易方达消费精选股票：2026第三季度报告（009265）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.40%

日涨幅

0.7163

净值

（11-02）

近1年：-27.40%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-15.12%

-24%

-16%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+2.28%	-5.55%	-2.11%	39/925优秀
近1月	+1.03%	-14.33%	-7.82%	67/929优秀
近3月	-7.81%	-12.21%	-12.45%	319/911良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

易方达消费精选股票：2026第三季度报告（009265）

基金份额变动

基金总份额趋势

30.59亿份

2026Q2

30.70亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

3,058,501,873.62

变化

+11,371,521.22

本期

3,069,873,394.84

投资目标

本基金主要投资消费行业证券，在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

资产配置方面，本基金将综合考虑宏观与微观经济、市场与政策等因素，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。股票投资方面，本基金主要投资消费行业；本基金将在地区配置和行业配置基础上，精选具有高质量增长能力的公司进行投资。本基金可选择投资价值高的存托凭证进行投资。债券投资方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证内地消费主题指数收益率×50%+中证香港300消费指数收益率×35%+中债总指数收益率×15%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为股票基金，理论上其预期风险与预期收益高于混合基金、债券基金和货币市场基金。本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有风险。本基金通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险详见招募说明书。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

萧楠| 任职时间: 2020年04月13日| 证券从业年限: 20年

硕士研究生，具有基金从业资格。曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、投资经理、基金经理助理、研究部副总经理、副总经理级高级管理人员、投资三部总经理，易方达裕如混合、易方达新享混合、易方达大健康主题混合、易方达现代服务业混合、易方达瑞和混合、易方达科顺定开混合（LOF）的基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，整个内需都呈现比较疲弱的态势。无论是宏观数据，还是资本市场表现，都不尽如人意。二季度各种微观数据，无论是高端零售，还是中低端餐饮、服装以及耐用品，都难以用复苏来形容。从一些更宏观的变量，比如出生率、就业率等指标看，内需的基本面可能还需要更多的时间才能改善。本季度上证指数涨5.20%，代表大盘风格的上证50指数涨5.78%，代表成长风格的创业板指数涨36.35%，中证内地消费指数跌15.23%，跌幅超过一季度，仍为全市场表现较差的指数之一。港股的消费股表现比A股更差，H300消费人民币指数下跌19.88%，这既有美元加息预期上升带来全球资本流出港股的影响，也有内需相对低位徘徊、短期难以看到亮眼数据的影响。

本季度我们减持了港股的互联网企业。在AI叙事下，传统的互联网商业模式遭到严峻挑战。这些企业如果没有自研模型，那么很多过去的护城河业务，往往会被新的技术击穿；而如果自研模型不够强，那么巨大的资本开支难以收回。好在这些公司的传统业务依然能为他们实现新的跃升提供充足的现金流，可能真正的困难在于他们需要重塑企业文化和组织架构，才能适应这次新的科技革命的要求。同时，我们加大了对新消费的配置力度，主要是考虑到这些企业顽强的生命力以及在海外市场可观的期权价值。

截至报告期末，本基金份额净值为0.6861元，本报告期份额净值增长率为-14.09%，同期业绩比较基准收益率为-14.58%。

本期报告

2026年三季度，内需上，无论是经济基本面还是资本市场的表现，都比较弱。宏观数据到微观体验都比较差，内需继续下探，私人部门继续去杠杆，地产、基建、制造业等投资三大项在7、8两个月均录得负增长，经济增长对外需的依赖加大。上半年市场分化严重，三季度出现了均值回归，AI拉动的半导体、通信等板块冲高回落。三季度上证综指跌6.16%，代表大盘风格的上证50指数跌5.56%，代表成长风格的创业板指数跌27.80%，中证内地消费指数涨2.09%。上半年港股的消费指数已经是全球表现最差的指数之一，三季度也几乎没有反弹，H300消费人民币指数三季度涨3.36%。整体上，美元加息周期结束之前，港股的估值水平都很难提高。

本期我们继续加大对外需的暴露，减少了对内需的暴露，并大幅度调整了汽车板块整体的配置，增持了外需暴露度高的龙头公司，减持了车型周期偏弱、对内需较为敏感的公司。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

89.82%

2026Q2

88.56%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	21.49	100.00%	合计	21.97	100.00%	—
权益投资	19.30	89.82%	权益投资	19.46	88.56%	-1.26
股票	19.30	89.82%	股票	19.46	88.56%	-1.26
银行存款和结算备付金合计	1.74	8.09%	银行存款和结算备付金合计	1.44	6.54%	-1.55
其他资产	0.10	0.48%	其他资产	0.67	3.05%	+2.57
固定收益投资	0.35	1.61%	固定收益投资	0.41	1.85%	+0.24
债券	0.35	1.61%	债券	0.41	1.85%	+0.24

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

46.59%

2026Q2

53.17%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	9.78	46.59%	制造业	11.57	53.17%	+6.58
合计	8.84	42.14%	合计	6.35	29.20%	-12.94
非必需消费品	6.42	30.58%	非必需消费品	4.34	19.96%	-10.62
必需消费品	1.10	5.25%	必需消费品	1.09	5.03%	-0.22
—	—	—	租赁和商务服务业	1.07	4.90%	新增
电信服务	1.11	5.31%	电信服务	0.48	2.18%	-3.13
农、林、牧、渔业	0.68	3.25%	农、林、牧、渔业	0.45	2.08%	-1.17
信息技术	0.21	1.00%	信息技术	0.44	2.02%	+1.02
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.05%	新增
采矿业	0.00	0.00%	采矿业	0.00	0.00%	—
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

63.47%

2026Q2

62.83%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比62.83%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	贵州茅台	600519	9.59%	169,765	—	1	贵州茅台	600519	9.82%	169,765	+0.23	—
2	泡泡玛特	09992	9.33%	1,456,400	—	2	春风动力	603129	7.92%	600,262	+0.60	—
3	春风动力	603129	7.32%	600,262	—	3	泡泡玛特	09992	7.70%	1,279,400	-1.63	-177,000
4	赛轮轮胎	601058	6.06%	11,037,900	—	4	赛轮轮胎	601058	6.71%	11,037,900	+0.65	—
5	美的	000333	5.77%	1,603,173	—	5	阿里巴巴－Ｗ	09988	6.01%	1,428,400	+0.52	—
6	阿里巴巴－Ｗ	09988	5.49%	1,428,400	—	6	美的	000333	5.90%	1,603,173	+0.13	—
7	腾讯	00700	5.31%	298,400	退出十大	7	农夫山泉	09633	5.03%	3,200,000	-0.22	—
8	农夫山泉	09633	5.25%	3,200,000	—	8	小商品城	600415	4.90%	9,621,600	新增十大	—
9	吉利	00175	4.85%	6,947,000	退出十大	9	山西汾酒	600809	4.58%	862,866	+0.08	—
10	山西汾酒	600809	4.50%	862,866	—	10	比亚迪	002594	4.26%	1,112,533	新增十大	—

持有 0

易方达消费精选股票 ：2026第三季度报告（009265）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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