方正富邦新兴成长混合：2026第三季度报告（008602）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.62%

日涨幅

1.6157

净值

（11-02）

近1年：+12.48%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-31.74%

-29%

-11%

23%

41%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-13.92%	-5.63%	-2.11%	5137/5607不佳
近1月	-25.81%	-14.52%	-7.82%	4828/5596不佳
近3月	-12.06%	-12.50%	-12.45%	2703/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

方正富邦新兴成长混合：2026第三季度报告（008602）

基金份额变动

基金总份额趋势

3,604万份

2026Q1

3,647万份

2026Q2

2.36亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

36,471,682.58

变化

+199,880,142.72

+548%（份额大幅提升，买入火爆）

本期

236,351,825.30

投资目标

本基金在严格控制投资风险的基础上，追求基金资产的稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要通过采取大类属资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、可转换债券配置策略、可交换债券配置策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略等投资策略以实现投资目标。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证新兴产业指数收益率×60%+中证全债指数收益率×30%+恒生指数收益率×10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金将投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

乔培涛| 任职时间: 2022年7月28日| 证券从业年限: 18年

清华大学本硕。2008年4月至2011年8月就职于长城证券有限责任公司研究所，曾任行业研究员；2011年8月至2021年8月就职于长盛基金管理有限公司，曾任研究部执行总监兼基金经理。2021年9月加入方正富邦基金管理有限公司，2021年9月2023年12月任权益投资部副总经理兼基金经理。2023年12月至2026年4月任权益研究部行政负责人兼基金经理。2026年4月至今任权益投资部行政负责人、策略投资部行政负责人兼基金经理。2022年7月至报告期末，任方正富邦新兴成长混合型证券投资基金基金经理。2022年7月至2023年9月，任方正富邦鸿远债券型证券投资基金基金经理。2023年9月至报告期末，任方正富邦金立方一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2026年5月至报告期末，任方正富邦汇福一年定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

乔培涛| 任职时间: 2022年7月28日| 证券从业年限: 18年

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

今年二季度初，由于受到美伊冲突的影响，A股市场回落到一个较低的位置，油价迅速抬升给全球通胀蒙上阴影，对美联储连续加息的预期也迅速升温，各种悲观情绪在扩散放大，一片悲观情绪蔓延在A股市场。根据我们的投资框架，市场情绪总是在极度乐观和极度悲观之间来回摇摆，这种悲观环境反而给我们提供了一个抄底优质资产的较好时机。另一方面，去年四季度出现的Agent工具为AI应用打开了新的空间，token消耗也随之迅速放大，编程成了AI应用能最快落地并迅速扩大收入的场景，但站在二季度初，上述这种产业变化并未被资本市场所充分反映，部分相关标的的市值甚至低于去年四季度时，因此在二季度我们重点布局了一些AI相关产业链受益板块，取得了较好的效果。

时间来到二季度末三季度初，市场情绪和宏观环境则与二季度初近乎截然相反，一是随着海峡重新开放和油价回落，投资者对宏观环境变得乐观起来，但是对部分宏观风险譬如日元汇率和日债收益率的风险过于轻视。日元和日本银团是美国AI基建的重要资金来源方之一，如果日元出现大的波动，美国AI基建叙事难免不受到波及。二是市场对于AI进展又过于乐观，随着各家模型的相继发布和anthropic的ARR收入快速提升，对于模型替代人工的潜力又过于亢奋，忽视了模型能力依然不足导致下游编程开发者token费用大增以致于不得不大幅限制token费用的风险。另一方面，随着市场资金不断从传统板块向AI板块汇集，一些传统板块被情绪追逐者所抛弃进而出现了非理性下跌，越来越有性价比。基于上述考虑我们也对持仓做了一定的再平衡。“无人问津时买入，人声鼎沸时卖出”一直是我的投资信条之一。

科技的发展往往是波浪式前进的，从过往的产业革命发展路径来看，“技术突破——遇到瓶颈回调——再技术突破”才是科技发展的常态。譬如新能源，2009年时就被资本市场热炒，但是真正做到产业大规模渗透则是十年以后了。AI是一次新的产业革命基本没有分歧了，但我们把握AI发展脉络时则需要借鉴历史经验，在AI快速爆发时不能过于乐观，在AI发展遇到瓶颈时也不能过于悲观，结合前述我们的投资框架、风格、信条，优化我们的投资节奏，力争做到较好的风险收益比。

本期报告

2026年4-6月份市场尤其是泛AI板块出现了历史少见的快速上涨（以半导体指数为例，3个月时间涨幅1倍），并伴随着杠杆资金的快速抬升，以及拥挤度指数抬升到历史少见的高位。随后在7月A股市场尤其是泛AI板块出现了较为剧烈的调整，并伴随着杠杆资金的快速回落。情绪、抱团和杠杆资金催化的急涨容易形成随后的剧烈调整，尤其是当个别板块对其他板块形成资金吸血效应后，这种上涨就显得更加不稳定和难以持续（历史上我们在2020年四季度核心资产上涨时也遇到过类似的场景）。另一方面，AI产业依然在高速发展中，并未明显受到资本市场的影响，A股市场尤其是科技板块也在8月份展现出一定的超跌反弹行情，9月份再次进入小幅调整状态。

展望四季度，有几个基本判断：一是经济结构的K型分化并未改变，和内需、消费相关的行业依然偏弱势稳健，而和AI、出口相关的产业依然显示出较好的前瞻景气度。二是AI的发展依然在高速奔涌，不管是模型的进化速度还是token调用量上，都没有显示出放缓的迹象，而且随着AI能力的提升，AI开始更加广泛地渗透到更多的行业和领域，前景依然看不到边界。三是不可否认的是，2024年924至今已两年有余，部分AI相关板块更是已经涨了3年多，已经积累了较大的涨幅，市场对于成长股的偏好也到了较为极致的状态。因此，在产业景气向好和估值高位的矛盾交织下，四季度市场尤其是AI板块能否再创新高并不好做简单判断。我认为我们一方面需要密切关注宏观和市场结构变化，尽早发现较大的市场拐点；另一方面尽量去把握一些结构性机会，去尽量挖掘那些业绩依然有上调空间的，增长不降速的，基本面已经度过拐点但仍未被市场充分认知的投资标的，争取实现较好的风险收益比。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

79.53%

2026Q1

64.46%

2026Q2

73.41%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.70	100.00%	合计	5.11	100.00%	—
权益投资	0.45	64.46%	权益投资	3.75	73.41%	+8.95
股票	0.45	64.46%	股票	3.75	73.41%	+8.95
银行存款和结算备付金合计	0.24	34.77%	银行存款和结算备付金合计	1.00	19.64%	-15.13
其他资产	0.01	0.77%	其他资产	0.36	6.95%	+6.18

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

64.10%

2026Q1

60.00%

2026Q2

65.53%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.45	66.03%	合计	3.75	74.56%	+8.53
制造业	0.41	60.00%	制造业	3.30	65.53%	+5.53
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	1.23%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.45	9.03%	+7.80
采矿业	0.01	1.48%	—	—	—	退出
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	1.19%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.01	2.13%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

29.72%

2026Q1

28.18%

2026Q2

31.51%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比31.51%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	宁德时代	300750	4.15%	7,200	退出十大	1	长芯博创	300548	5.52%	126,500	新增十大	—
2	亿纬锂能	300014	3.90%	40,900	退出十大	2	君正股份	300223	3.77%	147,000	新增十大	—
3	新强联	300850	3.07%	78,000	退出十大	3	永鼎股份	600105	3.68%	511,400	新增十大	—
4	璞泰来	603659	2.94%	69,400	退出十大	4	仕佳光子	688313	3.56%	115,906	新增十大	—
5	中矿资源	002738	2.79%	32,300	退出十大	5	富满微	300671	3.50%	322,700	新增十大	—
6	海康威视	002415	2.41%	48,000	退出十大	6	亨通	600487	2.75%	252,400	新增十大	—
7	紫光国微	002049	2.34%	18,000	退出十大	7	华润微	688396	2.24%	204,274	新增十大	—
8	石大胜华	603026	2.23%	17,000	退出十大	8	立昂微	605358	2.20%	244,500	新增十大	—
9	海光信息	688041	2.22%	4,084	退出十大	9	士兰微	600460	2.18%	356,400	新增十大	—
10	华测检测	300012	2.13%	105,000	退出十大	10	纳芯微	688052	2.11%	44,853	新增十大	—

持有 0

方正富邦新兴成长混合 ：2026第三季度报告（008602）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

方正富邦新兴成长混合：2026第三季度报告（008602）