融通产业趋势股票：2026第三季度报告（008382）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.68%

日涨幅

1.1058

净值

（11-02）

近1年：-4.33%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-63.43%

-57%

-28%

30%

59%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-11.24%	-5.55%	-2.11%	903/925不佳
近1月	-37.85%	-14.33%	-7.82%	924/929不佳
近3月	-33.71%	-12.21%	-12.45%	906/911不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：光模块

报告名称

融通产业趋势股票：2026第三季度报告（008382）

基金份额变动

基金总份额趋势

7.28亿份

2026Q2

6.15亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

727,503,837.04

变化

-112,129,858.06

-15%

本期

615,373,978.98

投资目标

在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×80%+中证香港100指数收益率×10%+中债综合全价（总值）指数收益率×10%。

本期报告

中证800指数收益率×70%+中证港股通综合指数（港元）收益率×20%+中债-综合全价（总值）指数收益率×10%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为股票型基金，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金如果投资港股通标的股票，可能会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

李进| 任职时间: 2024年10月18日| 证券从业年限: 9年

李进先生，清华大学工学博士，9年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2017年7月加入融通基金管理有限公司，曾任行业研究员。现任权益投资部副总经理（主持工作）、融通产业趋势臻选股票型证券投资基金基金经理、融通价值趋势混合型证券投资基金基金经理、融通产业趋势股票型证券投资基金基金经理、融通行业景气证券投资基金基金经理、融通增元债券型证券投资基金基金经理。

本期报告

李进| 任职时间: 2024年10月18日| 证券从业年限: 9年

李进先生，清华大学工学博士，9年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2017年7月加入融通基金管理有限公司，曾任行业研究员、权益投资部副总经理（主持工作）。现任权益投资部总经理、融通产业趋势臻选股票型证券投资基金基金经理、融通价值趋势混合型证券投资基金基金经理、融通产业趋势股票型证券投资基金基金经理、融通行业景气证券投资基金基金经理、融通增元债券型证券投资基金基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本基金从中观产业视角出发，寻找具有时代感的产业趋势，聚焦于当前及未来一段时间供不应求的行业，相信巨大的投资收益将来自于需求大幅扩张、蛋糕快速变大的方向；重点关注出现供不应求、社会阶段性效率缺失的环节。大牛股主要诞生于大的产业趋势之中，中国经济体量庞大且种类多样，每年都有数个具有结构性产业趋势的行业。日常主要工作是寻找并抓住这些结构性的产业趋势，而非预测宏观经济和股票市场的走势。我们的投资目标除了获得较高的收益率，更希望通过资本来助力效率阶段性缺失、需求得不到满足的行业的发展，通过投资产业发展过程中的瓶颈环节来实现。

个股方面，研究聚焦于产业链绕不开、优势显而易见、业务具有壁垒的头部企业。基金的责任是将民众的钱与最有效率、最有创造力、最有竞争力的企业匹配起来，为基民带来收益的同时，推动产业进步和社会发展，以实现多赢。我们相信，创造了较高的社会价值才会得到较高的经济回报，市场最终会奖励那些提高了社会生产效率的企业和个人。

估值层面，以创业板为代表的成长板块虽然经历了一年多的大幅上涨，但其估值水平刚超过其成立以来的历史中枢。横向看，美股龙头明年不到20倍PE，A股算力龙头明年也不到20倍PE，港股的互联网龙头今年不到15倍PE，从估值层面都谈不上泡沫。A股一些与经济关联比较强的资产目前处于明显的估值折价状态。

本基金的持仓集中在人工智能板块。今年以来，coding和agent等应用场景的数据调用量出现指数级增长，相关大模型企业的收入开始爆发。我们看到算力层面出现明显的供不应求，大幅拉升了光模块和PCB环节的需求量。随着网络架构的升级，光模块的需求处于上调过程中；同时，随着带宽的提升，传统的铜连接将逐渐被光互联取代，光入柜内后，NPO等新产品形态的出现将拉动光模块企业的业绩在明后年依然保持高速增长。PCB需求的爆发也拉动其上游的电子布、CCL等环节出现供不应求，这些产品的价格出现明显上涨。随着时间进入中报和三季报披露的业绩期，算力板块有望迎来业绩驱动的上涨行情。主要的算力龙头从可见未来能达到的利润天花板来讲，市值还有比较大的上涨空间。

对于人工智能各个应用方向的发展，我们保持持续跟踪。自动驾驶在大规模视频训练积累到一定量后，有望在未来1-2年时间迈过产业发展临界点；机器人产业在中国供应链的低成本和高效率迭代的推动下，成长速度明显提升，也有望后续取得突破。

本期报告

个股方面，研究聚焦于产业链绕不开、优势较为明显、业务具有壁垒的头部企业。基金的责任是将民众的钱与效率突出、创造力强劲、具有核心竞争力的企业匹配起来，为基民带来收益的同时，推动产业进步和社会发展，以实现多赢。我们相信，创造了较高的社会价值才会得到较高的经济回报，市场最终会奖励那些提高了社会生产效率的企业和个人。

本基金主要在人工智能方向选股。人工智能板块经历了二季度的大涨，三季度迎来大幅回调；本基金回撤也较大，主要因为配置了较多涨价相关的上游环节；当意识到上游涨价的持续性不强时，将相关仓位换到了下游环节。虽然人工智能行业的发展不会一帆风顺，但长期来看，成长空间巨大。

估值层面：以创业板的估值水平已经大幅低于近十年来的历史中枢。横向看，美股龙头明年不到20倍PE，A股算力龙头明年也大约10倍PE，港股的互联网龙头今年不到15倍PE，从估值层面均属于比较便宜的状态。A股一些与经济关联比较强的资产目前处于明显的估值折价状态。

人工智能算力：今年以来，coding和agent等应用场景的数据调用量出现指数级增长，相关大模型企业的收入开始快速增长。市场对人工智能板块的资本开支持续性和龙头AI企业的收入增速存在疑问，但我们看到相应云厂商的最新季报显示的需求呈现快速增长。我们看到算力层面出现明显的供不应求，大幅拉升了光模块和PCB环节的需求量。随着带宽的提升，传统的铜连接将逐渐被光互联取代，光入柜内后，NPO等新产品形态的出现将拉动光模块企业的业绩在明后年依然保持高速增长。PCB需求的爆发也拉动其上游的电子布、CCL等环节出现供不应求，这些产品的价格出现明显上涨。随着时间进入三季报披露期，算力板块有望迎来业绩驱动的上涨行情。主要的算力龙头从可见未来能达到的利润天花板来讲，市值还有比较大的上涨空间。对于美国FCC的可能性政策限制，我们对政策落地的情况保持密切跟踪以及相关企业的产业应对策略。

互联网：国内企业的人工智能大模型进步显著，已经呈现出技术上的追赶趋势且成本更低。后续在随着人工智能技术的引入，其云计算、广告等业务的增速提升将带动业绩上一个台阶，业绩具备持续成长的基础。虽然市场担心新兴的大模型公司对原来的互联网巨头实现反超，但我们看到传统龙头的竞争力依然没有被削弱。港股龙头的股价经历大幅下跌之后，估值已经接近其历史最低水平。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

84.40%

2026Q2

91.82%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	23.47	100.00%	合计	11.09	100.00%	—
权益投资	19.80	84.40%	权益投资	10.19	91.82%	+7.42
股票	19.80	84.40%	股票	10.19	91.82%	+7.42
银行存款和结算备付金合计	2.88	12.29%	银行存款和结算备付金合计	0.84	7.60%	-4.69
其他资产	0.77	3.28%	其他资产	0.06	0.58%	-2.70
固定收益投资	0.01	0.03%	—	—	—	退出
债券	0.01	0.03%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

67.92%

2026Q2

73.39%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	14.41	67.92%	制造业	8.04	73.39%	+5.47
合计	5.39	25.38%	合计	2.14	19.54%	-5.84
科技	2.77	13.08%	科技	1.68	15.38%	+2.30
材料	2.61	12.31%	材料	0.36	3.31%	-9.00
—	—	—	通讯	0.09	0.85%	新增
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.06%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.03%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.03%	—
采矿业	0.00	0.00%	采矿业	0.00	0.00%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

67.12%

2026Q2

74.52%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比74.52%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	新易盛	300502	10.38%	362,940	—	1	中际旭创	300308	6.04%	81,751	-3.14	-71,600
2	中际旭创	300308	9.18%	153,351	—	1	中际旭创	03308	3.86%	46,400	-5.32	-106,951
3	金安国纪	002636	8.90%	1,574,693	退出十大	2	新易盛	300502	9.84%	276,880	-0.54	-86,060
4	东山精密	002384	8.01%	647,900	—	3	景旺	603228	9.69%	1,048,600	新增十大	—
5	建滔	00148	7.27%	1,505,500	退出十大	4	剑桥	06166	6.13%	705,800	+1.88	+17,250
6	源杰	688498	5.72%	64,350	—	4	剑桥	603083	3.45%	184,100	-0.80	-504,450
7	建滔积层板	01888	5.04%	1,242,000	退出十大	5	东山精密	002384	9.44%	617,200	+1.43	-30,700
8	永鼎股份	600105	4.54%	1,427,800	退出十大	6	源杰	688498	9.39%	63,772	+3.67	-578
9	剑桥	06166	4.25%	688,550	—	7	深南电路	002916	6.24%	183,200	新增十大	—
10	华虹宏力	01347	3.83%	435,000	退出十大	8	冰轮环境	000811	3.78%	1,124,300	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	9	沪电股份	002463	3.66%	345,795	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	10	联想	00992	3.00%	1,106,000	新增十大	—

持有 0

融通产业趋势股票 ：2026第三季度报告（008382）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

融通产业趋势股票：2026第三季度报告（008382）