永赢股息优选：2026第三季度报告（008480）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.14%

日涨幅

1.4045

净值

（11-02）

近1年：-3.86%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-12.18%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.46%	-5.63%	-2.11%	738/4687优秀
近1月	-0.69%	-14.52%	-7.82%	473/4700优秀
近3月	-1.66%	-12.50%	-12.45%	463/4639优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

永赢股息优选：2026第三季度报告（008480）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.72亿份

2026Q2

2.67亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

271,763,657.78

变化

-4,688,230.10

-2%

本期

267,075,427.68

投资目标

本基金主要投资于股息优选型证券，在力争控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金的投资策略有资产配置策略、股票投资策略、固定收益投资策略、可转换债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略和国债期货投资策略。其中，本基金在股票投资中侧重于对“股息优选型”证券的投资，“股息优选型”证券是指有稳定股息收益、盈利稳定且确定性较高、具备一定估值优势的优质上市公司发行的证券。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×55%+恒生指数收益率（按估值汇率折算）*20%+中债-综合指数（全价）收益率*25%

本期报告

中证红利指数收益率*60%+中证港股通高股息投资指数（港元）收益率*20%+中债-综合全价（总值）指数收益率*20%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金将投资港股通投资标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

许拓| 任职时间: 2023年09月25日| 证券从业年限: 13年

许拓先生，硕士，13年证券相关从业经验。曾任中欧基金管理有限公司研究员；中信证券股份有限公司研究员；农银汇理基金管理有限公司权益基金经理。现任永赢基金管理有限公司权益投资部投资总监助理兼基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度国内宏观经济整体运行平稳，出口仍是经济核心拉动力量，消费、投资修复力度相对偏弱；物价层面CPI温和回暖，PPI受国际能源价格提振显著上行。海外方面，美伊地缘冲突反复拉锯，国际油价呈现冲高回落走势，市场对美联储降息的预期持续降温，欧洲、日本等经济体开始加息。

二级市场方面，二季度A股市场交投活跃度维持高位，但行情呈现极致分化特征。半导体、PCB、光模块等AI科技产业链持续强势上行，多数传统行业个股无论自身基本面优劣、估值高低均出现明显回调。H股整体表现弱于A股，行业内部分化结构与A股大体趋同。

展望后市，国内经济正逐步提振，供给格局发生深刻调整的行业中，头部优质企业盈利拐点已现，且板块整体估值处于历史分位底部，市场具备坚实支撑。AI产业链虽然火热，但也应该有所区分理性看待。依托供需错配实现超高景气的海外AI相关板块，因为供给的不断投放，后续基本面或将迎来边际弱化，值得警惕；国内AI产业资本开支节奏相对滞后，伴随互联网大厂持续加大资本开支、新兴大模型企业融资落地，国内AI产业链资本投入有望进一步扩容，GPU、晶圆制造、半导体设备等相关板块明显受益，叠加国产替代进程持续深化，企业盈利具备中长期上行动能，但板块当前表观估值偏高，股价波动或将显著放大。综合以上判断，我们对A股整体走势并不悲观，但市场波动或将加剧，前期极致的分化行情也有望逐步收敛。

本基金的投资目标是向确定性要收益，希望在波动率相对可控的基础上获得稳健回报，并不追求短期的快速爆发，投资风格稳健偏保守。本基金主要配置方向仍然选择ROE稳定性、确定性、持续性比较强，业务量能随GDP增长而保持适度的低速增长，估值偏低且注重股东回报的个股。

本基金二季度维持偏高的权益仓位水平，同时结合行业短期景气变化与估值合理性，对组合内个别标的进行结构性优化。目前持仓主要聚焦三大方向：一是受益于资本市场行情回暖的券商、保险等金融板块；二是供给侧出清态势明确、格局持续优化的地产、生猪养殖行业龙头；三是基本面稳健、具备估值修复空间的优质消费龙头企业。

本期报告

三季度国内宏观经济运行总体平稳，出口延续高景气态势仍是经济核心拉动力量，主要受益于全球AI资本开支扩张及能源价格上行；消费、投资修复力度相对偏弱，社零增速仍处低位，地产投资降幅较大仍是主要拖累项。物价层面，CPI温和回暖，PPI受国际能源价格提振显著上行并创近年来新高，价格信号呈现"上游强、终端弱"的结构性分化。海外方面，美伊地缘冲突反复拉锯扰动全球能源供给，国际油价高位震荡，9月美联储时隔三年重启加息，加息预期明显升温；欧洲、日本等经济体通胀压力显著上升，欧元区CPI创近年新高，欧央行收紧压力加大，部分国家债务危机引发担忧。

二级市场方面，三季度A股市场波动加剧，前期极致的分化行情有所收敛，红利股有所上行，上证指数相对抗跌，而科创50、创业板指回调幅度较大，AI科技产业链经历前期大涨后出现明显回调去泡沫化。H股整体表现弱于A股，行业内部分化结构与A股大体趋同。

展望四季度，A股市场大概率维持震荡整固格局，向上向下空间均相对有限，但结构性机会仍存。一方面，美联储重启加息叠加欧洲通胀压力，全球流动性环境边际趋紧，风险偏好或受压制。另一方面经过三季度的大幅回调，AI科技产业链的估值压力有所释放，部分优质标的配置价值开始显现。港股估值优势依然存在，但在外围扰动未消背景下，短期或以震荡为主。

本基金三季度保持权益仓位水平稳定，同时结合行业短期景气变化与估值合理性，对组合内个别标的进行结构性优化。目前持仓主要聚焦三大方向：一是受益于资本市场行情回暖的券商、保险等金融板块；二是供给侧出清态势明确、格局持续优化的地产、生猪养殖行业龙头；三是基本面稳健、具备估值修复空间的优质消费龙头企业、油气资产、银行、公用事业等。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.42%

2026Q2

79.79%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.55	100.00%	合计	3.77	100.00%	—
权益投资	3.25	91.42%	权益投资	3.01	79.79%	-11.63
股票	3.25	91.42%	股票	3.01	79.79%	-11.63
银行存款和结算备付金合计	0.27	7.71%	银行存款和结算备付金合计	0.75	19.82%	+12.11
其他资产	0.03	0.87%	其他资产	0.01	0.39%	-0.48

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「金融」占净值比例趋势

22.45%

2026Q2

19.84%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.50	42.85%	合计	1.45	38.50%	-4.35
金融	0.78	22.45%	金融	0.75	19.84%	-2.61
金融业	0.69	19.79%	金融业	0.54	14.45%	-5.34
采矿业	0.29	8.39%	采矿业	0.33	8.80%	+0.41
房地产	0.25	7.15%	房地产	0.33	8.66%	+1.51
农、林、牧、渔业	0.28	8.05%	农、林、牧、渔业	0.24	6.43%	-1.62
能源	0.27	7.81%	能源	0.21	5.63%	-2.18
制造业	0.34	9.64%	制造业	0.21	5.51%	-4.13
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.15	4.19%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.20	5.31%	+1.12
非必需消费品	0.19	5.43%	非必需消费品	0.16	4.37%	-1.06
—	—	—	房地产业	0.04	1.05%	新增
公用事业	0.00	0.00%	公用事业	0.00	0.00%	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

74.65%

2026Q2

63.46%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比63.46%，换手率 10%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	国泰海通	02611	9.11%	2,466,000	—	1	国泰海通	02611	7.35%	2,140,800	-1.76	-325,200
2	中国海洋石油	00883	5.69%	1,125,000	—	2	中国石油	601857	4.66%	1,563,600	-0.93	-684,600
2	中国海油	600938	2.80%	360,800	—	2	中国石油股份	00857	2.23%	1,010,000	+0.10	—
3	中国平安	601318	7.93%	579,954	—	3	建发国际	01908	6.64%	2,129,000	-0.51	—
4	招商银行	600036	7.90%	777,240	—	4	中国海洋石油	00883	3.40%	622,000	-2.29	-503,000
5	中国石油	601857	5.59%	2,248,200	—	4	中国海油	600938	3.20%	360,800	+0.40	—
5	中国石油股份	00857	2.13%	1,010,000	—	5	温氏股份	300498	6.43%	1,599,863	-0.63	-402,200
6	建发国际	01908	7.15%	2,129,000	—	6	HTSC	06886	6.39%	1,682,200	-0.60	—
7	温氏股份	300498	7.06%	2,002,063	—	7	东方证券	03958	6.09%	4,676,400	-0.27	—
8	HTSC	06886	6.99%	1,682,200	—	8	招商银行	600036	5.87%	535,140	-2.03	-242,100
9	东方证券	03958	6.36%	4,676,400	—	9	中国平安	601318	5.69%	401,554	-2.24	-178,400
10	海尔智家	600690	5.94%	1,016,000	—	10	海尔智家	600690	5.51%	1,016,000	-0.43	—

持有 0

永赢股息优选 ：2026第三季度报告（008480）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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