富国内需增长混合：2026第三季度报告（008901）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+3.03%

日涨幅

1.0654

净值

（11-02）

近1年：-23.55%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-15.54%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+1.71%	-5.63%	-2.11%	165/2713优秀
近1月	+1.23%	-14.52%	-7.82%	113/2718优秀
近3月	-2.93%	-12.50%	-12.45%	342/2678优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

富国内需增长混合：2026第三季度报告（008901）

基金份额变动

基金总份额趋势

7.17亿份

2026Q1

5.81亿份

2026Q2

5.52亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

580,889,134.51

变化

-29,082,396.56

-5%

本期

551,806,737.95

投资目标

本基金主要投资于由国内投资需求和消费需求所驱动的优势企业，分享中国经济增长及经济结构调整所带来的收益，力争实现基金资产的长期增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要投资于“内需增长主题”的股票，指从国家扩大内需促进经济增长及结构调整中受益的相关行业。本基金采取“自上而下”的方式进行大类资产配置，进行定量与定性相结合的分析研究，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例；本基金将运用“价值为本，成长为重”的合理价格成长投资策略来确定具体选股标准。通过建立统一的价值评估框架，综合考虑上市公司的增长潜力和市场估值水平，以寻找具有增长潜力且价格合理或被低估的股票；本基金将采用久期控制下的主动性投资策略来进行债券投资。本基金的存托凭证投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略和国债期货投资策略详见法律文件。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×65%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×15%+中债综合全价指数收益率×20%

本期报告

沪深300指数收益率*70%+恒生指数收益率*20%+中债-国债总全价（1-3年）指数收益率*10%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

王园园| 任职时间: 2020年03月26日| 证券从业年限: 14年

硕士，曾任安信证券股份有限公司研究员，国联安基金管理有限公司研究员；自2015年4月加入富国基金管理有限公司，历任行业研究员、权益基金经理、高级权益基金经理、权益投资部权益投资总监助理、资深权益基金经理；现任富国基金权益投资部权益投资总监兼资深权益基金经理。自2017年06月起任富国消费主题混合型证券投资基金(原汉兴证券投资基金)基金经理；自2019年03月起任富国品质生活混合型证券投资基金基金经理；自2020年03月起任富国内需增长混合型证券投资基金基金经理；自2021年01月起任富国价值创造混合型证券投资基金基金经理；自2021年06月起任富国高质量混合型证券投资基金基金经理；自2022年02月起任富国远见优选混合型证券投资基金基金经理；具有基金从业资格。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度沪深300上涨11.9%，创业板上涨36.3%，在AI叙事下二季度市场经历了较为极端的分化，AI相关的科技及制造业大幅上涨，传统制造业、消费行业等经历了持续的下跌。回顾二季度的市场，在国内外大模型ARR高速增长的背景下，光模块、PCB、半导体及相关上游均取得了较大的涨幅，而消费行业、有色大宗、传统制造业等行业因为基本面的相对乏力和资金的相对分流均经历了持续的下跌。

报告期内，本基金因为低配AI相关板块，使得组合经历了较大幅度的回撤。基于海外CSP大厂在大幅资本开支背景下净现金流趋于零，从而对AI行业远期资本开支的持续大幅提升相对存疑；同时，由于二季度AI板块涨幅较快，基于远期空间的市值兑现，使得本基金对相关板块市值空间是否透支也相对存疑。报告期，本基金的配置主要在消费、医药、传统制造业，科技板块有增加配置但相对基准仍相对低配。基于25年以来消费市场逐步看到企稳的迹象，核心消费公司均有一定的股息率支撑，同时叠加二季度以来的大幅回调，本基金认为消费板块在经历了自21年高点回落以来，有望逐步进入投资的“击球区”。同时，虽然当下AI板块相对热度较高，考虑到AI技术的发展有望带来新一轮的科技革命，本基金将持续加强AI相关板块的学习。中长期，本基金的操作思路将持续保持优选行业、精选个股，坚持寻找可持续创造价值的高质量企业，来分享企业自身成长带来的投资收益。

本期报告

三季度沪深300下跌12.49%，创业板指下跌27.8%，科技板块在经历了二季度的大幅上涨后，因为交易拥挤度过高，对需求及资本开支二阶导放缓的担忧，以及海外加息的影响，三季度经历了明显的下跌。科技的下跌使得市场再次均衡，前期下跌较多的板块有所反弹，如消费、周期、金融等板块，而科技及科技相关的板块下跌较多，如电子、通信、建材等板块。

报告期内，本基金因为相对超配消费、医药等板块，低配AI相关板块，使得组合没有跟随大盘趋势回撤。回顾二季度，本基金基于AI板块较高的交易拥挤度，以及海外CSP大厂在大幅资本开支背景下净现金流趋于零的担忧，在AI板块热度较高时没有大幅提升相关仓位，报告期内本基金的配置仍主要在消费、医药、传统制造业。基于25年以来消费市场逐步看到企稳的迹象，核心消费公司均有一定的股息率支撑，同时叠加二季度以来的大幅回调，本基金认为消费板块在经历了自21年高点回落以来，有望逐步进入投资的“击球区”。同时，考虑到AI技术的发展有望带来新一轮的科技革命，本基金会持续加强AI相关板块的学习。中长期，本基金的操作思路将持续保持优选行业、精选个股，坚持寻找可持续创造价值的高质量企业，力求分享企业自身成长带来的投资回报。

本报告期，本基金份额净值增长率情况：富国内需增长混合A为2.08%，富国内需增长混合C为1.91%；同期业绩比较基准收益率情况：富国内需增长混合A为-7.44%，富国内需增长混合C为-7.44%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.81%

2026Q1

92.21%

2026Q2

91.63%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	6.06	100.00%	合计	5.82	100.00%	—
权益投资	5.59	92.21%	权益投资	5.33	91.63%	-0.58
股票	5.59	92.21%	股票	5.33	91.63%	-0.58
银行存款和结算备付金合计	0.43	7.05%	银行存款和结算备付金合计	0.45	7.79%	+0.74
其他资产	0.04	0.63%	其他资产	0.03	0.59%	-0.04
固定收益投资	0.01	0.10%	—	—	—	退出
债券	0.01	0.10%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

64.16%

2026Q1

73.50%

2026Q2

65.86%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	4.40	73.50%	制造业	3.82	65.86%	-7.64
合计	0.90	15.08%	合计	0.78	13.46%	-1.62
非日常生活消费品	0.31	5.22%	非日常生活消费品	0.28	4.75%	-0.47
交通运输、仓储和邮政业	0.16	2.73%	交通运输、仓储和邮政业	0.24	4.06%	+1.33
日常消费品	0.18	3.03%	日常消费品	0.20	3.45%	+0.42
信息传输、软件和信息技术服务业	0.11	1.77%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.17	2.86%	+1.09
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.16	2.78%	新增
—	—	—	医疗保健	0.15	2.53%	新增
工业	0.16	2.61%	工业	0.10	1.79%	-0.82
批发和零售业	0.01	0.23%	批发和零售业	0.07	1.14%	+0.91
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.07	1.12%	新增
通信服务	0.25	4.23%	通信服务	0.06	0.95%	-3.28
—	—	—	金融业	0.03	0.49%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.05%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.03%	-0.02
采矿业	0.00	0.01%	采矿业	0.00	0.00%	-0.01

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

55.25%

2026Q1

51.61%

2026Q2

53.61%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比53.61%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	贵州茅台	600519	8.67%	43,786	—	1	贵州茅台	600519	8.60%	39,686	-0.07	-4,100
2	继峰股份	603997	6.90%	3,493,354	—	2	石头	688169	8.17%	399,308	+1.52	-19,598
3	石头	688169	6.65%	418,906	—	3	继峰股份	603997	7.56%	3,216,554	+0.66	-276,800
4	新产业	300832	4.77%	679,856	—	4	惠泰医疗	688617	5.38%	125,758	+1.20	-12,048
5	巨星	002444	4.43%	851,843	退出十大	5	新产业	300832	5.33%	614,656	+0.56	-65,200
6	中际旭创	300308	4.35%	20,500	退出十大	6	比音勒芬	002832	4.13%	924,400	新增十大	—
7	腾讯	00700	4.23%	67,761	退出十大	7	圆通速递	600233	4.06%	1,325,000	新增十大	—
8	惠泰医疗	688617	4.18%	137,806	—	8	今世缘	603369	3.87%	799,266	新增十大	—
9	吉利	00175	4.05%	1,655,505	退出十大	9	盐津铺子	002847	3.45%	461,940	新增十大	—
10	影石创新	688775	3.38%	146,094	退出十大	10	凯莱英	002821	3.06%	94,300	新增十大	—

持有 0

富国内需增长混合 ：2026第三季度报告（008901）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

富国内需增长混合：2026第三季度报告（008901）