嘉实回报精选股票 ：2026第三季度报告（008958）

基金PK

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收益表现

+1.02%

日涨幅

0.8886

净值

（11-02）
近1年：-13.72%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-13.69%
-24%
-16%
-8%
0%
8%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+1.44%
98/925优秀
近1月-3.26%
186/929优秀
近3月-9.22%
388/911良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

嘉实回报精选股票 ：2026第三季度报告（008958）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.84亿份
2026Q2
2.96亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
283,718,030.92
变化
+12,728,345.39
+4%
本期
296,446,376.31
3

投资目标

在严格控制风险的前提下，通过积极主动资产配置和精选个股力争实现基金资产持续稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金通过对国家宏观经济的深入分析，在动态跟踪GDP、CPI、M2、利率等宏观经济变量和货币、财政、税收等政策的基础上，判断宏观经济运行所处的经济周期及发展趋势，分析评估各类资产的风险和预期收益，确定股票、债券、现金等大类资产的配置比例，并适时进行调整。 具体投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、融资策略、风险管理策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×70% + 恒生指数收益率×20%（人民币计价）+ 中债综合财富指数收益率×10%。
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为股票型证券投资基金，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。本基金可投资港股通标的股票，将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
常蓁| 任职时间: 2020年3月6日| 证券从业年限: 19年
曾任建信基金管理公司行业研究员。2010年加入嘉实基金管理有限公司，先后担任行业研究员及基金经理，现任平衡风格投资总监。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。
本期报告
常蓁| 任职时间: 2020年3月6日| 证券从业年限: 20年
曾任建信基金管理公司行业研究员。2010年加入嘉实基金管理有限公司任行业研究员，现任股票投研基金经理。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
回顾二季度，国内宏观经济延续温和修复态势，生产端保持稳定，但受制于终端需求扩张动能不足，内需相对疲弱，经济动能呈现“外强内偏弱”特征，复苏节奏有所放缓。政策层面延续稳增长基调，流动性维持合理宽松，重心持续向经济结构优化与科技创新引领倾斜，而非通过大规模需求侧刺激推动规模扩张。
二季度市场在AI产业链高景气的驱动下震荡上行，上证综指上涨5.20%，沪深300上涨11.90%，创业板指上涨36.35%，科创50则大涨75.74%领涨全市场。市场分化显著，受益于AI基础设施建设的加速推进，电子与通信板块作为算力底层硬件与网络支撑的核心方向持续走强；另一方面，红利资源板块震荡整理，地产链、消费相关板块受制于基本面修复迟缓，累计跌幅明显。
目前市场在AI的宏大叙事下，结构性行情被演绎到了极致，目前部分资产的定价已经反映较高的远期假设，绝大部分的投资者以及绝大部分资金都集中于此，未来的回报严重依赖远期叙事的兑现，低于预期的概率在提升。与此同时，一些短期基本面承压，但长期竞争力稳定的公司，价格已反映较多悲观预期。我们希望多用第二层思维去做投资，在当前时点，更愿意从一些便宜的资产中寻找机会。
本期报告
回顾三季度，国内经济延续弱复苏态势，总量运行平稳，但内需与外需、新经济与旧经济之间的分化进一步加深。工业生产保持韧性，高技术制造业维持高景气，但居民消费、地产及传统制造业投资修复节奏偏慢，内需内生动力仍有待提振。出口则在外部需求改善与全球AI产业链高景气的拉动下保持高增。政策层面维持稳增长基调，流动性维持合理充裕。海外环境更趋复杂，全球流动性收紧预期升温，叠加地缘冲突扰动，全球风险资产波动明显加剧。
三季度A股市场结束上半年的极致分化，转入震荡调整与风格再平衡，前期领涨的科创成长板块出现显著回撤，大盘蓝筹与红利价值明显抗跌。上证综指下跌6.16%，沪深300下跌12.49%，创业板指、科创50分别下跌27.80%、30.70%，而中证红利逆势上涨9.38%。行业层面，煤炭、石油石化等资源红利板块表现占优；电子、通信等前期高景气科技赛道受估值消化、业绩验证压力影响跌幅居前。市场成交明显降温，前期高度集中的AI持仓在调整中放大了波动，二季度形成的极致风格分化开始收敛。
本基金三季度维持了中性偏高的仓位。我们在挖掘战略性投资机会的同时，努力坚持不被短期的市场波动影响，坚守投资理念，杜绝追逐热门板块，注意防范风险。我们仍然选择长期有竞争优势、基本面有支持、业绩能够真正兑现的企业进行投资。我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。我们仍然坚信，要坚持做长期正确的事情，才能经过时间的考验获得好的结果。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
90.43%
2026Q2
79.62%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资90.43%权益投资79.62%-10.81
股票90.43%股票79.62%-10.81
银行存款和结算备付金合计9.52%银行存款和结算备付金合计17.26%+7.74
其他资产0.05%其他资产3.12%+3.07
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
60.34%
2026Q2
47.68%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业60.34%制造业47.68%-12.66
合计13.93%合计13.26%-0.67
科学研究和技术服务业7.65%科学研究和技术服务业9.88%+2.23
通信服务7.87%通信服务7.51%-0.36
金融业6.63%金融业7.37%+0.74
非必需消费品4.29%非必需消费品4.25%-0.04
农、林、牧、渔业1.55%农、林、牧、渔业1.81%+0.26
必需消费品1.78%必需消费品1.49%-0.29
建筑业0.58%建筑业0.90%+0.32
交通运输、仓储和邮政业0.01%交通运输、仓储和邮政业0.01%—
批发和零售业0.09%——退出
信息传输、软件和信息技术服务业0.01%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
65.89%
2026Q2
60.03%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比60.03%，换手率 10%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1宁德时代9.72%—1药明康德9.70%+2.20
2贵州茅台9.08%—2贵州茅台9.28%+0.20
3腾讯7.87%—3腾讯7.51%-0.36
4药明康德7.50%—4宁德时代6.93%-2.79
5中微5.58%—5亿联5.97%+0.66
6山西汾酒5.41%退出十大6农业银行5.57%+0.53
7亿联5.31%—7海大4.60%-0.48
8星宇股份5.30%—8豪迈3.84%新增十大
9海大5.08%—9中微3.66%-1.92
10农业银行5.04%—10星宇股份2.97%-2.33