华商龙头优势混合 ：2026第三季度报告（008555）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.41%

日涨幅

1.5925

净值

（11-02）
近1年：+4.89%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-56.25%
-43%
-16%
11%
38%
65%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-13.81%
5116/5607不佳
近1月-33.75%
5423/5596不佳
近3月-23.23%
4783/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：5G
1

报告名称

华商龙头优势混合 ：2026第三季度报告（008555）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
5.36亿份
2026Q1
21.04亿份
2026Q2
21.48亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
2,104,131,552.67
变化
+43,902,214.13
+2%
本期
2,148,033,766.80
3

投资目标

本基金通过筛选各行业中的龙头上市公司进行投资，把握其显著竞争优势下所蕴含的长期投资价值。在风险可控的前提下，力争获取超越业绩比较基准的收益。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金通过自下而上地筛选各行业中的龙头上市公司（包含“港股通标的股票”）进行投资，把握其显著竞争优势下所蕴含的长期投资价值。 具体投资策略详见基金合同。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
中证800指数收益率*80%+中债-总全价（总值）指数收益率*10%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*10%
注：自2026年6月1日起，本基金的业绩比较基准由“中证龙头企业指数收益率*60%+中债总全价指数收益率*30%+中证港股通综合指数收益率*10%”变更为“中证800指数收益率*80%+中债-总全价（总值）指数收益率*10%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*10%”。
本期报告
中证800指数收益率*80%+中债-总全价（总值）指数收益率*10%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*10%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益和风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。 本基金若投资港股通标的股票，还需承担汇率风险以及境外市场的风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

彭雾| 任职时间: 2025年3月14日| 证券从业年限: 10.1年

女，中国籍，理学硕士，具有基金从业资格。2016年7月至2021年9月，就职于广发证券股份有限公司，任分析师；2021年10月加入华商基金管理有限公司，曾任行业研究员；2025年1月6日起至今担任华商高端装备制造股票型证券投资基金的基金经理；2025年3月14日起至今担任华商龙头优势混合型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
一季报中我们提到今年以来海外算力的产业进展持续加速，Anthropic的ARR实现快速增长，但是年中开始由于Meta考虑把多余 AI 算力对外商业化、anthropic的ARR月度没有加速、上游原材料持续涨价等因素，市场开始担心AI商业化闭环和CSP capex的持续性。我们认为，Meta的算力外租是算力代际切换而非弃牌，中期来看金融/法律等场景也有望接力coding打开市场空间，用户数据飞轮刚刚启动，B端商业化有望保持较快增速，帮助AI全行业跑通正循环。因此，依旧重点配置海外算力，优选光模块、PCB、MLCC。
半导体方面，存储板块开始脱离现货价格的束缚，回归到业绩对应的本质：即合约价和LAT（长协）的变化。一季报中我们提到LLM==>Agent==>Harness演进路径带来的Agent爆发才是本质：单位效率提升，但是需要更多的token并且需要更多的存储去承载。二季度以来，agent带来的存储需求量提升开始更加明显，同时原厂通过转移利基型产能从而提升大宗产能的动作也在加速，因此利基型存储的供需缺口持续拉大，因此我们依旧重点配置利基型存储板块。
本基金投资依旧以AI 为主线，以海外算力链为核心，从行业周期的位置和竞争格局出发，挖掘优质成长个股，以此获得中长期投资回报。
本期报告
2026年三季度以来，AI行业由于宏观因素、中美博弈、anthropic的ARR放缓等多重原因叠加，板块有较大回撤。我们认为，当前板块正处于黎明前的黑暗，openai Astra是首个由前代模型深度参与训练的旗舰模型，OpenAI 内部 8 月中已达到每个人工作日对应 3.1 个 agent 工作日，相对 GPT-5 约使用 10 倍训练算力，也证明了scaling law的持续，Astra的推出类似泛白领工作的Claude 3.7时刻，3.7是去年2月份推出来的，而真正的爆发是九个月后的opus 4.5，可靠性上来之后coding从早期试用走向规模化采购，可靠性明显提升之后开始爆发其实是一条很清晰的路线；Meta的muse则更像高级版的小龙虾，不用再亲手做配置，上线首14天累计下载约283.4万次，单日下载最高达35.8万次，高频场景集中在生活交易类；Anthropic的fabel 5则还在寻找使用场景，近期外资调研的海外广告、银行等公司表示AI正在从信息辅助转向更长、更完整的工作流延伸，下一代模型的主要增量场景是用Agent完成时间跨度更长的业务流程，部分公司的AI budget从IT部门延伸至非IT部门，期待从vibecoding到vibeworking打开市场空间。
因此，我们依旧重点配置海外算力，但是对细分子版块的结构做了调整，考虑到PCB相关上市公司产能开放的节奏，以及上游CCL供需缺口的拉大，我们适度增配了PCB/CCL板块；另外，适度增配光通信新技术。
本基金投资依旧以AI为主线，以海外算力链为核心，以产业研究为基础，从行业周期的位置和竞争格局出发，挖掘优质成长个股，以此获得中长期投资回报。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
84.09%
2026Q1
85.91%
2026Q2
90.42%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资85.91%权益投资90.42%+4.51
股票85.91%股票90.42%+4.51
银行存款和结算备付金合计12.37%银行存款和结算备付金合计6.98%-5.39
其他资产1.72%其他资产2.60%+0.88
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
70.26%
2026Q1
84.50%
2026Q2
87.31%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业84.50%制造业87.31%+2.81
合计7.31%合计5.24%-2.07
信息技术7.31%信息技术5.24%-2.07
交通运输、仓储和邮政业0.00%交通运输、仓储和邮政业0.00%—
批发和零售业0.02%——退出
科学研究和技术服务业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
60.92%
2026Q1
68.69%
2026Q2
61.37%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比61.37%，换手率 40%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1新易盛9.71%—1深南电路9.03%+2.85
2中际旭创9.31%—2生益8.91%+4.62
3兆易创新8.98%退出十大3新易盛8.61%-1.10
4东山精密8.03%—4中际旭创8.01%-1.30
5建滔积层板6.25%退出十大5源杰5.82%+0.83
6深南电路6.18%—6东山精密5.40%-2.63
7风华高科5.63%退出十大7杰普特4.07%新增十大
8普冉股份5.32%退出十大8方正3.98%新增十大
9源杰4.99%—9君正股份3.79%新增十大
10生益4.29%—10长鑫3.75%新增十大