明亚价值长青：2026第三季度报告（009128）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.13%

日涨幅

1.1405

净值

（11-02）

近1年：-6.55%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-18.22%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.85%	-5.63%	-2.11%	1994/5607良好
近1月	-3.45%	-14.52%	-7.82%	856/5596优秀
近3月	-1.99%	-12.50%	-12.45%	549/5455优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

明亚价值长青：2026第三季度报告（009128）

基金份额变动

基金总份额趋势

766万份

2026Q2

199万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

7,662,102.47

变化

-5,674,667.55

-74%（份额大幅减少，显著卖出）

本期

1,987,434.92

投资目标

本基金秉承价值投资的理念，通过选股策略结合资产配置策略，在控制投资风险的前提下，力求实现基金资产的长期、稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

1、大类资产配置策略；2、A股股票投资策略：（1）行业分析、（2）个股精选；3、港股通标的股票投资策略； 4、固定收益投资策略：（1）目标久期策略及凸性控制、（2）债券信用分析策略；5、股指期货投资策略。

本期报告

1、大类资产配置策略；2、A股股票投资策略：（1）行业分析、（2）个股精选；3、港股通标的股票投资策略；4、固定收益投资策略：（1）目标久期策略及凸性控制、（2）债券信用分析策略；5、股指期货投资策略。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率*50%+中证港股通综合指数收益率*10%+中债综合全价（总值）指数收益率*40%。

本期报告

沪深300指数收益率*50%+中证港股通综合指数收益率*10%+中债综合全价（总值）指数收益率*40%

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风险收益特征

本基金属于混合型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金，属于证券投资基金中中风险、中预期收益的品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

何明| 任职时间: 2021年11月17日| 证券从业年限: 26年

武汉大学国际金融硕士、英国巴斯大学MBA，曾任国投瑞银基金管理有限公司研究部研究员、研究部总监、基金经理；2020年7月加入明亚基金，现任研究部总监、权益投资部基金经理。

韩俏| 任职时间: 2026年2月6日| 证券从业年限: 6年

加拿大圣玛丽大学金融学和会计学学士、金融学硕士，2018年10月至2023年9月任职于金石期货有限公司，历任北京分公司（筹）产品总监、资产管理部副经理、投资经理等。2024年10月加入明亚基金，现任权益投资部负责人、基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度A股主要指数整体呈上涨态势，科创50及创业板指数领涨，科技板块成交额占全市场比例创历史新高，资金向高景气科技方向集中，成长风格明显占优。行业间涨跌分化极致，光模块、PCB、存储等海外算力链龙头业绩超预期，国内大模型开源、海外科技厂商营收指引超预期形成海内外共振，科技板块为核心主线,传统消费及周期板块则明显承压。

展望下半年，市场较为极致的风格有望逐步收敛，部分板块的底部区域或已探明，我们在波动中寻找确定性机会。科技主线上，全球AI资本开支仍处于上行周期，AI算力产业链产业趋势确定，硬件端业绩确定性较强，本产品将继续聚焦景气持续性强、业绩能见度及兑现度高的细分领域；同时，竞争优势突出、长期成长趋势确定性较强的优质标的或因风格和流动性原因而于上半年出现较大幅度的调整，我们将沿着中报线索，关注这一类公司的布局机会。

本期报告

2026年三季度A股主要指数震荡下行，市场风格较上半年出现显著再平衡。上半年领涨的成长赛道回调幅度较大，其中科创50、创业板指、深证成指三季度跌幅领先，上证指数与上证50相对抗跌。行业表现分化极致，申万一级行业中，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行、医药生物等前期低估值、高股息及资源品方向涨幅居前，而电子、通信、建材、电力设备等前期拥挤度较高的成长板块回调明显。分月度看，7月市场自高位回落，上半年交易最为拥挤的科技方向率先调整；8月上中旬超跌反弹后风格进一步切换，资金由科技向红利、资源及低位板块扩散，呈现低位、低拥挤度方向补涨的轮动特征，但成交未能同步放大；进入9月，指数在缩量中震荡走弱，上证指数一度失守3900点，成长与题材板块波动加大。交易层面，三季度A股日均成交额由6月的逾3万亿元水平逐月回落至9月的约1.85万亿元水平，两融余额较二季度末高点回落约15%，市场风险偏好边际收敛。政策与基本面层面，"反内卷"相关的产能调控与价格治理在煤炭、水泥、光伏、汽车等领域持续推进，9月末居民购房贷款贴息等稳增长政策落地，为资源品及低估值方向提供了基本面支撑。

本基金通过分析各大类资产的预期收益和预期风险的相对变化，确定不同类型资产的持仓水平。在股票资产配置方面，首先依据量化模型初步确定行业配比和行业内个股的配比，依照能够承受的最大回撤水平确定股票持仓；其次结合基本面分析进行双重验证，最终确定估值合理且具有长期竞争优势的个股。报告期内，本产品通过主观研究与量化投资相结合的投资方法，以获取绝对收益、控制波动率为目标，采取比较稳健的投资策略；面对市场风格的快速切换与交易拥挤度的回落，组合保持了相对均衡的行业配置，并根据中报业绩、盈利趋势及估值水平对个股结构进行了动态优化。报告期内，本基金通过控制组合的行业与因子暴露，较好地控制了单一风格回撤对净值的冲击，但受权益市场整体调整、成长风格显著回调影响，基金净值仍出现一定回撤。

展望四季度，我们认为本轮的调整更多源于资金交易行为与拥挤度的消化，产业趋势与上市公司基本面并未发生根本逆转。经过三季度较为充分的估值消化，部分长期竞争优势突出、业绩兑现度高的优质成长标的已重新回到具备性价比的区间；与此同时，在低利率环境延续以及"反内卷"政策持续推进的背景下，高股息、资源品及估值处于历史低位的价值方向的配置价值依然值得关注。本产品将继续结合主观研究与量化投资的方法，以获取绝对收益、控制波动率为目标，围绕行业景气持续性与业绩能见度，在成长与价值之间保持相对均衡的配置，并对组合持仓进行动态优化，力争为投资者创造稳健的投资回报。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

71.29%

2026Q2

51.25%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.10	100.00%	合计	0.02	100.00%	—
权益投资	0.07	71.29%	权益投资	0.01	51.25%	-20.04
股票	0.07	71.29%	股票	0.01	51.25%	-20.04
银行存款和结算备付金合计	0.03	28.70%	银行存款和结算备付金合计	0.01	39.92%	+11.22
—	—	—	买入返售金融资产	0.00	8.67%	新增
其他资产	0.00	0.01%	其他资产	0.00	0.16%	+0.15

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

52.53%

2026Q2

27.54%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.07	71.47%	合计	0.01	51.36%	-20.11
制造业	0.05	52.53%	制造业	0.01	27.54%	-24.99
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	9.32%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	8.42%	-0.90
采矿业	0.00	0.82%	采矿业	0.00	5.09%	+4.27
金融业	0.00	0.52%	金融业	0.00	2.80%	+2.28
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	1.59%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	2.72%	+1.13
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.27%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	2.15%	+1.88
租赁和商务服务业	0.00	1.59%	租赁和商务服务业	0.00	1.58%	-0.01
—	—	—	教育	0.00	1.07%	新增
农、林、牧、渔业	0.00	0.26%	—	—	—	退出
建筑业	0.00	0.54%	—	—	—	退出
批发和零售业	0.00	1.59%	—	—	—	退出
房地产业	0.00	0.58%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.00	0.80%	—	—	—	退出
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.26%	—	—	—	退出
文化、体育和娱乐业	0.00	0.81%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

5.47%

2026Q2

30.74%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比30.74%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	三花智控	002050	0.60%	1,400	退出十大	1	生物股份	600201	4.94%	9,800	新增十大	—
2	康冠	001308	0.57%	2,800	退出十大	2	华峰铝业	601702	3.23%	5,000	新增十大	—
3	航天	000901	0.56%	3,200	退出十大	3	金龙	600686	3.23%	6,600	新增十大	—
4	恒宝股份	002104	0.54%	5,400	退出十大	4	海立股份	600619	3.20%	5,700	新增十大	—
5	远光	002063	0.54%	10,800	退出十大	5	吉比特	603444	2.95%	200	新增十大	—
6	国光	002045	0.54%	7,000	退出十大	6	江苏银行	600919	2.80%	5,200	新增十大	—
7	长飞光纤	601869	0.53%	100	退出十大	7	宝新	000690	2.72%	12,000	新增十大	—
8	翔腾新材	001373	0.53%	1,800	退出十大	8	博迈科	603727	2.68%	3,300	新增十大	—
9	三钢闽光	002110	0.53%	18,800	退出十大	9	上海沿浦	605128	2.58%	2,500	新增十大	—
10	中材	002080	0.53%	600	退出十大	10	赤峰黄金	600988	2.41%	1,400	新增十大	—

持有 0

明亚价值长青 ：2026第三季度报告（009128）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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