建信医疗健康行业股票 ：2026第三季度报告（008923）

基金PK

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收益表现

+0.81%

日涨幅

1.4400

净值

（11-02）
近1年：-3.54%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-16.78%
-25%
-14%
-2%
10%
21%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-1.12%
331/1122良好
近1月-12.19%
532/1126良好
近3月-0.55%
108/1104优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

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报告名称

建信医疗健康行业股票 ：2026第三季度报告（008923）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
9.50亿份
2026Q2
11.45亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
950,080,214.91
变化
+194,606,161.81
+20%
本期
1,144,686,376.72
3

投资目标

本基金精选医疗健康行业优质企业，把握中国医药大健康产业发展带来的投资机会，在严格控制投资风险的前提下，力求实现超额收益与长期资本增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金将从宏观面、政策面、基本面和资金面等四个角度进行综合分析，在控制风险的前提下，合理确定本基金在股票、债券、现金等各类资产类别的投资比例，并根据宏观经济形势和市场时机的变化适时进行动态调整。本基金将根据政策因素、宏观因素、估值因素、市场因素四方面指标，在基金合同约定的投资比例范围内制定并适时调整股票配置比例及投资策略。本基金债券投资将以优化流动性管理、分散投资风险为主要目标，同时根据需要进行积极操作，以提高基金收益。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证医药卫生指数×80%+中债综合全价(总值)指数收益率*10%+恒生医疗保健指数收益率*10%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。本基金的基金资产如投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

马牧青| 任职时间: 2021年12月28日| 证券从业年限: 10年

马牧青女士，硕士。2016年7月毕业于北京大学金融专业，同年7月加入建信基金研究部，历任助理研究员、初级行业研究员、行业研究员、行业研究员兼基金经理助理、医药组研究主管兼基金经理等职务。2021年12月28日起任建信医疗健康行业股票型证券投资基金的基金经理；2024年3月29日至2026年4月7日任建信兴衡优选一年持有期混合型证券投资基金的基金经理；2024年3月29日起任建信健康民生混合型证券投资基金的基金经理；2025年8月26日起任建信医疗创新股票型证券投资基金的基金经理；2025年12月25日起任建信高端医疗股票型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，中证医药指数下跌7.6%，同期万得全A上涨12.82%，沪深300上涨11.90%，创业板指上涨36.35%，医药板块表现较差，跑输主要宽基指数。行业内部来看，创新药产业链表现较好，其他板块尤其是药品相关板块均出现了明显下跌。
我们认为创新药在Q2整体表现较差是多重因素叠加的，资金面来看，加息预期的波动对利率敏感性的创新药行业形成扰动，科技二季度优秀的表现吸引了更多资金的关注；政策方面，美国和国内对创新药对外合作政策预期的变动带来了情绪上的干扰。
但是从基本面上来看，我们认为是中国创新药的竞争力是进一步加强的，5-6月ASCO年会上，中国创新药企的口头报告数量和重磅数据披露数量均创历史新高，进一步验证了中国创新药在全球研发管线中的地位。与此同时，据行业统截至二季度末我国创新药对外授权交易总额已超过900亿美元，中国创新药凭借工程师红利带来的更高研发效率、更低研发成本和试错成本，全球竞争优势持续强化，海外跨国药企对中国创新管线的并购和授权引进意愿明显增强。3月政府工作报告将医药生物列为四大新兴产业支柱后，二季度以来配套政策密集落地，包括创新药审评审批加速、医保谈判规则优化及对真正具备临床价值的创新药给予更有利的支付定价等，行业政策环境持续向好。虽然短期股价有一定的波动，但从基本面角度来看，我们看好未来以创新药资产为代表的医药行业的表现。
本基金在二季度回撤中降低了仓位，在二季度末考虑到行业显著低估，又提高到较高配置，重点布局了具备全球授权潜力的创新药及具有全球竞争力的创新药产业链标的。我们始终坚持自上而下的行业研判与自下而上的个股精选相结合的投资策略，密切关注学术会议数据兑现、海外授权交易进展及政策落地节奏，动态优化组合结构，致力于发掘优质标的，力争为投资者创造显著的超额收益。
本期报告
2026年三季度，中证医药指数上涨8.00%，同期万得全A下跌13.34%，沪深300下跌12.49%，创业板指下跌27.80%，医药板块显著跑赢主要宽基指数。行业内部来看，创新药产业链表现较为突出，创新药有一定的分化，有海外竞争力的创新药领涨，而传统药品、医疗服务等板块仍存在一定压力。
我们认为，三季度医药板块的上涨并非单纯由估值修复推动，而是创新药产业趋势与CXO基本面改善形成共振，CXO行业的订单与业绩改善得到进一步验证。内需方面，国内创新药融资和对外授权交易持续活跃，创新药企业的研发投入与项目推进带动临床前、临床CRO需求复苏；在前期行业价格竞争及产能出清后，头部CRO的新签订单呈现量价齐升趋势，订单质量、项目执行效率与盈利能力均有所改善。外需方面，全球医药研发投入保持韧性，部分CDMO企业受益于下游重磅产品超预期放量，以及多肽、ADC、寡核酸等新分子需求增长，产能利用率和在手订单持续提升，业绩确定性进一步增强。
AI for Science亦为CXO景气度带来新的中长期增量。我们认为，AI并非简单替代研发外包，而是通过“设计—合成—筛选—验证”的闭环提高研发效率、增加候选分子和并行项目数量。AI生成的新靶点、新分子和新工艺方案仍需要大量高质量湿实验数据、药效与安评验证、工艺开发及临床执行支持，因此具备高通量实验平台、自动化能力、化合物库、模型体系和全球化交付能力的CXO企业，有望成为AI药物研发链条中的重要数据与验证基础设施。短期看，AI对行业的拉动主要体现在早期发现、临床前研究及科研上游环节；中长期看，若AI提高研发成功率并扩大研发管线数量，需求将逐步传导至临床CRO和CDMO，推动行业增长中枢上移。
创新药方面，三季度临床数据读出、海外授权及商业化放量进展总体顺利。中国创新药企业在差异化靶点、双抗、ADC及多种新型治疗平台上的研发能力持续提升，海外合作方对中国创新资产的认可度进一步增强。与此同时，创新药审评审批、支付与商业保险等配套环境持续改善，支持具备临床价值和全球竞争力的产品加速转化。我们认为，中国创新药行业仍处于研发能力提升、全球化授权常态化和国内商业化逐步兑现的阶段，优质资产的长期价值有望继续得到重估。
本基金在三季度延续了对医药行业高景气方向的重点配置，并根据业绩兑现与估值变化动态优化组合结构，重点关注创新药产业链以及受益于AI for Science发展和新分子技术迭代的科研服务及上游供应链标的，创新药结构性配置在具有全球竞争力的品种上。后续我们将持续跟踪创新药全球临床进展，CXO订单与产能利用率变化，以及AI药物研发从主题催化向实际订单和业绩转化的节奏，努力为投资者创造长期回报。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
86.42%
2026Q2
84.98%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资86.42%权益投资84.98%-1.44
股票86.42%股票84.98%-1.44
银行存款和结算备付金合计11.47%银行存款和结算备付金合计14.53%+3.06
其他资产2.11%其他资产0.49%-1.62
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「科学研究和技术服务业」占净值比例趋势
25.76%
2026Q2
36.54%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
科学研究和技术服务业25.76%科学研究和技术服务业36.54%+10.78
制造业45.32%制造业29.99%-15.33
合计16.19%合计21.42%+5.23
Health Care医疗保健16.19%Health Care医疗保健21.42%+5.23
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.05%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.02%-0.03
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
56.30%
2026Q2
42.71%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比42.71%，换手率 90%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1药明康德8.53%—1药明康德9.65%+1.12
2百奥赛图5.68%退出十大2药明生物5.92%新增十大
2百奥赛图-B1.59%退出十大3康龙化成4.68%新增十大
3凯莱英6.71%退出十大4科伦博泰生物-B3.56%-1.19
3凯莱英0.00%退出十大5金斯瑞3.52%新增十大
4康诺亚-B6.67%退出十大6海思科3.48%-0.20
5荣昌生物6.32%退出十大7昭衍新药3.23%新增十大
6科伦博泰生物-B4.75%—7昭衍新药0.00%新增十大
7科伦药业4.37%退出十大8皓元3.02%新增十大
8益诺思4.17%退出十大9美迪西2.86%新增十大
9恒瑞3.83%退出十大10泰格2.79%新增十大
10海思科3.68%—————