天弘永裕平衡养老三年：2026第三季度报告（009385）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-1.14%

日涨幅

1.0490

净值

（10-29）

近1年：-9.03%同类平均：-5.77%沪深300：-13.44%最大回撤：-14.50%

-19%

-12%

-5%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.74%	-0.45%	-2.11%	169/271一般
近1月	-6.10%	-5.75%	-7.82%	151/273一般
近3月	-4.71%	-5.93%	-12.45%	76/269良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

天弘永裕平衡养老三年：2026第三季度报告（009385）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.52亿份

2026Q2

1.53亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

152,231,051.17

变化

+427,918.40

本期

152,658,969.57

投资目标

本基金采用目标风险策略，通过控制各类资产的投资比例，将风险等级限制在平衡级，并力争在此风险等级约束下追求基金资产长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

主要投资策略包括：资产配置策略、底层资产投资策略（证券投资基金精选策略、A股投资策略、债券投资策略、可转换公司债券投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略、公募REITs投资策略）

本期报告

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

沪深300指数收益率*50%+中债新综合财富（总值）指数收益率*50%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金中基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金及货币型基金中基金。同时，本基金为目标风险系列基金中基金中风险收益特征相对平衡的基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

余浩| 任职时间: 2023年06月07日| 证券从业年限: 14年

男，软件与微电子硕士。历任东兴证券股份有限公司量化股票研究员，中荷人寿保险有限公司权益研究员、投资经理，中意资产管理有限责任公司权益投资经理。2022年12月加盟本公司。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年上半年经历了战争的扰动，宏观经济的发展方向也逐步开始清晰。本基金对于科技和低估价值资产进行了较为均衡的配置，获取了相对稳健的回报。

当下的核心，是判断AI硬件投资所处的周期位置。尽管有些股票静态显得非常昂贵，但由于周期上行阶段业绩具有极高的爆发力，业绩是有可能消化估值的，必须进行深入的行业跟踪。我们认为谷歌、Meta以及苹果等大厂的资本开支必须密切关注，事情的本质是，海外科技大厂对AI的投资是否过于激进，一般来讲，科技从业者对投资节奏的判断往往比金融从业者相对准确和具有远见，但科技从业者往往容易陷入过于乐观的认知误区。我们的应对是不提前判断，只做应对，如果有更多证据证明AI硬件投资难以继续，我们也会认错止损。当前而言，证据是不足的。

此外，非常重要的变化是，从产业链调研发现今年国产算力的业绩兑现度大幅提高，主要原因在于：

1、内存厂有钱；

2、地方政府对大力投入AI算力建设竞赛，形成了共识，确保了国产GPU等公司的收入兑现度。

因此，由于本基金进行了价值和科技的均衡配置，波动没有那么大，所以我们倾向于选择右侧操作，对于当下的应对是“周期不言顶”，加强行业跟踪，及时应对。

本期报告

2026年3季度以来，从GDP三驾马车方面分析，

1、国内宏观经济持续调整，居民在持续的平衡自家的资产负债表，叠加一些补贴政策的退出，消费数据受到了非常显著的影响；

2、出口持续新高，AI相关出口和新能源车等出口极其旺盛，但整体受到关税及出口退税政策调整，只有AI相关出口的利润较为丰厚；

3、投资领域，仍然是在经济结构转型的宏观指引下，有所为有所不为。

2026年3季度确认了经济结构转型的持续与深化，国内债券在此背景下收益率逐渐下降，债券净值创出新高，我们持仓组合的债券久期相对中性。后续我们将更加仔细地分析债券资金面和政策面的影响，择机拉长持仓债券的久期。

2026年3季度更重要的变化是国内科技成长类股票的大幅回调。我们深知国内科技公司本质上是制造业，制造业的周期性是一定存在的，但由于微观层面AI相关行业的景气程度一直很高，我们在科技股拥挤之后的大幅调整过程中减仓力度不够，导致了产品的波动有所加大。后续我们将在监管允许的范围内，择机将更多的国内科技持仓换成国外的科技基金持仓。

2026年3季度黄金在加息预期的变动中迎来波动。目前对黄金中期的走势判断难度较大，一方面是美国高企的债务和去美元化资产配置对黄金形成支撑，中国等国家持续买入黄金替换美债；另一方面，黄金面临实际利率和全要素生产力提升的冲击，东升西落的叙事也有所钝化。目前的点位经过了显著的回调，我们计划逐步加仓。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

5.26%

2026Q2

2.98%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.88	100.00%	合计	1.71	100.00%	—
基金投资	1.63	86.85%	基金投资	1.52	88.75%	+1.90
银行存款和结算备付金合计	0.14	7.71%	银行存款和结算备付金合计	0.13	7.60%	-0.11
权益投资	0.10	5.26%	权益投资	0.05	2.98%	-2.28
股票	0.10	5.26%	股票	0.05	2.98%	-2.28
其他资产	0.00	0.17%	其他资产	0.01	0.67%	+0.50

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

5.02%

2026Q2

2.21%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.10	5.29%	合计	0.05	2.98%	-2.31
制造业	0.09	5.02%	制造业	0.04	2.21%	-2.81
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.00	0.29%	新增
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.01	0.29%	新增
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.19%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.27%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

4.00%

2026Q2

2.99%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比2.99%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	新易盛	300502	0.59%	1,820	退出十大	1	山东赫达	002810	0.71%	60,000	+0.40	+36,700
2	普冉股份	688766	0.59%	1,428	退出十大	2	立讯精密	002475	0.58%	20,000	新增十大	—
3	中际旭创	300308	0.41%	600	—	3	康龙化成	300759	0.29%	11,200	新增十大	—
4	长川	300604	0.38%	2,100	退出十大	4	立华股份	300761	0.29%	23,800	新增十大	—
5	精智达	688627	0.38%	1,000	退出十大	5	宁德时代	300750	0.26%	1,500	新增十大	—
6	豪迈	002595	0.38%	15,080	退出十大	6	华润微	688396	0.21%	6,521	-0.13	—
7	华润微	688396	0.34%	6,521	—	7	顺丰	002352	0.19%	10,400	新增十大	—
8	扬农	600486	0.32%	11,700	退出十大	8	鼎龙股份	300054	0.19%	4,700	新增十大	—
9	山东赫达	002810	0.31%	23,300	—	9	中际旭创	300308	0.14%	300	-0.27	-300
10	三环	300408	0.30%	3,400	退出十大	10	长鑫	688825	0.13%	4,000	新增十大	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细

上一期报告				本期报告			比例变化	比例变化
序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	备注	序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
1	天弘永利债券B	7.42%	—	1	汇安多策略混合C	8.81%	新增十大
2	财通景气行业混合C	6.69%	退出十大	2	天弘永利债券B	8.23%	+0.81
3	宝盈转型动力混合A	6.53%	退出十大	3	诺安多策略混合C	6.29%	新增十大
4	天弘互联网混合C	5.93%	退出十大	4	博时纳斯达克100ETF	5.51%	+1.62
5	天弘信利债券A	4.88%	—	5	天弘信利债券A	5.36%	+0.48
6	博道盛彦混合A	4.41%	—	6	易方达裕惠定开混合A	4.84%	+0.44
7	易方达裕惠定开混合A	4.40%	—	7	博道盛彦混合A	4.55%	+0.14
8	天弘安康颐养混合C	4.23%	退出十大	8	天弘弘丰增强回报A	4.43%	新增十大
9	国富亚洲机会股票(QDII)C	4.12%	—	9	华商创新成长混合发起式C	4.40%	新增十大
10	博时纳斯达克100ETF	3.89%	—	10	国富亚洲机会股票(QDII)C	4.06%	-0.06

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天弘永裕平衡养老三年 ：2026第三季度报告（009385）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

天弘永裕平衡养老三年：2026第三季度报告（009385）