海富通富盈混合：2026第三季度报告（009154）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.04%

日涨幅

1.1933

净值

（11-02）

近1年：-3.51%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-2.57%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.13%	-0.89%	-2.11%	339/1148良好
近1月	-0.64%	-2.22%	-7.82%	412/1151良好
近3月	-1.71%	-2.11%	-12.45%	639/1122一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

海富通富盈混合：2026第三季度报告（009154）

基金份额变动

基金总份额趋势

5,298万份

2026Q1

4,680万份

2026Q2

4,500万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

46,804,857.67

变化

-1,802,343.37

-4%

本期

45,002,514.30

投资目标

本基金在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过积极主动的管理，追求基金资产的长期稳定回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金以在风险可控下寻求稳定的超额收益作为投资理念，采用稳健的大类资产配置和股票投资策略。本基金通过对宏观经济及证券市场整体走势进行前瞻性研究，同时紧密跟踪资金流向、市场流动性、交易特征和投资者情绪等因素，兼顾经济增长的长期趋势和短期经济周期的波动，结合投资时钟理论，确定基金资产在权益类资产和固定收益类资产之间的配置比例。并随着各类证券风险收益特征的相对变化，动态调整组合中各类资产的比例，或借助股指期货等金融工具快速灵活地作出反应，以规避或分散市场风险。股票投资方面，本基金将采用量化选股方法构建股票组合，以价值投资作为核心理念，通过量化模型构建多因子alpha模型。债券投资主要采取利率策略、信用策略、收益率曲线策略以及杠杆策略，力求在控制各类风险的基础上获取稳定的收益。另外，本基金投资策略还包括资产支持证券投资策略、可转换债券及可交换债券投资策略、股指期货投资策略、流通受限证券投资策略、股票期权投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中债-综合全价（总值）指数收益率×80%+沪深300指数收益率×15%+恒生指数收益率（经汇率调整）×5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金、债券型基金，但低于股票型基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

陶敏| 任职时间: 2023年01月19日| 证券从业年限: 20年

硕士，持有基金从业人员资格证书。2004年7月至2008年8月任华泰柏瑞基金管理有限公司基金清算与注册登记经理，2010年7月至2015年7月任光大保德信基金管理有限公司行业研究员和策略研究员。2015年7月加入海富通基金管理有限公司，历任权益投资部行业研究员、周期组组长、基金经理助理。2018年4月起任海富通强化回报混合的基金经理。2022年5月至2023年5月兼任海富通惠鑫混合基金经理。2023年1月起兼任海富通富盈混合基金经理。2024年10月起兼任海富通新内需混合基金经理。2024年10月至2026年6月兼任海富通策略收益债券基金经理。2025年1月起兼任海富通瑞丰债券基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

国内经济方面，2026年二季度经济总体运行平稳。生产方面，工业生产保持韧性。投资方面，制造业和基建投资整体有待修复，结构上通信电子和信息传输业投资加快，房地产开发投资延续调整。商品和服务销售规模总体继续扩大，消费结构持续优化，延续提质升级态势。受益于AI链条高景气和对美出口修复，出口保持较高增长。通胀方面，受美伊冲突推升国际油价影响，物价同比抬升，输入性通胀向中下游的传导尚温和。财政政策延续积极基调，超长期特别国债、地方政府专项债和新型政策性金融工具加快落地。货币政策保持适度宽松，央行新增隔夜逆回购工具引导资金利率围绕政策利率运行。

流动性方面，二季度资金面从宽松状态逐步向中性状态回归。前期受益于持续结售汇顺差、财政集中支出，银行间市场流动性充裕。央行通过公开市场操作工具连续净回笼，实行“削峰填谷”操作，引导市场资金价格合理回归。6月末，央行创新启用隔夜逆回购工具加大流动性投放，稳定跨季流动性预期。整体来看，二季度R001均值为1.35%，较2026年一季度下行5bp；R007均值为1.41%，较2026年一季度下行12bp。

对应债市而言，二季度债券市场整体震荡偏强。4月至5月，流动性宽松成为债市核心驱动力，债券收益率以下行为主。6月，央行释放维稳资金面、防范资金空转的导向信号，收紧市场宽松预期，当月收益率区间震荡。全季度来看，10年期国债到期收益率累计下行约8bp。

信用债方面，二季度信用债收益率整体下行，长久期信用债领涨。4月至5月，资金面较为宽松，推动信用债收益率全线下行，品种利差收窄；进入6月后，资金面边际收敛，信用利差小幅走扩，但随着央行加力呵护资金面，债市情绪回暖，信用利差修复。

从A股市场看，二季度市场震荡走强，结构上AI是主线，风格上偏向成长。总体来看，二季度科创50上涨75.74%，创业板指上涨36.35%，中证500上涨18.56%，沪深300上涨11.90%。行业板块方面，根据申万一级行业分类，二季度表现靠前的板块是电子、通信、建筑材料、机械设备、基础化工，表现靠后的板块是石油石化、农林牧渔、钢铁、商贸零售、美容护理。H股市场受到大权重个股的拖累，总体震荡下行为主。

报告期内，组合提升了债券类资产的权重比例，自下而上增配了部分信用债品种。权益部分，一方面降低了包括港股在内的持仓占比，另一方面积极参与北交所打新以增厚收益。

本期报告

国内经济方面，2026年三季度经济运行总体平稳。生产端延续韧性，高技术制造业带动工业生产。投资方面，固定资产投资延续结构分化特征，政策性资金加快投放托底投资。消费方面，受高基数影响，社会消费品零售总额同比增速放缓，服务消费则相对更有韧性。出口在外需拉动下提速，成为本季度经济增长的重要亮点。通胀方面，物价同比温和回升，主要由国际大宗商品涨价等输入性因素驱动。财政政策延续积极基调，8000亿元新型政策性金融工具于9月初启动投放。货币政策维持适度宽松的总基调，9月末调整完善多项结构性货币政策工具。

流动性方面，三季度资金面整体平稳，资金利率中枢较二季度小幅上移、波动幅度明显收窄。7月受税期和政府债集中缴款扰动，资金面边际收敛；8月央行公开市场操作转为"收长放短"，熨平税期、政府债缴款等短期扰动，资金价格下移。9月，资金在税期缴款、双节备付等时点存在阶段性扰动，央行随即加大流动性投放，实现资金平稳跨季。整体来看，三季度R001均值为1.41%，较2026年二季度上行6bp；R007均值为1.43%，较2026年二季度上行2bp。

对于债市而言，三季度债券市场整体震荡偏强，收益率曲线进一步平坦化。7月至8月中旬，地方债发行节奏平缓，配置型机构增配债券意愿较强，债券收益率以下行为主，10年期国债收益率一度下破1.70%关键点位。9月，宽货币预期升温，叠加双节前央行呵护流动性，债市情绪偏乐观，超长端品种表现更为积极。全季度来看，10年期国债到期收益率累计下行约5bp至1.68%，30年期国债到期收益率累计下行约14bp至2.10%。

从A股市场看，三季度市场表现分化，结构上红利偏强，成长股偏弱。从主要指数看，三季度上证指数下跌6.16%，中证500下跌17.67%，中证1000下跌17.15%，中证红利上涨9.38%。行业板块方面，根据申万一级行业分类，三季度表现靠前的板块是煤炭、石油石化、农林牧渔、银行、医药生物，表现靠后的板块是电子、通信、建筑材料、电力设备、机械设备。受到海外市场债券收益率不断上升的冲击以及相对平淡的中报业绩影响，港股市场总体表现亮点有限。

对于可转债而言，呈现抗跌下估值被动抬升，债底保护被明显削弱，市场维持高估值、低赔率格局。供给端一级发行显著放量，但强赎与到期加速使存量规模整体温和收缩、稀缺逻辑延续。

报告期内，鉴于A股权益市场的动量因子和贝塔因子有所回落，价值因子、红利因子等有所修复，组合提升了股票资产的占比。基于风险收益比评估，可转债仍然在等待更合适的布局机会。债券方面，一是适当调整利率债和信用债的比例结构，二是适当调整了组合久期。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

32.42%

2026Q1

18.15%

2026Q2

27.79%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.66	100.00%	合计	0.54	100.00%	—
固定收益投资	0.44	65.99%	固定收益投资	0.37	67.79%	+1.80
债券	0.44	65.99%	债券	0.37	67.79%	+1.80
权益投资	0.12	18.15%	权益投资	0.15	27.79%	+9.64
股票	0.12	18.15%	股票	0.15	27.79%	+9.64
银行存款和结算备付金合计	0.02	2.96%	银行存款和结算备付金合计	0.02	3.07%	+0.11
—	—	—	买入返售金融资产	0.01	1.30%	新增
其他资产	0.09	12.90%	其他资产	0.00	0.06%	-12.84

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

11.20%

2026Q1

10.21%

2026Q2

13.83%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.06	10.21%	制造业	0.07	13.83%	+3.62
金融业	0.03	5.45%	金融业	0.04	6.77%	+1.32
采矿业	0.01	2.03%	采矿业	0.01	2.40%	+0.37
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.91%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	2.11%	+1.20
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	1.47%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	1.52%	+0.05
合计	0.00	0.87%	合计	0.01	1.37%	+0.50
能源	0.00	0.77%	能源	0.00	0.92%	+0.15
—	—	—	金融	0.00	0.24%	新增
—	—	—	日常消费品	0.00	0.09%	新增
房地产	0.00	0.07%	房地产	0.00	0.08%	+0.01
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.26%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.05%	-0.21
原材料	0.00	0.03%	原材料	0.00	0.03%	—
批发和零售业	0.00	0.46%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.00	0.14%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

12.78%

2026Q1

8.76%

2026Q2

9.87%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比9.87%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	海康威视	002415	1.24%	20,000	—	1	江苏金租	600901	1.14%	87,980	+0.09	-12,500
2	江苏金租	600901	1.05%	100,480	—	2	浙江龙盛	600352	1.13%	47,900	+0.24	+7,200
3	美的	000333	0.96%	7,000	—	3	川投	600674	1.10%	35,500	+0.30	+4,500
4	浙江龙盛	600352	0.89%	40,700	—	4	海康威视	002415	1.10%	18,100	-0.14	-1,900
5	新华保险	601336	0.81%	7,500	退出十大	5	美的	000333	1.05%	7,000	+0.09	—
6	川投	600674	0.80%	31,000	—	6	宁波银行	002142	0.94%	14,200	+0.18	—
7	中国海洋石油	00883	0.77%	24,000	—	7	中国海洋石油	00883	0.92%	24,000	+0.15	—
8	宁波银行	002142	0.76%	14,200	—	8	华润江中	600750	0.89%	21,000	+0.14	+2,200
9	华润江中	600750	0.75%	18,800	—	9	亿联	300628	0.87%	11,776	新增十大	—
10	恺英	002517	0.73%	24,600	退出十大	10	建设银行	601939	0.73%	35,200	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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