中银高质量发展机遇混合 ：2026第三季度报告（009026）

基金PK

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收益表现

+0.17%

日涨幅

1.7003

净值

（09-10）
近1年：+8.16%同类平均：+10.06%沪深300：-2.78%最大回撤：-11.83%
-15%
-7%
-0%
7%
14%
2026-03
2026-04
2026-06
2026-07
2026-09

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+1.75%
598/5410优秀
近1月-2.34%
2253/5406良好
近3月+2.38%
1279/5354优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

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报告名称

中银高质量发展机遇混合 ：2026第三季度报告（009026）
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基金份额变动

基金总份额趋势
2,357万份
2026Q1
813万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期报告无此数据
3

投资目标

上一期报告
无数据
本期报告
本基金主要通过精选投资于高质量发展机遇主题相关证券，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
4

投资策略

上一期报告
无数据
本期报告
本基金的资产配置策略主要依托于本基金管理人的大类资产配置体系，对股票、债券、商品、房地产、现金等主要大类资产的表现进行预测，进而确定本基金对股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的投资比例。 本基金管理人的大类资产配置体系以定性和定量相结合的方法，对宏观发展政策驱动力、宏观经济驱动力、宏观价格驱动力、流动性政策驱动力、资产主体经营驱动力、市场参与度驱动力和境外因素驱动力七个因素进行综合考量，在风险与收益相匹配的原则下，力求取得中长期的绝对和相对收益。 投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、衍生品投资策略。
5

业绩比较基准

上一期报告
无数据
本期报告
沪深300指数收益率*75%+中债综合全价(总值)指数收益率*20%+恒生指数收益率(经人民币汇率折算)*5%
6

风险收益特征

上一期报告
无数据
本期报告
本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金将投资港股通标的股票，将面临需承担汇率风险、境外市场风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
7

基金经理简介

郭昀松| 任职时间: 2025年04月24日| 证券从业年限: 14年

金融硕士。曾任上海通晟资产固定收益研究员、兴业研究咨询宏观研究部分析员。2017年加入中银基金管理有限公司，曾任研究员、投资顾问。2023年11月至今任中银稳健策略基金（原中银稳健保本基金）基金经理，2024年9月至今任中银周期优选基金基金经理，2025年4月至今任中银高质量发展基金基金经理，2026年1月至今任中银宏观策略基金基金经理，2026年4月至今任中银稳进睿利基金基金经理。具备基金从业资格。

8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
1.宏观经济分析
全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的
相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加
息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转
向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸
易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压
力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。
国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高
质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济
结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力
后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国
经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过
程中。
2.市场回顾
股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股
市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数
大幅领涨，二季度分别上涨55.71%和36.35%。上证综合指数先扬后抑，在创近年新高后震荡回
落，二季度上涨5.20%。代表大盘股表现的沪深300指数上涨11.90%，中证A500指数上涨14.26%，
中小板综合指数上涨8.90%。
3.运作分析
二季度股票市场收涨，债券市场收涨，二季度美伊冲突之后市场行业和风格分化较大，高质
量发展策略不变，主要在于寻找商业模式通常具有相对的稀缺性、较难以模仿的高壁垒企业，当
前行业相对均衡，二季度策略上以低估值大市值为主。
本期报告
1.宏观经济分析
全球宏观方面，三季度全球经济运行延续地缘冲击主导下的高波动格局。AI相关投资扩张继续为全球总需求提供支撑，但中东局势再度升级，显著推升能源价格并持续扰动全球供应链，全球通胀中枢重新抬升，主要经济体货币政策路径同步收紧。具体而言，美国经济延续韧性，制造业和服务业均保持扩张，能源价格上涨导致通胀有所反弹，美联储出于维护信誉考虑于9月落地年内首次加息，点阵图显示年内或仍有进一步加息。
国内宏观方面，7月政治局会议强调加大逆周期调节力度，9月国常会提及加紧加力推动各项政策落地落实。财政政策在三季度有所提速，政府债发行与新型政策性金融工具落地加快。货币政策维持适度宽松，推行结构性政策工具。经济动能方面，在全球AI资本开支扩张和我国产业竞争力强的带动下，出口单月增速持续位于20%以上，高技术制造业景气显著好于传统行业，而消费和整体投资增速维持偏弱态势。价格方面，PPI涨幅在输入性涨价与AI需求带动下再度抬升，CPI整体震荡走势。
2.市场回顾
股票市场方面，三季度A股市场高位回落、宽幅震荡，科技股行情情绪降温，市场结构分化相对二季度收敛。从主要宽基指数来看，代表大盘股表现的沪深300指数下跌 12.49%，中证A500指数下跌 14.96%。上证综合指数7月初冲高后回落，随后两个月震荡反复，三季度下跌 6.16%。科创板综合指数和创业板综合指数分别下跌 27.98% 和 21.18%。
债券市场方面，三季度债市收益率整体下行，结构上利率债相对表现更好。其中，中债总财富指数上涨0.95%，中债银行间国债财富指数上涨1.16%，中债企业债总财富指数上涨0.63%。在收益率曲线方面，国债收益率曲线走势平坦化。其中，基于中债估值收益率，10年期国债收益率从1.73%下行5.08bps至1.68%，10年期国开债收益率从1.78%下行2.26bps至1.76%。
3.运作分析
三季度股票市场收跌，债券市场收涨。策略上，本基金采取均衡偏防御的策略，配置上略有减仓，且向更加低波方向均衡，增加方向主要在于对冲美伊冲突以及美债利率上行带来的估值压制，因此也更加聚焦于低估值大市值且处于周期底部区域的优质资产，如有色、能源、化工等。
整体上行业及个股配置适度分散，同时对于行业中期盈利质量的标准更高，选择供给有约束或者一定程度出清的子行业龙头。个股层面，聚焦深度价值挖掘，价值层面的研究不单是红利，而是更多扩散到盈利稳定性，抗风险能力以及估值的匹配度上。整体三季度资金面以及宏观预期层面影响较大，对于行业个股层面的中长期基本面并不悲观，因此在后续的波动中寻找布局机会。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
88.45%
2026Q1
87.88%
2026Q2
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
银行存款和结算备付金合计5.29%银行存款和结算备付金合计99.90%+94.61
其他各项资产1.12%其他各项资产0.10%-1.02
权益投资87.88%——退出
股票87.88%——退出
固定收益投资5.71%——退出
债券5.71%——退出