

持有 0

银华汇益一年持有期混合 ：2026第三季度报告（008384）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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