国联品牌优选混合：2026第三季度报告（008424）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+3.00%

日涨幅

0.5187

净值

（11-02）

近1年：-28.00%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-24.65%

-28%

-19%

-9%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.20%	-5.63%	-2.11%	2547/5607良好
近1月	-7.44%	-14.52%	-7.82%	1603/5596良好
近3月	-6.22%	-12.50%	-12.45%	1300/5455优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

国联品牌优选混合：2026第三季度报告（008424）

基金份额变动

基金总份额趋势

6,749万份

2026Q1

7,551万份

2026Q2

7,520万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

75,509,570.58

变化

-311,599.22

本期

75,197,971.36

投资目标

上一期报告

本基金主要投资于具有品牌优势的上市公司，分享公司持续成长产生的红利，在有效控制风险的前提下，追求基金资产的长期增值。

本期报告

本基金主要投资于具有品牌优势的上市公司，分享

公司持续成长产生的红利，在有效控制风险的前提

下，追求基金资产的长期增值。

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投资策略

上一期报告

1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、债券投资策略；4、衍生品投资策略（1）股指期货投资策略（2）国债期货投资策略；5、资产支持证券投资策略。

本期报告

1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、债券投

资策略；4、衍生品投资策略（1）股指期货投资策

略（2）国债期货投资策略；5、资产支持证券投资

策略。

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业绩比较基准

上一期报告

中证消费服务领先指数收益率*65%+中证港股通大消费主题指数收益率*10%+中债综合指数收益率*25%

本期报告

中证消费服务领先指数收益率*65%+中证港股通

大消费主题指数收益率*10%+中债综合指数收益

率*25%

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风险收益特征

上一期报告

本基金为混合型基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。

本期报告

本基金为混合型基金，预期风险和预期收益高于债

券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。

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基金经理简介

钱文成| 任职时间: 2023年02月09日| 证券从业年限: 19年

钱文成先生，中国国籍，毕业于南开大学遗传学专业，研究生、硕士学位，具有基金从业资格，证券从业年限19年。2007年7月至2020年6月历任天弘基金管理有限公司股票投资研究部研究员、基金经理；2020年7月加入公司，现任权益研究部总经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度消费品行业基本面环比走弱，社会消费品零售总额同比增速转负，主要受两方面因素拖累：一是油价高企抑制了出行产业链（包括旅游、酒店、餐饮等）的整体消费；二是汽车、家电、家居等耐用消费品在经历去年补贴政策带来的需求前置后，今年同期同比增速承压。不过，我们认为这一状况有望逐步改善，目前油价已回落至一季度水平，耐用消费品出海景气度仍保持较高水平，可在一定程度上弥补内需的相对不足；同时房地产呈现企稳迹象，有助于修复居民消费信心。综合来看，预计下半年消费将延续弱复苏态势。

本基金二季度重点配置了肉牛养殖及奶牛板块、生猪养殖板块以及部分零食行业。其中，肉牛养殖板块受南非口蹄疫疫情干扰存栏数据、调运不畅扰动价格趋势，加之猪肉价格偏低对牛肉形成压力，二季度表现不及预期，但考虑到进口配额消耗较快、疫情逐步消退及猪肉价格修复，下半年行情仍值得期待；生猪养殖板块方面，4月猪粮比价触及历史低位，我们判断产能去化即将展开，但从数据看去化虽有加速，受行业集中度变化影响，本轮去化速度弱于历史周期，导致二季度整体表现不佳；食品板块方面，部分标的兼具成长性与估值性价比，估值已处历史低位且具备较高股息率，我们认为随着季报兑现，前期因资金面因素导致的错杀有望修复。总体而言，消费板块基本面虽偏弱，但股价定价不应该仅仅依赖景气度，在价值区域，左侧布局机会或逐步显现。

本期报告

2026 年三季度市场风格切换明显，消费板块迎来反弹，核心驱动来自资金面再平衡。

但从消费基本面看，需求仍是慢变量，三季度部分细分行业需求甚至呈现边际转弱迹象，

依托需求逻辑遴选细分行业与个股难度较高。反观供给端，行业供给持续出清是当下消

费板块正在发生的核心变化，本轮消费修复预计将由供给出清赛道率先启动，因此我们

将养殖作为重点配置方向。白酒、食品等行业虽同样处于供给收缩阶段，但出清尚未完

全完成，短期不作为重点投资方向。

国联品牌优选基金核心持仓聚焦农业养殖，同时布局医药、轻工制造、食品饮料。

我们坚定看好动物蛋白周期行情，在三季度继续调仓，加仓农林牧渔、减仓其余消费板

块。细分赛道中，牛奶供需双向改善，有望开启上行周期，淡季奶价走强印证行业底部

反转；牛肉前期产能深度去化，叠加进口配额约束外部供给，国内肉牛产能修复缓慢，

高景气有望持续。生猪板块 2027 年反转确定性较强，2026 年二季度行业陷入深度亏损，

产能持续出清，本轮集团猪场受政策驱动主动调减母猪产能，中小养殖户在持续亏损下

被动减产。明年有望迎来蛋白领域的共振行情，产业链龙头标的具备较好配置价值。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

86.56%

2026Q1

87.75%

2026Q2

91.04%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.36	100.00%	合计	0.41	100.00%	—
权益投资	0.31	87.75%	权益投资	0.37	91.04%	+3.29
股票	0.31	87.75%	股票	0.37	91.04%	+3.29
固定收益投资	0.02	6.77%	固定收益投资	0.02	6.00%	-0.77
债券	0.02	6.77%	债券	0.02	6.00%	-0.77
银行存款和结算备付金合计	0.02	4.91%	银行存款和结算备付金合计	0.01	2.26%	-2.65
其他资产	0.00	0.58%	其他资产	0.00	0.70%	+0.12

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「农、林、牧、渔业」占净值比例趋势

32.68%

2026Q1

21.74%

2026Q2

36.85%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
农、林、牧、渔业	0.08	21.74%	农、林、牧、渔业	0.15	36.85%	+15.11
合计	0.04	11.02%	合计	0.11	28.07%	+17.05
日常消费品	0.04	11.02%	日常消费品	0.11	28.07%	+17.05
制造业	0.20	58.17%	制造业	0.10	24.58%	-33.59
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.01	2.50%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

67.11%

2026Q1

71.65%

2026Q2

78.96%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比78.96%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	天康生物	002100	9.20%	504,300	—	1	天康生物	002100	9.66%	492,400	+0.46	-11,900
2	优然牧业	09858	9.05%	1,300,000	—	2	优然牧业	09858	9.63%	1,111,000	+0.58	-189,000
3	立华股份	300761	8.63%	181,900	—	3	德康农牧	02419	9.44%	75,700	新增十大	—
4	贵州茅台	600519	8.57%	2,500	退出十大	4	立华股份	300761	9.13%	176,100	+0.50	-5,800
5	华统股份	002840	8.37%	396,700	—	5	现代牧业	01117	9.00%	2,769,000	新增十大	—
6	有友	603697	8.01%	288,800	退出十大	6	牧原股份	002714	7.33%	69,300	+3.30	+29,500
7	安井	603345	5.85%	25,200	退出十大	7	华统股份	002840	7.24%	354,700	-1.13	-42,000
8	巨星农牧	603477	5.06%	118,200	退出十大	8	温氏股份	300498	6.61%	175,300	新增十大	—
9	西麦	002956	4.88%	81,300	退出十大	9	神农	605296	5.62%	71,600	新增十大	—
10	牧原股份	002714	4.03%	39,800	—	10	邦基	603151	5.30%	119,900	新增十大	—

持有 0

国联品牌优选混合 ：2026第三季度报告（008424）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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