融通产业趋势先锋股票：2026第三季度报告（008445）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.33%

日涨幅

1.0239

净值

（11-02）

近1年：-34.59%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-50.01%

-45%

-26%

-7%

12%

31%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.91%	-5.55%	-2.11%	465/925一般
近1月	-17.31%	-14.33%	-7.82%	678/929一般
近3月	-13.83%	-12.21%	-12.45%	551/911一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

融通产业趋势先锋股票：2026第三季度报告（008445）

基金份额变动

基金总份额趋势

5,133万份

2026Q2

4,882万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

51,325,474.09

变化

-2,506,494.81

-5%

本期

48,818,979.28

投资目标

在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金投资策略包含资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略等部分。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×80%+中债综合全价（总值）指数收益率×20%

本期报告

中证800指数收益率×75%+中证港股通综合指数（港元）收益率×10%+中债-综合全价（总值）指数收益率×15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为股票型基金，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

刘安坤| 任职时间: 2022年12月16日| 证券从业年限: 13年

刘安坤先生，武汉大学金融学硕士，13年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2013年7月至2015年6月就职于长江证券股份有限公司任分析师。2015年6月加入融通基金管理有限公司，历任金融行业研究员、策略研究员、专户投资经理、研究部副总经理、融通稳健添瑞灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通研究优选混合型证券投资基金基金经理、融通跨界成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通明锐混合型证券投资基金基金经理，现任权益研究部副总经理（主持工作）、融通逆向策略灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通产业趋势先锋股票型证券投资基金基金经理、融通内需驱动混合型证券投资基金基金经理、融通增强收益债券型证券投资基金基金经理、融通央企精选混合型证券投资基金基金经理、融通增和债券型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本基金以均衡成长的风格进行管理，追求产业趋势的投资机会。2026年上半年，市场整体呈现震荡上行格局，但结构性分化不断加剧。尤其进入二季度后，科技板块与非科技板块之间的收益差距显著扩大。本基金基于对风格轮动及行业景气趋势的判断，对资产配置做出了相应调整。

年初，我们即提出“四月决断”的市场研判，认为进入4月后，风格将与春季躁动阶段出现切换，并据此梳理出三条观察主线：其一，PPI同比持续修复所带来的周期机会，典型如化工行业；其二，以人工智能为代表的科技成长方向；其三，内需板块自底部修复的潜在可能。进入5月中上旬，随着经济数据相继披露，特别是内需相关指标落地，我们认为当前经济结构仍呈现“出口与高新技术产业维持高景气，内需偏弱”的鲜明分化特征。在此格局下，市场风格逐步向“科技成长+高股息红利”的哑铃型配置倾斜。

从行业比较视角看，AI产业链的高资本开支正带动中国制造环节步入景气上行通道。海外云服务商2026年预估资本开支接近万亿美元，约占美国GDP的3%。纵览科技投资史，仅19世纪初的铁路建设、20世纪初的电气化投资，以及21世纪初的互联网浪潮可与之比肩。如此大规模的投入周期，必然催生丰富的结构性机会。中国制造业凭借突出的产品竞争力，在此轮AI投资扩张中积累了可观的盈利弹性。与此同时，出口相关的资本品（如工程机械等）亦延续较强景气。板块间景气水平的显著落差，直接导致行情表现的明显分化。

在AI产业链内部，我们结合景气度与估值评估体系，重点聚焦两类方向：一是需求激增引发供需缺口扩大的领域，二是新技术路径带来的替代性机遇。在出口资本品方面，则优选管理能力突出、现金流稳健的龙头企业。

基于上述判断，本基金在二季度进一步调低了内需占比较高的有色、化工、造纸等板块的持仓，同时增配了受益于AI高强度投资的半导体设备、PCB材料和设备、出海的电力设备等标的，整体股票仓位维持在中性偏高水平运行，个股持仓集中度进一步提高。

本期报告

市场回顾：三季度市场经历剧烈波动，AI产业链回调尤为明显，随后触底反弹，并在底部震荡至季度末。本轮AI产业链调整最初由海外存储龙头高资金杠杆触发，带动产业链中涨价品种大幅回调，8月以后，随着产业链公司陆续披露高增速中报，板块出现一定反弹；但9月因持仓集中度极高，产业链再度进入震荡磨底阶段。事后看，相关公司高业绩已被市场充分预期、中小公司估值普遍偏高，以及产业中期叙事遭遇瓶颈，是本轮调整的主要原因。同期，CXO等高景气资产反弹具有一定持续性；但市场整体仍处调整阶段，叠加国内长债利率持续走低，红利类资产相对占优。

投资策略：本基金主要优选业绩确定性较高、市值空间较大、产业趋势明确的资产。具体而言，重点投资资本回报率较高、现金流良好、估值合理或偏低的公司。二季度起，本基金曾集中持有AI产业链中的PCB及材料、MLCC、光通信等资产，7月因此出现较大回撤。综合考虑AI长期增长趋势与短期持仓集中度偏高，本基金对该部分资产适度减仓，保留壁垒较高、估值较低的环节，并控制其整体仓位比例。同时，基于国内长端利率持续下行，本基金新增红利类资产持仓，后续将继续持有，并在高股息基础上寻找具备增长潜力的标的。此外，我们高度关注房地产行业供给去化背景下，一线核心城市房价企稳的现象；若相关数据，尤其二手房量价持续走强，头部地产商有望迎来价值重估。对于出海类资产，如CXO、造船等已实现高增速的品种，除关注业绩外，还需谨慎评估海外利率上行对需求的压制，以及经贸关系变化带来的扰动。港股方面，也延续上述行业配置和个股思路。

截至本报告期末本基金份额净值为1.2382元，本报告期基金份额净值增长率为-38.20%，业绩比较基准收益率为-8.86%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.29%

2026Q2

82.40%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.04	100.00%	合计	0.63	100.00%	—
权益投资	0.95	91.29%	权益投资	0.52	82.40%	-8.89
股票	0.95	91.29%	股票	0.52	82.40%	-8.89
银行存款和结算备付金合计	0.05	4.95%	银行存款和结算备付金合计	0.11	17.46%	+12.51
其他资产	0.02	2.02%	其他资产	0.00	0.14%	-1.88
固定收益投资	0.02	1.74%	—	—	—	退出
债券	0.02	1.74%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

74.14%

2026Q2

56.44%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.76	74.14%	制造业	0.34	56.44%	-17.70
合计	0.17	16.36%	合计	0.08	13.00%	-3.36
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.05	7.64%	新增
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.03	4.88%	新增
—	—	—	医疗保健	0.02	3.13%	新增
—	—	—	房地产	0.02	2.88%	新增
—	—	—	工业	0.02	2.82%	新增
科技	0.01	0.76%	科技	0.02	2.54%	+1.78
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.02%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	1.64%	+1.62
—	—	—	必需消费品	0.01	1.63%	新增
—	—	—	采矿业	0.01	1.59%	新增
批发和零售业	0.02	1.72%	—	—	—	退出
材料	0.16	15.60%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

55.42%

2026Q2

43.26%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比43.26%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	建滔积层板	01888	9.13%	109,000	退出十大	1	药明康德	603259	7.64%	27,600	新增十大	—
2	中钨高新	000657	7.71%	82,800	退出十大	2	深南电路	002916	6.66%	10,800	新增十大	—
3	中国巨石	600176	6.77%	95,500	退出十大	3	长川	300604	4.92%	12,400	+0.74	-200
4	建滔	00148	6.47%	65,000	退出十大	4	中远海特	600428	3.91%	220,900	新增十大	—
5	兆易创新	603986	5.79%	7,300	退出十大	5	松发股份	603268	3.71%	10,500	新增十大	—
6	长川	300604	4.18%	12,600	—	6	春风动力	603129	3.61%	7,600	新增十大	—
7	江丰	300666	3.98%	11,100	退出十大	7	甘李药业	603087	3.46%	27,000	新增十大	—
8	宝鼎	002552	3.84%	64,800	退出十大	8	澜起	688008	3.40%	10,162	新增十大	—
9	联瑞新材	688300	3.79%	15,942	退出十大	9	信达生物	01801	3.13%	22,500	新增十大	—
10	埃科	688610	3.76%	14,691	退出十大	10	天工国际	00826	2.82%	672,000	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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