德邦安顺混合：2026第三季度报告（008719）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.17%

日涨幅

0.8720

净值

（11-02）

近1年：-7.93%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-11.62%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.36%	-0.89%	-2.11%	1184/1357不佳
近1月	-4.74%	-2.22%	-7.82%	1192/1362不佳
近3月	-3.93%	-2.11%	-12.45%	1081/1332不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

德邦安顺混合：2026第三季度报告（008719）

基金份额变动

基金总份额趋势

5,437万份

2026Q1

4,763万份

2026Q2

4,033万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

47,627,336.41

变化

-7,299,409.55

-15%

本期

40,327,926.86

投资目标

本基金在严格控制风险并保证充分流动性的前提下，通过积极主动的资产管理和风险控制，力争为投资者提供稳健增长的投资收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将在基金合同约定的投资范围内，通过对宏观经济运行状况、国家货币政策和财政政策、国家产业政策及资本市场资金环境的研究，积极把握宏观经济发展趋势、利率走势、债券市场相对收益率、券种的流动性以及信用水平，确定信用债、金融债、国债和债券回购等的投资比例。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×20%+中债综合指数收益率×80%。

本期报告

中债-综合全价(总值)指数收益率*70%+沪深300指数收益率*15%+中证可转换债券指数收益率*10%+人民币活期存款利率(税后)*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

邹舟| 任职时间: 2025年12月18日| 证券从业年限: 10年

硕士，2016年4月至2023年8月于财通证券资产管理有限公司，历任基金经理助理、基金经理，2023年8月加入德邦基金管理有限公司，现任公司基金经理。

张铮烁| 任职时间: 2021年2月19日| 证券从业年限: 18年

硕士，2007年7月至2010年7月担任中诚信国际信用评级有限责任公司评级部分析师、项目经理；2010年8月至2015年5月担任安邦资产管理有限责任公司固定收益部投资经理。2015年11月加入德邦基金管理有限公司，现任公司基金经理。

夏金涛| 任职时间: 2025年12月12日| 证券从业年限: 10年

硕士，毕业于上海交通大学，2016年3月至2023年8月于财通证券资产管理有限公司，历任固收基金经理助理、基金经理，2023年8月加入德邦基金管理有限公司，现任固收研究部总经理、基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

经济基本面方面，二季度工业增加值同比增速温和回落但结构优化，高技术制造、电子、新能源、高端装备等高景气赛道支撑工业生产。固定资产投资同比由正转负，降幅阶段性走阔，主要受房地产投资深度调整拖累。其中，基建投资维持高位但增速边际放缓，制造业投资主要受益于高技术制造业高景气度，延续正增长，房地产投资同比跌幅扩大，地产链整体仍处于筑底阶段。通胀呈现CPI 温和回升、PPI 大幅上行的结构分化特征，主要受中东地缘冲突推升国际能源价格、上游原材料涨价传导影响，PPI 同比持续走高，但终端消费偏弱使得上游价格向消费品端传导受阻，CPI 维持温和低位运行，核心 CPI 温和修复。

货币政策与资金面方面，二季度央行公开市场操作呈现前中期回笼、季末加大投放的操作节奏，期限结构上主要回笼3个月买断式回购，投放期限更长的MLF。此外，6月央行宣布将临时隔夜正逆回购的利率走廊收窄为 ±25BP，并在月末正式启用隔夜逆回购作为常规短期流动性补充工具。DR001逐月走高，资金利率整体从低位回归政策利率中枢附近。

债券市场走势方面，二季度内需偏弱、4-5 月流动性较为宽松以及理财、保险等机构配置需求释放，带动收益率整体下行，曲线牛陡，中高等级信用利差持续收窄至历史低位。

报告期内，结合宏观经济走势、市场中微观交易情绪以及大类资产的相对估值位置，产品积极且灵活的进行配置和调整。其中，纯债部分，二季度组合维持中性仓位、久期和杠杆，并结合曲线形态调整内部结构；股票方面，逐渐布局景气度有一定表现的相关行业，结构上以电子、有色、通信、基础化工等行业进行配置；转债方面，继续精选高性价比可转债进行配置，以中低价区间的稳健标的为底仓，精选下修条款博弈、基本面回暖等性价比较优的转债主体作为弹性操作。

本基金将密切跟踪经济走势、政策和行业景气度变化的情况，争取为投资者创造理想的回报。

本期报告

经济基本面方面，7月经济增长数据进一步转弱，内需偏弱是主因。7月底政治局会议定调“及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度”、“加快财政支出和债券资金使用进度”，8月起，基本面有小幅修复，生产端受外需及国内补库需求带动而强于预期，内需投资和消费仍弱，经济运行延续K型分化。通胀水平三季度先回落后走升，主要受能源价格波动影响。信贷需求依然偏弱，新增社融和新增贷款累计均同比少增，在贷款需求偏弱的背景下，9月M1同比回落至3.2%， M2同比增速继续放缓。

央行货币政策维持支持性立场，三季度买断式逆回购、MLF、国债买卖操作等持续净投放，8月起除月末外，拓展隔夜逆回购操作至月中税期走款时点，DR001中枢稳定运行在1.38%附近。此外，9月央行调整完善若干货币政策工具，包括下调PSL利率、扩大抵押补充贷款支持领域、增加科技创新和技术改造再贷款额度等。

三季度经济基本面偏弱和支持性货币政策对债市有支撑，叠加权益市场震荡调整，投资者避险情绪升温，资产荒格局加剧，而摊余成本法债基的发行预期引发部分投资者提前释放配置需求也对债市行情有所推动。受上述因素影响，三季度债市收益率震荡下行，期限利差和信用利差均持续压缩。

报告期内，结合宏观经济走势、市场中微观交易情绪以及大类资产的相对估值位置，产品积极且灵活地进行配置和调整。其中，纯债部分，三季度组合维持中性仓位、久期和杠杆，并结合曲线形态调整内部结构；股票方面，继续布局景气度有一定表现的相关行业，结构上以电子、有色、通信、基础化工等行业进行配置；转债方面，继续精选高性价比可转债进行配置，以中低价区间的稳健标的为底仓，精选下修条款博弈、基本面回暖等性价比较优的转债主体作为弹性操作。

本基金将密切跟踪经济走势、政策和行业景气度变化的情况，争取为投资者创造理想的回报。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

16.29%

2026Q1

19.29%

2026Q2

15.97%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.46	100.00%	合计	0.42	100.00%	—
固定收益投资	0.31	67.55%	固定收益投资	0.34	80.34%	+12.79
债券	0.31	67.55%	债券	0.34	80.34%	+12.79
权益投资	0.09	19.29%	权益投资	0.07	15.97%	-3.32
股票	0.09	19.29%	股票	0.07	15.97%	-3.32
银行存款和结算备付金合计	0.03	6.95%	银行存款和结算备付金合计	0.02	3.64%	-3.31
其他资产	0.03	6.21%	其他资产	0.00	0.04%	-6.17

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

10.94%

2026Q1

16.00%

2026Q2

14.36%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.09	19.35%	合计	0.07	18.29%	-1.06
制造业	0.07	16.00%	制造业	0.05	14.36%	-1.64
采矿业	0.00	1.07%	采矿业	0.01	2.88%	+1.81
金融业	0.00	0.24%	金融业	0.00	1.00%	+0.76
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.04%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	2.04%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

6.85%

2026Q1

11.75%

2026Q2

10.35%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比10.35%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	寒武纪	688256	2.04%	592	退出十大	1	天孚	300394	1.97%	2,760	+0.89	+1,100
2	德明利	001309	2.04%	1,000	退出十大	2	中际旭创	300308	1.77%	800	+0.67	+400
3	北方稀土	600111	1.23%	11,900	退出十大	3	新易盛	300502	1.53%	1,440	新增十大	—
4	江波龙	301308	1.22%	800	退出十大	4	洛阳钼业	603993	1.22%	26,500	新增十大	—
5	中际旭创	300308	1.10%	400	—	5	紫金矿业	601899	0.97%	11,900	新增十大	—
6	天孚	300394	1.08%	1,660	—	6	长川	300604	0.66%	1,000	新增十大	—
7	海光信息	688041	1.04%	1,300	退出十大	7	长光华芯	688048	0.63%	800	新增十大	—
8	中微	688012	0.81%	800	退出十大	8	中钨高新	000657	0.58%	4,000	—	+1,200
9	东方钽业	000962	0.61%	3,100	退出十大	9	国泰海通	601211	0.51%	11,000	新增十大	—
10	中钨高新	000657	0.58%	2,800	—	10	厦门钨业	600549	0.51%	4,200	新增十大	—

持有 0

德邦安顺混合 ：2026第三季度报告（008719）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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