嘉实鑫和一年持有期混合 ：2026第二季度报告（008664）

本基金在严格控制风险的前提下，通过积极主动的投资管理，力争实现基金资产的长期稳健增值。

本基金将从宏观面、政策面、基本面和资金面四个角度进行综合分析，在控制风险的前提下，合理确定本基金在股票、债券、现金等各类资产类别的投资比例，并根据宏观经济形势和市场时机的变化适时进行动态调整。 具体包括：资产配置策略、债券投资策略（含利率策略、信用债券投资策略、期限结构配置策略、骑乘策略、息差策略）、股票投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、资产支持证券投资策略。

中债总全价指数收益率*90%+中证800指数收益率*10%

本基金为混合型证券投资基金，风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。

2026年二季度宏观数据呈现分化格局，经济整体呈现K型走势，外需较强内需较弱，新经济较强旧经济较弱。受到全球AI共振带动，二季度出口维持高景气，但国内需求整体偏弱。消费、投资数据维持低位，工业增加值保持稳定。工业企业利润方面，二季度整体稳中有升，但结构上更多由AI链和化工链贡献。海外方面，市场充分博弈联储的政策动向，市场对美联储的加息预期不断巩固加强，当前美联储正处于新旧主席交接的范式转换期，前瞻指引的减少使得市场预期逐渐失锚，未来市场对美国货币政策预期的波动或将持续加大。 资本市场方面，二季度国内债市呈现震荡慢牛、结构主导的运行格局，市场在弱基本面支撑与资金波动、债券供给、海外情绪等扰动因素间反复博弈，震荡特征较为显著。偏弱的宏观基本面是债市的核心支撑。 资金面上二季度呈现“前松后稳”的季度特征。4-5月中旬银行流动性充裕，6月月末扰动因素影响，资金面边际收敛。央行落地常态化隔夜逆回购工具，有效平滑短端波动，整体流动性维持中性。权益市场方面，二季度结构性行情演绎较为极致，以通信、电子等为代表的AI产业链涨幅明显，其余板块中与AI产业链相关的方向也有较好涨幅，但非AI产业的股票走势持续偏弱，全市场成交大量集中在科技板块。 操作方面，本基金在债券部分维持稳健策略，久期控制在中性略低水平，以获取票息收益为主，信用债集中配置在2年以内的高流动性品种。权益资产方面，本基金仓位维持中性，配置结构上更多聚焦在AI方向。未来本基金将继续保持稳健策略，适当平衡权益资产的配置方向，提高组合夏普比率，并结合市场环境增厚组合收益，力争为投资者获取稳定回报。