广发招享混合：2026第三季度报告（009121）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.22%

日涨幅

1.3700

净值

（11-02）

近1年：-5.02%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-6.49%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.31%	-0.89%	-2.11%	572/1148良好
近1月	-2.73%	-2.22%	-7.82%	893/1151不佳
近3月	-3.85%	-2.11%	-12.45%	915/1122不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

广发招享混合：2026第三季度报告（009121）

基金份额变动

基金总份额趋势

22.62亿份

2026Q1

19.27亿份

2026Q2

19.23亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

1,927,111,975.99

变化

-4,440,094.92

本期

1,922,671,881.07

投资目标

本基金在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过对不同资产类别的优化配置，充分挖掘市场潜在的投资机会，力求实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金在研究宏观经济基本面、政策面和资金面等多种因素的基础上，判断宏观经济运行所处的经济周期及趋势，分析不同政策对各类资产的市场影响，评估股票、债券及货币市场工具等大类资产的估值水平和投资价值，根据大类资产的风险收益特征进行灵活配置，确定合适的资产配置比例，并适时进行调整。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证全债指数收益率×85%+沪深300指数收益率×10%+人民币计价的恒生指数收益率×5%

本期报告

中债-新综合财富（总值）指数收益率×70%+沪深300指数收益率×20%+恒生指数收益率×5%+活期存款基准利率×5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

张芊| 任职时间: 2020年04月22日| 证券从业年限: 25.1年

本期报告

张芊| 任职时间: 2020年04月22日| 证券从业年限: 25.4年

张芊女士，中国籍，经济学和工商管理双硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任中国银河证券研究中心研究员，中国人保资产管理有限公司高级研究员、投资主管，工银瑞信基金管理有限公司研究员，长盛基金管理有限公司投资经理，广发基金管理有限公司固定收益部总经理、广发聚盛灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2015年11月23日至2016年12月8日)、广发安宏回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2015年12月30日至2017年2月6日)、广发安富回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2015年12月29日至2018年1月6日)、广发集安债券型证券投资基金基金经理(自2017年1月20日至2018年10月9日)、广发集鑫债券型证券投资基金基金经理(自2015年12月25日至2018年12月20日)、广发集丰债券型证券投资基金基金经理(自2016年11月1日至2019年1月8日)、广发集源债券型证券投资基金基金经理(自2017年1月20日至2019年1月8日)、广发集裕债券型证券投资基金基金经理(自2016年5月11日至2020年10月27日)、广发汇优66个月定期开放债券型证券投资基金基金经理(自2019年12月5日至2021年1月27日)、广发纯债债券型证券投资基金基金经理(自2012年12月14日至2021年3月12日)、广发鑫裕灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2016年3月1日至2021年4月14日)、广发安盈灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2020年10月27日至2021年11月19日)、广发安享灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2021年11月19日至2025年3月19日)。现任本基金的基金经理；广发聚鑫债券型证券投资基金的基金经理；广发集丰债券型证券投资基金的基金经理；广发汇利一年定期开放债券型发起式证券投资基金的基金经理；广发聚荣一年持有期混合型证券投资基金的基金经理；广发安悦回报灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；广发增强债券型证券投资基金的基金经理；广发恒昌一年持有期混合型证券投资基金的基金经理；广发现金增利货币市场基金的基金经理；广发价值回报混合型证券投资基金的基金经理；广发恒通六个月持有期混合型证券投资基金的基金经理；广发集远债券型证券投资基金的基金经理；广发安润一年持有期混合型证券投资基金的基金经理；广发集轩债券型证券投资基金的基金经理；公司副总经理、固定收益投资总监、固定收益管理总部总经理、混合资产投资部总经理

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，债市收益率整体震荡下行，收益率曲线小幅走平。4月，跨季后资金面步入超常规宽松状态，叠加信贷需求偏弱和理财规模回升，资金端和负债端共同驱动债市收益率在中旬出现较快下行，市场沿着收益率曲线寻找利差压缩机会。5月，资金面边际收敛，债市收益率在当月中上旬延续了4月下旬以来的窄幅震荡走势，直至步入下旬，随着央行转为净投放、资金面在税期和跨月继续保持平稳，债市收益率继续下行。6月，资金价格继续向政策利率回归，叠加前期现券收益率下探到关键点位后，止盈情绪升温，理财出现预防性赎回，债市收益率震荡上行。陆家嘴论坛推出隔夜逆回购并收窄短端利率走廊后，资金面预期趋于稳定。整体来看，二季度债市延续了一季度的好转态势，利率曲线从持续陡峭化转为小幅平坦化，资金面和负债端成为债市的核心驱动因素。权益市场方面，二季度指数震荡向上，结构极度分化，行情围绕AI产业革命和地缘冲突两条主线展开，硬科技成长板块显著领跑，周期资源品阶段性脉冲。尽管相关商品价格显著上涨，产业创新驱动的需求依然强劲，供需偏紧格局在短期内仍将延续。随着国内软硬件技术取得突破，国产算力需求有望全面爆发。

报告期内，组合密切跟踪市场动向，债券方面，组合灵活调整杠杆水平、久期分布与持仓结构；权益方面，组合显著增加了对国产硬件的配置，适当减持了AI端侧、应用及资源品的配置，继续持有先进制造业板块的投资标的。

展望2026年三季度，预计债券市场的主线在于资金面、供需格局和政策面。资金面方面，宽松基调有望延续，但资金价格中枢抬升，且内生稳定性有所降低；供需格局方面，政府债供给有望加速，政策性金融债供给或将跟随新型政策性金融工具加快落地而增加；政策方面，关注政策面对于稳增长的最新要求。总体来看，2026年三季度债市多空交织，影响因素较为复杂，在经济转型和新旧动能分化的背景下，资金面宽松、信贷需求偏弱和机构欠配对债市的支撑仍在，但边际上较二季度或将有所弱化。

本期报告

2026年三季度，债市中长端收益率震荡下行，短端相对承压，收益率曲线进一步走平。具体来看，7月，政策利率换锚预期落空和超长债供给担忧一度压制市场，随后经济金融数据承压与权益市场调整为长端债市提供利多支撑；下旬，随着MLF增量续作及政治局会议释放偏宽松信号，长端和超长端收益率加速下行。8月，债市在上旬窄幅震荡后，内需数据偏弱、央行首次于月中开展隔夜逆回购等因素推动长端收益率继续突破下行；下旬，受资金价格回升、交易盘止盈以及MLF缩量续作的影响，债市转入调整，直至月末央行加大流动性投放。进入9月，跨月后资金转松和权益市场调整推动长债走强，期间长端虽受到税期资金面收敛、油价攀升及输入性通胀等因素的扰动，但内需读数和融资需求承压继续支撑债市维持震荡偏强格局。整体来看，三季度债市延续年初以来长端利率震荡下行态势，短端则受到资金价格约束，曲线进一步平坦化，信贷需求偏弱与机构配置需求成为债市的核心驱动因素。权益方面，上半年市场极度分化，投资者对科技板块的超配比例创历史极值。海外市场方面，现金流及安全性的担忧使得AI基础投资强度的叙事有所弱化，叠加地缘政治推升通胀，美联储释放更强硬的鹰派信号，长端利率创出新高，对成长股估值形成压制。A股市场的分化也收敛回归。

报告期内，组合密切跟踪市场动向，灵活调整持仓券种结构、组合杠杆和久期分布。

展望2026年四季度，预计债券市场的主线在于基本面、资金面和供需格局。基本面方面，关注新型政策性金融工具等稳投资手段落地后实物工作量的变化情况，输入性通胀或阶段性加大经济结构分化；资金面有望保持均衡宽松，资金价格继续围绕政策利率窄幅波动，关注政策利率换锚对资金价格中枢的影响；供需格局方面，关注四季度政府债和政金债供给放量节奏，以及机构配置意愿的变化。总体来看，四季度债市多空交织。在经济转型和新旧动能分化的背景下，资金面宽松、信贷需求偏弱和机构欠配对债市的基础性支撑有望延续，但资金价格中枢和政府债供给等因素制约债市收益率的下行空间，债市不具备结构性牛市的基础，收益率中短端震荡，关注长端结构性机会。权益方面，科技仍是经济的主要驱动力，但地缘政治加大了海外出口的不确定性，科技投资可能缩圈，更集中于国产替代和安全性。科技成长也需要更加看重估值的合理性，规避主题投资。可转债方面，估值仍处于绝对高位，但供给有限，且三季度市场调整已部分释放风险，品种选择的重要性高于整体仓位。

本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-2.17%，C类基金份额净值增长率为-2.27%，同期业绩比较基准收益率为-0.79%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

23.76%

2026Q1

28.06%

2026Q2

26.48%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	30.39	100.00%	合计	28.90	100.00%	—
固定收益投资	20.73	68.20%	固定收益投资	15.25	52.78%	-15.42
债券	20.73	68.20%	债券	15.25	52.78%	-15.42
权益投资	8.53	28.06%	权益投资	7.65	26.48%	-1.58
股票	8.53	28.06%	股票	7.65	26.48%	-1.58
买入返售金融资产	0.80	2.63%	买入返售金融资产	3.70	12.79%	+10.16
银行存款和结算备付金合计	0.31	1.02%	银行存款和结算备付金合计	2.24	7.76%	+6.74
其他资产	0.03	0.08%	其他资产	0.06	0.19%	+0.11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

10.23%

2026Q1

17.43%

2026Q2

15.44%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	4.81	17.43%	制造业	4.15	15.44%	-1.99
合计	2.75	9.98%	合计	2.79	10.37%	+0.39
医疗保健	0.64	2.34%	医疗保健	0.81	3.01%	+0.67
日常消费品	0.25	0.92%	日常消费品	0.39	1.46%	+0.54
通讯业务	0.41	1.48%	通讯业务	0.37	1.37%	-0.11
金融	0.49	1.78%	金融	0.36	1.33%	-0.45
金融业	0.60	2.17%	金融业	0.33	1.24%	-0.93
非日常生活消费品	0.15	0.55%	非日常生活消费品	0.31	1.14%	+0.59
信息传输、软件和信息技术服务业	0.27	0.97%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.29	1.08%	+0.11
原材料	0.38	1.37%	原材料	0.25	0.94%	-0.43
工业	0.11	0.42%	工业	0.11	0.42%	—
信息技术	0.25	0.89%	信息技术	0.11	0.40%	-0.49
房地产	0.07	0.25%	房地产	0.08	0.30%	+0.05
采矿业	0.09	0.33%	采矿业	0.08	0.29%	-0.04
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.03%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.02%	-0.01
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

15.84%

2026Q1

20.05%

2026Q2

16.19%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比16.19%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	北方华创	002371	5.10%	159,135	—	1	长鑫	688825	3.55%	1,829,480	新增十大	—
2	汇川	300124	3.74%	1,556,514	—	2	汇川	300124	3.00%	1,556,514	-0.74	—
3	中国平安	601318	2.17%	1,255,000	—	3	晶泰	02228	2.09%	8,000,000	-0.25	-1,700,000
3	中国平安	02318	0.21%	130,000	—	4	中国平安	601318	1.24%	627,500	-0.93	-627,500
4	晶泰	02228	2.34%	9,700,000	—	4	中国平安	02318	0.34%	200,000	+0.13	+70,000
5	腾讯	00700	1.45%	107,500	—	5	腾讯	00700	1.34%	97,500	-0.11	-10,000
6	中微	688012	1.26%	74,300	—	6	新和成	002001	1.09%	1,132,100	-0.08	—
7	新和成	002001	1.17%	1,132,100	—	7	英矽	03696	0.92%	480,000	新增十大	—
8	海光信息	688041	0.97%	72,196	退出十大	8	北方华创	002371	0.89%	38,935	-4.21	-120,200
9	中科曙光	603019	0.86%	220,000	—	9	中科曙光	603019	0.87%	293,000	+0.01	+73,000
10	达梦数据	688692	0.78%	87,650	退出十大	10	中微	688012	0.86%	72,441	-0.40	-1,859

持有 0

广发招享混合 ：2026第三季度报告（009121）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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