诺德安盈 ：2026第三季度报告（008937）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.06%

日涨幅

1.0373

净值

（11-02）
近1年：+1.77%同类平均：+2.61%沪深300：-13.44%最大回撤：-0.12%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.04%
467/2585优秀
近1月+0.29%
909/2584良好
近3月+0.52%
2054/2563不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

诺德安盈 ：2026第三季度报告（008937）
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基金份额变动

基金总份额趋势
5.86亿份
2026Q2
6.83亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
586,089,156.59
变化
+97,135,471.22
+17%
本期
683,224,627.81
3

投资目标

本基金在严格控制风险的基础上，追求基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金通过综合分析国内外宏观经济态势、利率走势、收益率曲线变化趋势等因素，并结合各种固定收益类资产在特定经济形势下的估值水平、预期收益和预期风险特征，构建投资组合的久期水平、期限结构和类属配置，并根据市场变化及时进行调整，力求获取长期稳健的投资收益。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中债综合（全价）指数收益率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

景辉| 任职时间: 2020年5月25日| 证券从业年限: 13年

上海财经大学金融学硕士。2005年2月至2017年4月期间，先后任职于金川集团、浙江银监局、杭州银行股份有限公司。2017年5月加入诺德基金管理有限公司，从事投资研究工作，具有基金从业资格。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，国内债市走势偏强。从通胀端看，地缘冲突缓解使前期能源冲击带来的输入性通胀压力有所消退，后续通胀数据上行斜率预计明显放缓。财政政策方面，二季度支出节奏有所放缓，但内需总体保持平稳，地产投资与消费延续温和运行态势。外部环境中，全球科技投资扩张带动外需回暖，中美贸易阶段性修复，推动国内出口增速显著提升，成为二季度经济的重要亮点。从货币政策看，央行总量政策不动、保持流动性略偏松、结构性工具加码，同时平衡外部高利率、输入性通胀、银行息差三大约束，政策端整体保持相对平稳。
总体来看，当前宏观格局下，外需对经济的拉动作用较为显著，内需保持平稳运行，进口端亦呈现较快增长格局。而国内金融市场流动性较为充沛，资金利率持续维持较低位。资金宽松叠加内需偏弱带来债券持续配置力量，长短端收益率中枢均下移、曲线走势陡峭化，但强出口、PPI 回升、美债高收益也一定程度构成约束，债市呈现 “一波三折、低位震荡” 格局。
二季度本产品配置仍集中于利率债。操作节奏上，前期适时增配超长久期国债，拉长组合久期，并适度提升杠杆水平，较好顺应了债市走势；随后逐步兑现盈利，减持超长久期仓位，同时将部分配置转向中短久期品种，如5年期国开债，组合杠杆也相应回落。总体来看，上述操作使二季度整体运作效果优于前期。
展望三季度，国内通胀压力或将继续缓解，内需改善仍待契机，但债市仍然面临收益率水平偏低、赔率不足、外需仍有韧性、政府债供给放量等约束，因此债市仍可能是区间震荡，较难形成单边走势，投资策略上，仍考虑保持组合中性久期，哑铃型配置，保持产品组合足够的流动性和配置弹性，择机进行长久期及超长久期债券波段操作，以期增厚产品收益。
本期报告
三季度，中国经济仍然呈现出生产端较强、需求端分化格局。三季度国内规模以上工业保持较稳定增长，其中高技术制造业或是较大亮点；而在需求端，当前经济呈现出口偏强、消费偏弱、投资承压的格局，进出口仍然维持两位数的较高增速，同期物价（CPI）低位运行，仅服务消费略好于商品消费，地产投资或仍是主要拖累，基建投资亦弱于往年同期，总体而言，内需仍需进一步提振。三季度货币政策维持宽松，经济基本面偏弱叠加市场对货币宽松的预期，债市走势偏强，债券收益率缓步下行。
本基金在三季度进行了较为完整的波段操作，初期持续加大超长久期国债配置力度，大幅提升组合久期，提升总体杠杆水平，在收益率逐步下行时逐步减仓并降低了组合杠杆。
展望四季度，国内宏观政策有协同发力迹象。央行提出要继续实施适度宽松的货币政策、加大逆周期调节力度，9月末宣布下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点并扩大抵押补充贷款支持领域，助力扩大有效投资；而财政部会同央行、金融监管总局印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，聚焦首套刚需，重点支持普通家庭新购中小套型、较低价位的住房。目前来看，政策或仍具备想象空间。
综上，四季度经济仍需观察政策落地速度和效率，在经济实质性修复前，债市大概率仍处于震荡行情中。投资策略上略偏谨慎，保持组合中性久期，哑铃型配置，优先考虑产品组合的流动性，逢大幅回调进行波段操作，及时止盈。
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9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资98.95%固定收益投资99.12%+0.17
债券98.95%债券99.12%+0.17
银行存款和结算备付金合计1.05%银行存款和结算备付金合计0.88%-0.17
——其他资产0.00%新增