广发养老目标日期2040三年持有期混合发起式（FOF） ：2026第二季度报告（008609）

本基金在严格控制下行风险和保持资产流动性的基础上，通过定量与定性相结合的方法精选不同资产类别中的优质基金，结合基金的下滑曲线和市场环境合理配置权重，追求基金资产的长期稳健增值。

本基金采用在海外实践且卓有成效的养老目标日期配置原理与组合构建框架，通过将到退休日（目标日期）前收入积累的预期和合理的退休目标进行匹配、优化，来确定权益、固定收益等基础资产类别的投资比例。本产品的基础配置模型为目标日期下滑曲线，对应了投资组合在距离退休日不同时期的风险递减的权益、固定收益等配置比例。本基金会适当对大类资产进行细分，以建立投资规则下精准的组合构成比例，底层基金配置有严格的筛选流程。本基金也会考虑在一定情况下将相关政策允许的单一股票、债券等资产纳入投资标的范围。 本基金以精选各资产类别中代表性强的子类别为组合构建基础，通过自上而下的分层权重设置和均衡战术调整，设定随目标日期到期时间移动的权益、固定收益配置偏离和最终成仓比例。

中证800指数收益率×X+中债-综合全价(总值)指数收益率×(1-X)，其中X为下滑曲线值，各年的下滑曲线值参见招募说明书中的规定执行。

本基金为目标日期基金中基金，2040年12月31日为本基金的目标日期，风险和收益水平会随着目标日期的临近而逐步降低。本基金在投资初始阶段具有中等风险、中等预期收益的特征，在临近目标日期以及达到目标日期之后，本基金转变为较低风险、较低预期收益的基金。

2026年2季度，在全球性的AI产业周期和全球地缘冲突的综合影响下，全球资产表现差异较大，沪深300整体上涨11.9%，偏股基金上涨24.17%，黄金下跌13.89%，标普上涨14.87%，债券资产表现较为中性。 本基金按既定的策略目标进行大类资产配置。在权益持仓结构上，综合考虑到经济周期、估值、产业趋势等因素，整体组合超配权益，在一季度的基础上减持可转债，提升组合的抗风险能力，在品种选择方面，组合整体坚持以alpha来源的多样化配置为主，组合品种选择以精选优质的均衡类基金为主，重点投资于历史业绩优秀、风险控制能力卓越的子基金，通过定期换仓来获得超额收益，以ETF等交易型基金作为辅助，通过采用适应市场的战术性策略来进一步提升组合的风险收益比。 展望2026年3季度，我们仍然处在AI的产业革命中，但是我们也面临着K型分化带来的极端行业分化行情，市场的投资难度在增加，我们将时刻关注市场的整体变化，做好仓位应对，提升组合的适应性。从资产配置上看，我们会紧跟战略资产配置中枢，针对市场变化做好风险资产的调整，扩大投资边界，在多元的维度寻找更多较为确定的机会；在权益资产构成上，我们仍然坚持alpha多元化的配置方案，从资产配置、优选标的、行业配置多个维度，积极地捕捉超额，积极开发多维度的alpha策略，提升组合风险收益比。